Um eine Aktie zu bewerten, muss man nicht stundenlang recherchieren oder komplexe Finanzmodelle verwenden.
In diesem Artikel wird eine schnelle Bewertungsmethode vorgestellt, mit der Anleger eine Aktie in wenigen Minuten bewerten können, was ihnen dabei hilft, Aktienideen schneller herauszufiltern.
Dieser Rahmen kann Ihnen helfen, den fairen Wert einer Aktie mit überraschender Genauigkeit zu schätzen, aber er ersetzt nicht den Wert einer detaillierten Due-Diligence-Prüfung und Recherche zu einer Aktie.
Das Inhaltsverzeichnis:
- Die 3-stufige Schnellbewertungsmethode
- Wie Sie Ihre Schnellbewertung überprüfen können
- Grenzen der Schnellbewertung
- TIKR Mitnehmen
Lasst uns eintauchen!
Die 3-stufige Schnellbewertungsmethode
Schritt 1: Schätzung des normalisierten Gewinns pro Aktie (EPS)
Der Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens gibt an, wie viel Gewinn das Unternehmen für jede Aktie erwirtschaftet. Anleger können das normalisierte EPS verwenden, das um einmalige Posten und Konjunkturzyklen bereinigt wird, um sich ein klareres Bild von der künftigen Ertragskraft eines Unternehmens zu machen.
Eine Möglichkeit zur Schätzung des normalisierten Gewinns pro Aktie besteht darin, die Schätzungen der Analysten zu berücksichtigen. Zum Beispiel wird erwartet, dass Google (GOOGL) in 3 Jahren 11,90 $ pro Aktie verdienen wird.
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Diese Zahl entspricht der durchschnittlichen Gewinnschätzung der Dutzenden von Analysten, die Google beobachten. Investoren können niedrigere Zahlen verwenden, wenn sie bei ihrer Bewertung konservativer sein wollen.
Die Anleger sollten auch die Konjunkturzyklen berücksichtigen. Für zyklische Branchen wie die Öl- und Gasindustrie bietet die Verwendung des durchschnittlichen EPS über einen ganzen Zyklus eine zuverlässigere Schätzung.
Wenn ExxonMobil (XOM) während eines Ölpreisbooms Rekordgewinne erzielt, kann die Annahme, dass diese Gewinne auf unbestimmte Zeit anhalten, zu einer überhöhten Bewertung führen.
Schritt 2: Auswahl eines angemessenen KGV-Multiplikators
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) sagt den Anlegern, wie viel der Markt bereit ist, für jeden Dollar Gewinn zu zahlen. Die Wahl des richtigen Kurs-Gewinn-Verhältnisses hängt von mehreren Faktoren ab:
- Historische Durchschnittswerte: Wenn eine Aktie in der Vergangenheit zum 20-fachen des Gewinns gehandelt wurde, ist es sinnvoll, diesen Wert als Benchmark zu verwenden.
- Branchenvergleiche: Wenn ein Unternehmen in einem Sektor tätig ist, in dem andere Unternehmen mit dem 25-fachen Gewinn gehandelt werden, das Unternehmen aber mit dem 15-fachen, könnte es unterbewertet sein.
- Wachstumserwartungen: Wachstumsstarke Unternehmen weisen oft höhere Kurs-Gewinn-Verhältnisse auf. Ein Unternehmen, das seine Erträge um 20 % pro Jahr steigert, kann mit dem 30-fachen der Erträge gehandelt werden, während ein langsam wachsendes Versorgungsunternehmen mit dem 10-fachen gehandelt wird.
So hat Alphabet (GOOGL) in den letzten 5 Jahren ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis von 24x erreicht. Wir können ein 20-faches KGV verwenden, um etwas konservativer zu sein.
Ein angemessenes Kurs-Gewinn-Verhältnis hängt von den Marktbedingungen und dem erwarteten Wachstum ab. In Haussezeiten neigen Anleger dazu, höhere Multiplikatoren zu zahlen. In Abschwungphasen ändert sich die Stimmung, und Aktien werden oft zu niedrigeren Bewertungen gehandelt.
Außerdem werden Aktien in der Regel mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt, das etwa das 1 bis 2-fache des erwarteten jährlichen Gewinnwachstums beträgt. Da für Google ein jährliches Gewinnwachstum von 14 % erwartet wird, ist es sehr vernünftig, dass die Aktie in zwei Jahren zum 20-fachen des Gewinns gehandelt werden kann.
Durch die Auswahl eines realistischen KGV-Multiplikators können Anleger vermeiden, zu viel für eine Aktie zu bezahlen, und gleichzeitig sicherstellen, dass ihre Bewertung auf historischen und branchenspezifischen Trends basiert.
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Schritt 3: Berechnen Sie den Marktwert der Aktie
Sobald die Anleger eine Schätzung für das normalisierte EPS und ein angemessenes KGV-Multiple haben, können sie den fairen Wert einer Aktie mit einer einfachen Formel berechnen:
Erwartetes normalisiertes EPS × Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis = Fair Value-Schätzung
Da der erwartete Gewinn pro Aktie von Google in drei Jahren beispielsweise 11,90 $ beträgt, ergibt sich bei Anwendung eines 20-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnisses ein fairer Wert von 238 $ pro Aktie.
11,90 $ EPS × 20x P/E = 238 $ erwarteter Preis je Aktie
Darüber hinaus wird erwartet, dass die Aktie in den nächsten 3 Jahren etwa 3 $/Aktie an Dividenden ausschütten wird, was den erwarteten fairen Gesamtwert auf 241 $/Aktie bringen würde.
Da Google heute bei 165 $ gehandelt wird, ergibt sich daraus ein potenzieller Kursanstieg von 46 % in den nächsten 2 Jahren. Wir verwenden ein Forward-P/E-Multiple, das eine Aktie auf der Grundlage der für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinne bewertet, weshalb wir der Meinung sind, dass die Aktie ihren fairen Wert von 241 $ in zwei statt in drei Jahren erreichen würde.
Wie Sie Ihre Schnellbewertung überprüfen können
Hier finden Sie einige Möglichkeiten, Ihre Schnellbewertung zu überprüfen.
Vergleich mit den Kurszielen der Analysten
Analysten veröffentlichen Kursziele auf der Grundlage detaillierter Finanzmodelle. Diese Schätzungen sind zwar nicht perfekt, aber sie bieten einen Richtwert.
Wenn die Bewertung eines Anlegers erheblich von den Konsenszielen abweicht, kann es sich lohnen, die Annahmen zu überprüfen.
Die Analysten haben ein Konsenskursziel für Google von etwa 218 $/Aktie, was bedeutet, dass sie für die Aktie heute ein Aufwärtspotenzial von etwa 30 % sehen.
Unsere Schätzung für den fairen Wert von Google lag bei etwa 241 $/Aktie in 2 Jahren. Wie auch immer, es sieht so aus, als ob Google heute ein schönes Aufwärtspotenzial hat.
Andere Bewertungsmultiplikatoren verwenden
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist eine nützliche Kennzahl, aber nicht die einzige. Die Anleger können ihre Bewertung mit dem KGV vergleichen:
- Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S ) – Nützlich für wachstumsstarke Unternehmen mit geringeren Gewinnen.
- Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA ) – Hilft beim Vergleich von Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen.
- Discounted-Cashflow-Modell (DCF) – Detaillierter, aber nützlich für langfristige Investoren.
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Grenzen der Schnellbewertung
Schnelle Bewertungen liefern nützliche Erkenntnisse, haben aber ihre Grenzen.
Qualitative Faktoren werden ignoriert
Zahlen sagen nur einen Teil aus, aber der Wettbewerbsvorteil eines Unternehmens, die Qualität des Managements und Branchentrends spielen eine ebenso große Rolle.
Ein Unternehmen mit starken Finanzdaten, aber einer rückläufigen Marktposition ist möglicherweise keine gute Investition.
IBM beispielsweise erschien auf der Basis des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) jahrelang billig, aber seine abnehmende Bedeutung im Bereich der Unternehmenssoftware begrenzte die langfristigen Erträge.
Kann zyklische Risiken übersehen
Unternehmen in zyklischen Branchen erleben Gewinnschwankungen. Ein niedriges KGV kann darauf hindeuten, dass die Erträge ihren Höhepunkt erreicht haben und das Unternehmen nicht unterbewertet ist.
Die Anleger sollten die EPS-Schätzungen so anpassen, dass sie die durchschnittlichen Gewinne über einen ganzen Zyklus widerspiegeln.
Erfordert Annahmen über die Zukunft
Die Bewertung hängt von den künftigen Gewinnen und der Marktstimmung ab. Wenn sich das Wachstum verlangsamt oder sich die Stimmung der Anleger ändert, ist der geschätzte faire Wert einer Aktie möglicherweise nicht mehr gültig.
FAQ-Abschnitt
Wie kann man schnell feststellen, ob eine Aktie unterbewertet ist?
Anleger können den erwarteten künftigen Gewinn pro Aktie (EPS) einer Aktie, multipliziert mit einem angemessenen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), mit ihrem aktuellen Kurs vergleichen. Ist der geschätzte faire Wert höher als der heutige Kurs der Aktie, ist sie möglicherweise unterbewertet.
Wie kann man eine Aktie am schnellsten bewerten?
Eine einfache Methode besteht darin, den künftigen Gewinn pro Aktie eines Unternehmens zu schätzen, ein angemessenes KGV-Multiple anzuwenden und den erwarteten Aktienkurs zu berechnen. Auf diese Weise erhält man einen schnellen Überblick darüber, ob eine Aktie über oder unter ihrem fairen Wert gehandelt wird.
Wie findet man ein angemessenes Kurs-Gewinn-Verhältnis für eine Aktie?
Ein angemessenes Kurs-Gewinn-Verhältnis hängt von der historischen Handelsspanne der Aktie, Branchenvergleichen und Wachstumserwartungen ab. Wachstumsstarke Unternehmen werden in der Regel mit höheren KGV-Multiplikatoren gehandelt, während reife, langsamer wachsende Unternehmen mit niedrigeren gehandelt werden.
Warum ist der Gewinn pro Aktie wichtig für die Bewertung von Aktien?
Der Gewinn pro Aktie (EPS) stellt die Rentabilität eines Unternehmens auf einer Basis pro Aktie dar. Er ist ein wichtiger Faktor in Bewertungsmodellen, da er widerspiegelt, wie viel Gewinn das Unternehmen für seine Aktionäre erwirtschaftet.
Sollten schnelle Bewertungen detaillierte Untersuchungen ersetzen?
Schnellbewertungen sind ein nützlicher Ausgangspunkt, sollten aber eine gründliche Analyse nicht ersetzen. Anleger sollten ihre Schätzungen durch die Berücksichtigung anderer Bewertungsmethoden, der Fundamentaldaten des Unternehmens und der Branchentrends überprüfen, bevor sie eine Investitionsentscheidung treffen.
TIKR Mitnehmen
Anleger können eine Aktie schnell bewerten, indem sie den künftigen Gewinn pro Aktie schätzen und mit einem angemessenen Kurs-Gewinn-Verhältnis multiplizieren.
Dieser Ansatz ersetzt keine gründliche Recherche, aber er kann helfen, Chancen herauszufiltern und Aktien zu identifizieren, die eine weitere Analyse wert sind.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unser Ziel ist es, informative und ansprechende Analysen zu liefern, die es dem Einzelnen ermöglichen, seine eigenen Anlageentscheidungen zu treffen. Weder TIKR noch unsere Autoren halten irgendwelche Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
