Las empresas que cotizan en bolsa presentan sus resultados financieros una vez al trimestre, lo que ofrece a los inversores una de las mejores oportunidades para comprender cómo está funcionando el negocio subyacente de una acción.
A menudo, estos informes de beneficios pueden provocar grandes movimientos en los valores, lo que puede hacer que las acciones suban o se desplomen tras la presentación de los resultados.
En este artículo, hablaremos sobre cómo interpretar los resultados de una empresa, para que pueda calibrar si un negocio está funcionando bien, se enfrenta a desafíos o está experimentando cambios fundamentales que podrían acabar con el negocio.
Índice:
- Entender la transcripción de los resultados
- Cómo comparar los resultados reales con los previstos
- Crecimiento de los ingresos
- Rentabilidad
- Evolución del BPA y del número de acciones
- Orientaciones y perspectivas de gestión
- TIKR Comida para llevar
Sumerjámonos.
1. Entender la transcripción de los ingresos
Cada trimestre, todas las empresas que cotizan en bolsa (como Google o Meta) comparten sus resultados con el público en general en una convocatoria de resultados.
Se trata de un gran acontecimiento para los inversores, porque el equipo directivo de una empresa participa en la llamada, comparte lo que está ocurriendo en el negocio y responde a las preguntas de los analistas de inversiones.
Algunos inversores optan por escuchar la llamada, pero para la mayoría es más cómodo leer la transcripción de todo lo que se dijo en ella una vez finalizada.
¿Por qué son importantes los expedientes académicos?
Las transcripciones de los resultados ofrecen información que va más allá de las cifras en bruto. Permiten a los inversores conocer directamente de boca de los directivos los resultados de la empresa, sus perspectivas de futuro y su estrategia.
Las transcripciones pueden revelar la confianza de la dirección en el negocio, las prioridades y las respuestas a los retos. Las transcripciones de los resultados aportan un contexto que las cifras por sí solas no pueden ofrecer.
¿Cómo deben utilizar los inversores las transcripciones?
Por lo general, lo mejor es hojear algunas transcripciones de beneficios recientes de los valores en los que le interese invertir y mantenerse al día de las actualizaciones trimestrales de los valores que posea.
Los inversores pueden utilizar las transcripciones de los resultados para calibrar la solidez y credibilidad del equipo directivo examinando la forma en que los ejecutivos comentan los éxitos, abordan las preocupaciones y responden a las preguntas de los analistas.
Otras áreas clave en las que centrarse son las menciones a nuevas iniciativas, las condiciones del mercado, las repercusiones normativas y cualquier cambio en la estrategia empresarial.
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TIKR ofrece transcripciones gratuitas de las ganancias, para que pueda comprender rápidamente si una empresa cuenta con un equipo directivo sólido.
Al utilizar TIKR, los inversores pueden agilizar su proceso de investigación, comparar narrativas a lo largo del tiempo y tomar decisiones más informadas basadas en una visión holística de las comunicaciones de una empresa.
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2. Comparar los resultados reales con las estimaciones de los analistas
Beneficios frente a expectativas
Lo primero que hay que hacer con los resultados de una empresa es comparar sus cifras con las expectativas de Wall Street.
Fíjese en los ingresos (la “línea superior”) y los beneficios por acción (BPA), y observe si la empresa ha superado, alcanzado o incumplido las estimaciones de consenso.
Incluso una pequeña superación de los beneficios puede hacer subir bruscamente una acción, especialmente si las expectativas eran bajas o si la dirección eleva las previsiones.
TIKR facilita la visualización de los resultados de una empresa gracias a su función Earnings Review. Puedes ver que en el cuarto trimestre de 2024, Google obtuvo unos ingresos ligeramente inferiores y unos beneficios ligeramente superiores:
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Seguimiento de los aciertos y errores a lo largo del tiempo
Puede ser útil hacer un seguimiento de los aciertos y errores de una empresa a lo largo del tiempo para identificar patrones, como por ejemplo si una empresa promete menos de lo que promete y cumple más de lo que promete.
TIKR permite ver rápidamente si una empresa ha superado o no las estimaciones de cifras clave en los últimos trimestres:
3. Crecimiento de los ingresos: Impulso de los ingresos
Seguimiento de la tasa de crecimiento
El crecimiento de los ingresos es uno de los signos más claros de crecimiento empresarial.
Empiece comparando el crecimiento interanual de los ingresos del trimestre. Si la empresa pertenece a un sector estacional, también es útil analizar el crecimiento intertrimestral.
Entender los motores
La dirección suele explicar qué está impulsando el crecimiento de los ingresos.
Por ejemplo, la mayoría de los equipos directivos desglosarán el crecimiento de los ingresos por segmento de negocio, geografía, crecimiento orgánico frente a inorgánico (crecimiento del negocio subyacente frente a crecimiento por adquisiciones), y si el crecimiento de los ingresos se debió principalmente a aumentos de precios o de volumen.
Esto le ayudaría a responder a preguntas como ¿Sigue siendo fuerte el crecimiento de la nube en Microsoft? ¿Se están ralentizando las ventas internacionales de Nike? ¿Está creciendo el volumen de unidades de Pepsi en Norteamérica? ¿Sigue Sherwin-Williams aplicando subidas de precios sin demasiada pérdida de demanda?
Lenguaje de gestión a tener en cuenta
- La dirección puede destacar la “fuerte demanda” o los “ingresos récord” cuando los resultados de explotación son buenos.
- Por otro lado, podrían citar “presiones macroeconómicas”, “volúmenes más débiles de lo esperado” o “vientos en contra de las divisas” si el crecimiento de los ingresos se estanca.
- Si el crecimiento se debe a un producto o una zona geográfica concretos, se pueden encontrar menciones como “liderado por la fortaleza en Norteamérica” o “impulsado por la nube”.
4. Rentabilidad: Los márgenes lo dicen todo
Seguimiento de las métricas de márgenes clave
Los márgenes de beneficio son una poderosa forma de evaluar la salud y la eficiencia de una empresa.
En la presentación de resultados, la dirección suele explicar la evolución de los márgenes bruto, operativo y neto del trimestre. Esto ayuda a los inversores a hacerse una idea de la estructura de costes de la empresa y de cómo podrían evolucionar en el futuro.
El margen bruto muestra el beneficio que obtiene una empresa tras cubrir sus costes directos. Una empresa con gran poder de fijación de precios o costes de insumos más bajos suele registrar un margen bruto más alto.
El margen de explotación tiene en cuenta gastos generales como I+D y ventas. Indica la eficiencia con la que la empresa está ampliando su negocio.
Por último, el margen neto refleja la rentabilidad final de la empresa después de intereses e impuestos.
TIKR facilita el seguimiento del historial de márgenes plurianuales de una empresa y su comparación con sus homólogas del sector.
Lenguaje de gestión a tener en cuenta
- Busque frases como “expansión de márgenes”, “apalancamiento operativo” o “mejora de la estructura de costes” cuando los márgenes estén mejorando.
- Si la rentabilidad está bajo presión, es posible que oiga “compresión de márgenes”, “vientos en contra de los costes” o “mayores costes de los insumos”.
- Preste atención al modo en que la dirección enmarca los cambios. Un descenso de los márgenes unido a la inversión en crecimiento futuro es muy diferente de una caída de los márgenes debida a la presión sobre los precios o a la debilidad de la demanda.
5. Evolución del BPA y del número de acciones
Crecimiento y consistencia del BPA
El beneficio por acción (BPA ) sigue siendo una de las cifras más seguidas en cualquier publicación de resultados.
Puede comparar el BPA real con las estimaciones de los analistas y comprobar si el BPA crece de forma constante a lo largo del tiempo.
Además, asegúrese de revisar tanto el BPA GAAP como el ajustado. A veces, las empresas excluyen los elementos no recurrentes de los resultados ajustados para ofrecer una visión más clara de la rentabilidad básica. Pero tenga en cuenta que algunas empresas van demasiado lejos.
Si el BPA ajustado es sistemáticamente superior al GAAP, es posible que desee leer las notas a pie de página y entender por qué.
Seguimiento del recuento de acciones
A veces, el BPA puede aumentar simplemente porque disminuye el número de acciones. Esto es habitual cuando las empresas recompran sus acciones. Puedes utilizar TIKR para hacer un seguimiento de las acciones diluidas en circulación de una empresa y asegurarte de que el BPA no está creciendo sólo por la recompra de acciones.
Si una empresa emite muchas acciones, sobre todo para empleados o ejecutivos, con el tiempo puede diluir a los accionistas.
Las empresas tecnológicas, en particular, utilizan a menudo la remuneración basada en acciones, por lo que hay que vigilar si las recompras compensan la dilución.
Lenguaje de gestión a tener en cuenta
- Cuando el BPA es fuerte, la dirección puede mencionar “beneficios récord”, “crecimiento sostenible” o “disciplina operativa”.
- En las convocatorias con un BPA más débil, preste atención a explicaciones como “cargos no monetarios” o “elementos temporales”.
6. Previsiones y perspectivas de gestión
Qué hay que tener en cuenta
Las cifras del último trimestre importan, pero lo que la dirección dice sobre el futuro suele ser lo que más influye en la cotización de las acciones.
La mayoría de las empresas publican orientaciones sobre ingresos, beneficios por acción o márgenes. Algunas empresas sólo publican previsiones para el próximo trimestre, pero muchas publican previsiones para todo el año.
Un trimestre de “superación y aumento”, en el que la empresa supera las estimaciones y eleva sus perspectivas para todo el año, suele valorarse positivamente.
Un fallo combinado con un recorte de las previsiones para todo el año puede perjudicar mucho a la cotización, sobre todo a corto plazo.
Evaluar los supuestos
Las previsiones se basan a menudo en suposiciones sobre precios, demanda o condiciones macroeconómicas. Preste atención a las previsiones de la dirección en ámbitos como el crecimiento de clientes, el lanzamiento de productos o la inflación.
Lenguaje de gestión a tener en cuenta
- Unas orientaciones sólidas podrían incluir “elevar nuestras perspectivas para todo el año”, “impulso continuado” o “sólida cartera de proyectos”.
- Las orientaciones prudentes suelen venir acompañadas de frases como “entorno macroeconómico incierto”, “reblandecimiento de la demanda” o “recalibración de las expectativas”.
Sección FAQ:
¿Cuáles son las cifras más importantes de un informe de resultados?
Algunas de las cifras más importantes de un informe de resultados en las que centrarse son el crecimiento de los ingresos, el BPA, los márgenes y las previsiones para evaluar el rendimiento y el potencial futuro de una empresa.
¿Cómo saber si una empresa ha tenido un buen trimestre?
Los inversores pueden saber si una empresa ha tenido un buen trimestre comparando los resultados publicados por la empresa con las expectativas de los analistas. Si una empresa supera las estimaciones, generalmente ha tenido un buen trimestre.
¿Por qué caen las acciones incluso después de superar las estimaciones de beneficios?
Una acción puede caer incluso después de superar las estimaciones de beneficios si la empresa rebaja las previsiones, los márgenes se reducen o si las expectativas ya estaban descontadas.
¿Qué significa “ampliación de márgenes” en un informe de resultados?
Ampliación de márgenes significa que la empresa aumentó sus márgenes de beneficios y se hizo más rentable en relación con sus ingresos. Esto suele deberse al poder de fijación de precios o a un mejor control de costes.
¿Cómo puedo utilizar el TIKR para analizar los resultados?
TIKR le permite comparar los resultados reales con las estimaciones, realizar un seguimiento de las tendencias financieras plurianuales y desglosar las métricas clave por segmento o geografía.
TIKR Comida para llevar
Los inversores pueden obtener una clara ventaja a la hora de evaluar los resultados de una empresa si saben cómo leer el informe de resultados de una empresa.
El terminal TIKR ofrece datos financieros líderes en el sector sobre más de 100.000 valores, por lo que si desea encontrar los mejores valores para su cartera, ¡le conviene utilizar TIKR!
TIKR ofrece análisis de calidad institucional a los inversores que consideran la compra de acciones como la adquisición de una parte de una empresa.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
