Börsennotierte Unternehmen legen ihre Finanzergebnisse einmal pro Quartal vor, was den Anlegern eine der besten Gelegenheiten bietet, sich ein Bild von der Entwicklung des zugrunde liegenden Geschäfts einer Aktie zu machen.
Diese Gewinnmeldungen können oft große Bewegungen bei Aktien auslösen, was dazu führen kann, dass Aktien nach der Gewinnmeldung steigen oder abstürzen.
In diesem Artikel erfahren Sie, wie Sie die Ergebnisse eines Unternehmens interpretieren können, damit Sie einschätzen können, ob ein Unternehmen gut abschneidet, mit Herausforderungen konfrontiert ist oder fundamentale Veränderungen erlebt, die das Unternehmen zerstören könnten.
Das Inhaltsverzeichnis:
- Verstehen des Earnings Transcript
- Vergleich zwischen tatsächlichen und erwarteten Ergebnissen
- Wachstum der Einnahmen
- Rentabilität
- Entwicklung des EPS und der Aktienanzahl
- Vorausschau und Ausblick der Geschäftsführung
- TIKR Mitnehmen
Lasst uns eintauchen!
1. Verstehen der Verdienstabschrift
Jedes Quartal teilen alle börsennotierten Unternehmen (wie Google oder Meta) der Öffentlichkeit ihre Ergebnisse in einer Gewinnmitteilung mit.
Dies ist für Investoren von großer Bedeutung, da das Managementteam eines Unternehmens an der Telefonkonferenz teilnimmt, über den Geschäftsverlauf berichtet und Fragen von Investmentanalysten beantwortet.
Einige Anleger ziehen es vor, bei dieser Telefonkonferenz zuzuhören, aber für die meisten Anleger ist es bequemer, nach der Veranstaltung einfach eine Abschrift aller in der Telefonkonferenz gemachten Aussagen zu lesen.
Warum sind Verdienstabrechnungen wichtig?
Ergebnisprotokolle bieten Einblicke, die über die reinen Zahlen hinausgehen. Sie geben den Anlegern die Möglichkeit, direkt von der Unternehmensleitung etwas über die Leistung, die Zukunftsaussichten und die Strategie des Unternehmens zu erfahren.
Abschriften können das Vertrauen des Managements in das Geschäft, die Prioritäten und die Reaktionen auf Herausforderungen offenbaren. Ergebnisprotokolle bieten einen Kontext, den Zahlen allein nicht liefern können.
Wie sollten Anleger Abschriften verwenden?
In der Regel ist es am besten, ein paar aktuelle Gewinnmitteilungen von Aktien zu lesen, in die Sie investieren möchten, und sich über die vierteljährlichen Aktualisierungen der von Ihnen gehaltenen Aktien auf dem Laufenden zu halten.
Anhand von Ergebnisprotokollen können Anleger die Stärke und Glaubwürdigkeit des Managementteams beurteilen, indem sie untersuchen, wie die Führungskräfte über Erfolge sprechen, Bedenken ansprechen und auf Fragen der Analysten antworten.
Weitere wichtige Bereiche, auf die man sich konzentrieren sollte, sind die Erwähnung neuer Initiativen, die Marktbedingungen, die Auswirkungen von Vorschriften und eventuelle Änderungen der Geschäftsstrategie.
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TIKR bietet kostenlose Ergebnisprotokolle an, damit Sie schnell erkennen können, ob ein Unternehmen über ein starkes Managementteam verfügt.
Durch den Einsatz von TIKR können Anleger ihren Rechercheprozess rationalisieren, Berichte im Zeitverlauf vergleichen und fundiertere Entscheidungen auf der Grundlage einer ganzheitlichen Sicht auf die Kommunikation eines Unternehmens treffen.
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2. Vergleich der tatsächlichen Ergebnisse mit den Schätzungen der Analysten
Ergebnis vs. Erwartung
Der erste Ansatzpunkt für die Gewinnzahlen eines Unternehmens ist der Vergleich der gemeldeten Zahlen mit den Erwartungen der Wall Street.
Schauen Sie sich den Umsatz (die “Top-Line”) und den Gewinn pro Aktie (EPS) an und notieren Sie, ob das Unternehmen die Konsensschätzungen übertroffen, erreicht oder verfehlt hat.
Selbst ein kleiner Gewinnsprung kann eine Aktie stark nach oben treiben, insbesondere wenn die Erwartungen niedrig waren oder das Management die Prognosen anhebt.
TIKR macht es einfach zu sehen, wie ein Unternehmen mit seiner Gewinnrückblick-Funktion abgeschnitten hat. Sie können sehen, dass Google im 4. Quartal 2024 einen kleinen Umsatzrückgang und einen leichten Gewinnanstieg verzeichnete:
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Beats & Misses über die Zeit verfolgen
Es kann hilfreich sein, die Erfolge und Misserfolge eines Unternehmens im Laufe der Zeit zu verfolgen, um Muster zu erkennen, z. B. ob ein Unternehmen ständig zu wenig verspricht und zu viel liefert.
Mit dem TIKR können Sie schnell feststellen, ob ein Unternehmen in den letzten Quartalen die Schätzungen für die wichtigsten Kennzahlen übertroffen oder verfehlt hat:
3. Umsatzwachstum: Top-Line-Momentum
Verfolgen Sie die Wachstumsrate
Umsatzwachstum ist eines der deutlichsten Anzeichen für Unternehmenswachstum.
Beginnen Sie mit einem Vergleich des Umsatzwachstums im Jahresvergleich (YoY) für das Quartal. Wenn das Unternehmen in einer saisonalen Branche tätig ist, ist es auch hilfreich, das Wachstum von Quartal zu Quartal (QoQ) zu betrachten.
Verstehen Sie die Triebkräfte
Das Management wird in der Regel erklären, was das Umsatzwachstum antreibt.
Die meisten Managementteams schlüsseln beispielsweise das Umsatzwachstum nach Geschäftssegmenten, Regionen, organischem oder anorganischem Wachstum (Wachstum des Basisgeschäfts oder Wachstum durch Übernahmen) auf und geben an, ob das Umsatzwachstum in erster Linie auf Preis- oder Mengensteigerungen zurückzuführen ist.
Dies würde Ihnen helfen, Fragen wie diese zu beantworten: Ist das Cloud-Wachstum bei Microsoft immer noch stark? Verlangsamen sich die internationalen Verkäufe von Nike? Steigt das Absatzvolumen von Pepsi in Nordamerika? Kann Sherwin-Williams weiterhin Preiserhöhungen durchsetzen, ohne dass die Nachfrage zu stark zurückgeht?
Zu beachtende Managementsprache
- Die Unternehmensleitung kann eine “starke Nachfrage” oder “Rekordumsätze” hervorheben, wenn die Ergebnisse gut sind.
- Auf der anderen Seite könnten sie “makroökonomischen Druck”, “schwächer als erwartete Volumina” oder “Gegenwind durch Wechselkurse” anführen, wenn das Umsatzwachstum stockt.
- Wenn ein bestimmtes Produkt oder eine bestimmte Region das Wachstum angetrieben hat, erwarten Sie Hinweise wie “geführt durch die Stärke in Nordamerika” oder “angetrieben durch die Cloud-Dynamik”.
4. Rentabilität: Die Margen erzählen die Geschichte
Verfolgen Sie wichtige Margenmetriken
Gewinnspannen sind ein wirkungsvolles Mittel zur Bewertung der Gesundheit und Effizienz eines Unternehmens.
In der Gewinnmitteilung erläutert die Unternehmensleitung in der Regel, wie sich die Brutto-, Betriebs- und Nettomargen für das Quartal entwickelt haben. Dies ist für Anleger hilfreich, um einen Einblick in die Kostenstruktur des Unternehmens zu erhalten und zu erfahren, wie sich die Kosten in Zukunft entwickeln könnten.
Die Bruttomarge gibt an, wie viel Gewinn einem Unternehmen nach Deckung seiner direkten Kosten verbleibt. Ein Unternehmen mit starker Preissetzungsmacht oder niedrigeren Inputkosten weist im Allgemeinen eine höhere Bruttomarge aus.
Die operative Marge berücksichtigt Gemeinkosten wie F&E- und Vertriebskosten. Sie gibt Aufschluss darüber, wie effizient das Unternehmen sein Geschäft skaliert.
Die Nettomarge schließlich spiegelt die Nettorentabilität des Unternehmens nach Zinsen und Steuern wider.
Mit TIKR ist es einfach, die mehrjährige Margenhistorie eines Unternehmens zu verfolgen und sie mit anderen Unternehmen der Branche zu vergleichen.
Zu beachtende Managementsprache
- Achten Sie auf Formulierungen wie “Margenausweitung”, “operative Hebelwirkung” oder “verbesserte Kostenstruktur”, wenn sich die Margen verbessern.
- Wenn die Rentabilität unter Druck steht, hören Sie vielleicht “Margenkompression”, “Gegenwind bei den Kosten” oder “höhere Inputkosten”.
- Achten Sie darauf, wie die Unternehmensleitung Veränderungen gestaltet. Ein Margenrückgang in Verbindung mit Investitionen in künftiges Wachstum ist etwas ganz anderes als ein Rückgang der Margen aufgrund von Preisdruck oder schwacher Nachfrage.
5. Entwicklung des EPS und der Aktienanzahl
EPS-Wachstum und Konsistenz
Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist nach wie vor eine der am meisten beachteten Zahlen in jeder Gewinnmitteilung.
Sie können den tatsächlichen Gewinn pro Aktie mit den Schätzungen der Analysten vergleichen und prüfen, ob der Gewinn pro Aktie im Laufe der Zeit beständig wächst.
Achten Sie auch darauf, sowohl GAAP als auch bereinigte EPS zu prüfen. Unternehmen schließen manchmal einmalige Posten aus den bereinigten Ergebnissen aus, um einen besseren Überblick über die Kernrentabilität zu erhalten. Seien Sie sich jedoch bewusst, dass einige Unternehmen dies zu weit treiben.
Wenn das bereinigte Ergebnis je Aktie durchgängig höher ist als nach GAAP, sollten Sie die Fußnoten lesen, um zu verstehen, warum.
Verfolgen Sie die Anzahl der Aktien
Manchmal kann der Gewinn pro Aktie steigen, nur weil die Anzahl der Aktien sinkt. Dies ist häufig der Fall, wenn Unternehmen ihre Aktien zurückkaufen. Mit TIKR können Sie die verwässerten ausstehenden Aktien eines Unternehmens verfolgen und sicherstellen, dass das EPS nicht nur aufgrund von Aktienrückkäufen steigt.
Wenn ein Unternehmen viele Aktien ausgibt, insbesondere an Mitarbeiter oder Führungskräfte, kann dies die Aktionäre im Laufe der Zeit verwässern.
Vor allem Technologieunternehmen verwenden häufig aktienbasierte Vergütungen. Achten Sie also darauf, ob die Rückkäufe die Verwässerung ausgleichen.
Zu beachtende Managementsprache
- Wenn der Gewinn pro Aktie hoch ist, kann die Unternehmensleitung von “Rekordgewinnen”, “nachhaltigem Wachstum” oder “operativer Disziplin” sprechen.
- Achten Sie bei Anrufen mit schwächerem EPS auf Erklärungen wie “nicht zahlungswirksame Aufwendungen” oder “vorübergehende Posten”.
6. Vorausschau und Ausblick der Geschäftsführung
Was zu beachten ist
Die Zahlen des letzten Quartals sind wichtig, aber die Aussagen der Unternehmensleitung über die Zukunft haben oft den größten Einfluss auf den Aktienkurs.
Die meisten Unternehmen geben Prognosen für Umsatz, Gewinn pro Aktie oder Gewinnspannen ab. Einige Unternehmen geben nur Prognosen für das nächste Quartal ab, aber viele Unternehmen geben Prognosen für das gesamte Jahr ab.
Ein Quartal, in dem das Unternehmen die Schätzungen übertrifft und die Prognosen für das Gesamtjahr anhebt, wird häufig positiv bewertet.
Ein Verfehlen des Ziels in Verbindung mit einer Kürzung der Jahresprognose kann dem Aktienkurs sehr schaden, insbesondere auf kurze Sicht.
Bewerten Sie die Annahmen
Die Prognosen beruhen häufig auf Annahmen über die Preisgestaltung, die Nachfrage oder die makroökonomischen Bedingungen. Achten Sie darauf, was das Management in Bereichen wie Kundenwachstum, Produkteinführungen oder Inflation erwartet.
Zu beachtende Managementsprache
- Starke Prognosen sind z. B. “Anhebung des Ausblicks für das Gesamtjahr”, “anhaltende Dynamik” oder “robuste Pipeline”.
- Die vorsichtigen Prognosen werden oft mit Formulierungen wie “unsicheres makroökonomisches Umfeld”, “nachlassende Nachfrage” oder “Neukalibrierung der Erwartungen” versehen.
FAQ-Abschnitt:
Was sind die wichtigsten Zahlen, auf die man in einem Gewinnbericht achten sollte?
Einige der wichtigsten Zahlen in einem Gewinnbericht, auf die man sich konzentrieren sollte, sind das Umsatzwachstum, der Gewinn pro Aktie, die Gewinnspannen und die Zukunftsprognosen, um die Leistung und das zukünftige Potenzial eines Unternehmens zu beurteilen.
Woran erkennt man, ob ein Unternehmen ein gutes Quartal hatte?
Ob ein Unternehmen ein gutes Quartal hatte, können Anleger erkennen, indem sie die veröffentlichten Ergebnisse des Unternehmens mit den Erwartungen der Analysten vergleichen. Wenn ein Unternehmen die Schätzungen übertrifft, hatte es in der Regel ein gutes Quartal.
Warum fallen Aktien selbst dann, wenn sie die Gewinnschätzungen übertreffen?
Eine Aktie kann selbst dann fallen, wenn sie die Gewinnschätzungen übertrifft, wenn das Unternehmen die Prognosen senkt, die Gewinnspannen schrumpfen oder wenn die Erwartungen bereits eingepreist sind.
Was bedeutet “Margenausweitung” in einem Gewinnbericht?
Margenausweitung bedeutet, dass das Unternehmen seine Gewinnspanne vergrößert hat und im Verhältnis zum Umsatz profitabler geworden ist. Dies ist häufig auf eine starke Preisgestaltung oder eine bessere Kostenkontrolle zurückzuführen.
Wie kann ich TIKR zur Analyse der Ergebnisse verwenden?
Mit TIKR können Sie die tatsächlichen Ergebnisse mit den Schätzungen vergleichen, mehrjährige Finanztrends verfolgen und Schlüsselkennzahlen nach Segmenten oder Regionen aufschlüsseln.
TIKR Mitnehmen
Anleger können sich einen klaren Vorteil bei der Bewertung der Leistung eines Unternehmens verschaffen, wenn sie wissen, wie man den Gewinnbericht eines Unternehmens liest.
Das TIKR-Terminal bietet branchenführende Finanzdaten zu über 100.000 Aktien. Wenn Sie also auf der Suche nach den besten Aktien für Ihr Portfolio sind, sollten Sie TIKR nutzen!
TIKR bietet institutionelles Research für Anleger, die den Kauf von Aktien als den Kauf eines Teils eines Unternehmens betrachten.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
