Los valores de pequeña capitalización han creado algunos de los mayores ganadores de la historia bursátil.
El legendario inversor Peter Lynch se centró en la búsqueda de valores de pequeña capitalización poco conocidos para lograr rendimientos superiores porque creía que “el tamaño de una empresa tiene mucho que ver con cuánto dinero vas a ganar con ella”.
A diferencia de los valores de gran capitalización, los de pequeña capitalización tienden a operar en nichos con menos competencia y reciben menos cobertura de los analistas.
Esta falta de atención por parte de los inversores crea oportunidades para aquellos que sepan identificar modelos de negocio escalables, finanzas sólidas y vientos de cola en el sector.
En este artículo, explicaremos cómo analizar valores de pequeña capitalización con un potencial de crecimiento explosivo. Hablaremos de las métricas financieras que importan, las cualidades empresariales que señalan el éxito a largo plazo y las señales de alarma que hay que evitar.
Tabla de contenidos:
- ¿Qué son los valores de pequeña capitalización?
- Cómo identificar el potencial de crecimiento
- Ventaja competitiva y posicionamiento en el sector
- Información privilegiada y calidad de la gestión
- Catalizadores que pueden multiplicar por 10 el crecimiento
- Riesgos y señales de alarma
- Búsqueda de empresas multibolsa de pequeña capitalización
Sumerjámonos.
¿Qué son los valores de pequeña capitalización?
Los valores de pequeña capitalización son empresas cuya capitalización bursátil oscila entre 300 y 2.000 millones de dólares.
Estas empresas suelen recibir poca cobertura de los analistas, lo que brinda a los inversores la oportunidad de encontrar grandes oportunidades antes de que el mercado las reconozca plenamente.
Los valores de pequeña capitalización con éxito suelen tener sólidos fundamentos empresariales, operaciones escalables y una clara senda de crecimiento.
Monster Beverage (MNST) es un buen ejemplo. A principios de la década de 2000, la empresa tenía una presencia reducida en el mercado, pero amplió la distribución, se hizo con el reconocimiento de la marca y se hizo con cuota de mercado en el sector de las bebidas energéticas. Los primeros inversores que vieron esta historia de crecimiento obtuvieron enormes beneficios.
Identificar el potencial de crecimiento de los valores de pequeña capitalización
No todas las acciones de pequeña capitalización se convertirán en una gran empresa.
Sin embargo, los inversores pueden mejorar sus posibilidades de elegir ganadores centrándose en estos factores clave.
El crecimiento de los ingresos sienta las bases
Las empresas que aumentan rápidamente sus ingresos tienen más posibilidades de revalorizarse. Busque empresas que aumenten sus ventas al menos un 20% anual, especialmente las que ganen cuota de mercado o se introduzcan en nuevos mercados.
Ejemplo: The Trade Desk (TTD) comenzó como una pequeña empresa en 2016, pero aprovechó el rápido crecimiento del sector de la publicidad digital.
Sus ingresos aumentaron constantemente a un ritmo elevado, beneficiándose del cambio a la publicidad programática. Como resultado, su cotización bursátil se disparó.
Modelos de negocio escalables y altos márgenes brutos
Las empresas escalables que pueden crecer sin grandes necesidades de inversión de capital tienden a obtener mejores resultados.
Los elevados márgenes brutos (superiores al 50%), los modelos de ingresos recurrentes y las operaciones con pocos activos permiten a las empresas expandirse con eficacia.
Las empresas de software y tecnología deberían tener márgenes brutos superiores al 50%, mientras que otras industrias deberían aspirar al menos al 30-40%.
Ejemplo: Shopify (SHOP) siguió este manual. Creó una plataforma de software que permitía a las pequeñas empresas lanzar tiendas online. Con unos costes de ampliación mínimos, Shopify aumentó rápidamente sus ingresos, creando un valor significativo para los accionistas.
Las tendencias de rentabilidad importan
Muchas empresas de pequeña capitalización reinvierten mucho en crecimiento, pero deberían mostrar una mejora de la rentabilidad con el tiempo.
La expansión de los márgenes y el aumento del flujo de caja libre indican que una empresa puede crecer sin costes excesivos.
Por ejemplo: MercadoLibre (MELI) es un buen ejemplo. En sus primeros años, la empresa se centró en el crecimiento de su mercado en línea. Con el tiempo, el aumento del volumen de transacciones se tradujo en mayores márgenes, lo que le ayudó a pasar de ser una empresa de pequeña capitalización a una de las principales empresas de comercio electrónico de América Latina.
Rentabilidad del capital invertido (ROIC) y flujo de caja libre (FCF)
Un ROIC elevado demuestra que una empresa genera fuertes rendimientos sobre el capital de sus accionistas. Como resultado, las empresas que aumentan el ROIC con el tiempo tienden a crear un importante valor para el accionista.
Ejemplo: Constellation Software (CSU.TO) se labró una reputación como adquirente en serie de empresas de software con un elevado ROIC. Esta estrategia contribuyó a generar enormes rendimientos a largo plazo.
Niveles de deuda y solidez del balance
Las empresas de rápido crecimiento deben mantener la deuda en niveles manejables, ya que un elevado apalancamiento puede crear problemas a las empresas que experimentan volatilidad en sus beneficios.
Un coeficiente deuda/fondos propios inferior a 1,0 o una posición de tesorería neta indican solidez financiera. En el caso de las empresas de pequeña capitalización más maduras, nos gustaría ver un ratio deuda neta/EBITDA inferior a 3 veces.
Ejemplo: Netflix (NFLX) se endeudó para financiar la producción de contenidos, pero gestionó cuidadosamente los flujos de caja y el crecimiento de suscriptores, lo que le permitió escalar eficazmente.
Por otra parte, muchas empresas biotecnológicas de pequeña capitalización se basan en un fuerte consumo de efectivo sin un camino claro hacia la rentabilidad, lo que las hace más arriesgadas.
Participaciones internas y alineación de accionistas
Cuando las personas con información privilegiada poseen una gran parte de la empresa, los intereses de la dirección se alinean con los de los accionistas. Puede ser interesante buscar empresas de pequeña capitalización en las que los fundadores y ejecutivos posean al menos el 10-20% de la empresa.
Ejemplo: Jeff Bezos mantuvo una participación significativa durante los primeros años de Amazon, lo que reforzó la confianza de los inversores. Las empresas en las que las personas con información privilegiada venden acciones con frecuencia pueden indicar problemas potenciales.
Al centrarse en estos fundamentos financieros y empresariales, los inversores pueden mejorar su capacidad para encontrar valores de pequeña capitalización con un potencial 10 veces superior.
Ventaja competitiva y posicionamiento en el sector
Aparte de las métricas cuantitativas, es importante ver que estos valores de pequeña capitalización tienen fuertes factores cualitativos, como ventajas competitivas, barreras de entrada y poder de fijación de precios, para ver un crecimiento a largo plazo.
Identificar los fosos económicos de los valores de pequeña capitalización
Una empresa con fuertes ventajas competitivas puede protegerse de sus competidores y mantener su crecimiento. Busque empresas con:
- Efectos de red: Más usuarios hacen que el producto o servicio sea más valioso. Ejemplo: Etsy (ETSY), donde más vendedores atraen a más compradores, y viceversa.
- Costes de cambio elevados: Los clientes tienen dificultades para cambiarse a un competidor. Ejemplo: Axon Enterprises (AXON), que proporciona a las fuerzas del orden cámaras corporales y software que se integran profundamente en los departamentos de policía.
- Fuerte fidelidad a la marca: Los clientes prefieren los productos de una empresa a los de la competencia. Ejemplo: Yeti (YETI), que construyó una marca de primera calidad en equipos para actividades al aire libre.
Diferenciación y poder de fijación de precios
Una empresa que ofrece algo único y valioso puede cobrar precios más elevados y obtener un fuerte rendimiento del capital.
Por lo tanto, los inversores pueden buscar empresas de pequeña capitalización con tecnología propia, productos especializados o una sólida propiedad intelectual.
Por ejemplo, Crocs (CROX) se diferenció en la industria del calzado al desarrollar un zueco de espuma ligero, cómodo y muy duradero.
Aunque muchos desestimaron la marca al principio, la fuerte diferenciación de sus productos y la fidelidad de su clientela permitieron a Crocs obtener precios superiores y expandirse a nuevos mercados.
Barreras de entrada y análisis de la competencia
Algunas industrias tienen pocas barreras de entrada, lo que hace más difícil que las pequeñas empresas mantengan el éxito a largo plazo.
A veces, los inversores pueden intentar buscar empresas ganadoras en sectores con características que les supongan grandes barreras de entrada, como por ejemplo:
- Requisitos normativos: Las empresas de sectores como la sanidad o la defensa suelen beneficiarse de estrictos procesos de concesión de licencias que mantienen baja la competencia.
- Intensidad de capital: Las empresas que requieren grandes inversiones iniciales disuaden a los nuevos competidores. Ejemplo: Vertiv (VRT), que suministra infraestructuras para centros de datos y se beneficia de los elevados costes de puesta en marcha del sector.
- Relaciones con los clientes: Las empresas con contratos a largo plazo o profundas relaciones con los clientes tienen una ventaja competitiva.
Información privilegiada y calidad de la gestión
Los mejores valores de pequeña capitalización suelen contar con sólidos equipos directivos con una clara visión de crecimiento.
La gestión de una empresa desempeña un papel fundamental a la hora de determinar si puede ejecutar su estrategia y expandirse con éxito.
Tendencias de compra y venta de información privilegiada
Los ejecutivos y los miembros de los consejos de administración entienden mejor sus empresas que los inversores externos.
Un alto nivel de compras internas suele indicar confianza en el futuro de la empresa.
Por otro lado, la venta frecuente de información privilegiada puede ser una señal de alarma.
Ejemplo: El fundador de Nvidia (NVDA), Jensen Huang, mantuvo siempre una gran participación accionarial, señal de que creía a largo plazo en la visión de la empresa.
Dirección por el fundador frente a dirección profesional
Las empresas dirigidas por sus fundadores suelen tener un mayor sentido de la orientación y un pensamiento a largo plazo. Los fundadores tienden a priorizar el crecimiento y el desarrollo de productos sobre los objetivos financieros a corto plazo.
He aquí algunos ejemplos de empresas de éxito dirigidas por sus fundadores que empezaron siendo de pequeña capitalización y se convirtieron en gigantes:
- Shopify (SHOP): Tobi Lütke guió el explosivo crecimiento de Shopify sin perder de vista el largo plazo.
- MercadoLibre (MELI): Marcos Galperin convirtió la empresa en líder del comercio electrónico en América Latina.
Sin embargo, algunas situaciones exigen una gestión profesional, sobre todo en los casos en que una empresa necesita experiencia operativa para escalar.
Trayectoria del CEO y alineación con los accionistas
Un Consejero Delegado fuerte debe tener un historial de liderazgo exitoso. Busque ejecutivos que hayan creado valor para los accionistas en puestos anteriores o que hayan estado en la empresa durante varios ciclos de crecimiento.
Un buen ejemplo es la Directora General de Zoetis (ZTS), Kristin Peck, que ayudó a ampliar el dominio de la empresa en el mercado de la salud animal al tiempo que conseguía un crecimiento constante.
Catalizadores que pueden multiplicar por 10 el crecimiento
Incluso las empresas fuertes necesitan catalizadores que impulsen al alza el precio de sus acciones. Entender qué podría impulsar un crecimiento masivo ayuda a los inversores a identificar las mejores oportunidades de pequeña capitalización.
Vientos de cola del mercado y tendencias seculares
Las empresas que se alinean con las tendencias de crecimiento a largo plazo tienden a obtener mejores resultados. Busque empresas que se beneficien de:
- Crecimiento del comercio electrónico: Ejemplo: Coupang (CPNG) se expande en el espacio minorista en línea de Corea del Sur.
- Expansión de la computación en nube: Ejemplo: DigitalOcean (DOCN) al servicio de las pequeñas empresas con soluciones en la nube.
- Adopción de energías renovables: Ejemplo: SolarEdge (SEDG) crece junto a la industria solar.
Innovación de productos y nuevas entradas en el mercado
Las empresas que lanzan productos innovadores o entran en nuevos mercados suelen experimentar un fuerte crecimiento. Una pequeña empresa que lanza con éxito un producto de gran demanda puede ganar tracción rápidamente.
Por ejemplo, Lululemon (LULU) comenzó como una pequeña marca centrada en la ropa de yoga, pero se expandió a ropa deportiva más amplia, impulsando años de crecimiento de los ingresos.
Fusiones, adquisiciones y asociaciones estratégicas
Las empresas de pequeña capitalización pueden acelerar su crecimiento adquiriendo competidores, formando alianzas estratégicas o convirtiéndose ellas mismas en objetivos de adquisición.
Un gran caso de estudio es la adquisición de Venmo por parte de PayPal (PYPL), que ayudó a impulsar el crecimiento de usuarios de PayPal y a ampliar su presencia en el mercado. PayPal no era una empresa de pequeña capitalización, pero aun así, puedes buscar empresas que apliquen este tipo de estrategia.
Al identificar estos catalizadores del crecimiento, los inversores pueden encontrar valores de pequeña capitalización con potencial para convertirse en empresas mucho mayores.
Riesgos y señales de alarma en la pequeña capitalización
Las acciones de pequeña capitalización ofrecen un alto potencial de recompensa, pero también conllevan riesgos. Los inversores que conocen las señales de advertencia pueden evitar grandes pérdidas y mejorar su tasa de éxito.
Riesgos de liquidez en las acciones de pequeña capitalización
Muchos valores de pequeña capitalización cotizan con menor volumen, lo que dificulta la compra y venta eficaz de acciones.
Esta escasa liquidez puede provocar:
- Grandes diferenciales entre la oferta y la demanda: Los inversores pueden pagar más al comprar y recibir menos al vender.
- Alta volatilidad: Pueden producirse oscilaciones bruscas de precios debido a los pequeños volúmenes de negociación.
- Propiedad institucional limitada: Menos grandes inversores significa menos estabilidad de precios.
Los valores que cotizan en las principales bolsas suelen tener mayor liquidez que los del mercado extrabursátil (OTC).
Por ejemplo, los valores tecnológicos de pequeña capitalización como AppLovin (APP) cotizan con una liquidez razonable, mientras que muchos valores biotecnológicos de microcapitalización luchan con un volumen bajo.
Dependencia de un solo cliente o proveedor
Las empresas de pequeña capitalización que dependen de un cliente o proveedor importante corren un grave riesgo si esa relación cambia.
Los inversores deben comprobar en los informes financieros la concentración de ingresos. Esto es bastante fácil de comprobar y puede ahorrar muchos dolores de cabeza en el futuro.
Por ejemplo, Skyworks Solutions (SWKS) dependió en gran medida de Apple durante años. Si bien esto ayudó al crecimiento, también significó que cualquier desaceleración en los pedidos de Apple podría afectar significativamente a Skyworks.
Elevada dilución por compensación en acciones
Muchas empresas de pequeña capitalización emiten nuevas acciones para ampliar capital o compensar a sus empleados. Una dilución excesiva puede reducir el crecimiento de los beneficios por acción (BPA), perjudicando la rentabilidad a largo plazo.
Los inversores deben comprobar la tendencia de las acciones en circulación en los estados financieros de una empresa.
Si el número de acciones aumenta rápidamente sin un fuerte crecimiento de los ingresos y los beneficios, es señal de riesgo de dilución.
Por ejemplo, muchas empresas biotecnológicas en fase inicial recurren a frecuentes ofertas de acciones, lo que puede erosionar el valor para el accionista.
Riesgos reglamentarios y macroeconómicos
Los valores de pequeña capitalización tienden a reaccionar más a los cambios económicos, las variaciones de los tipos de interés y la normativa gubernamental. Los inversores deben evaluar los riesgos específicos del sector que podrían afectar al crecimiento futuro.
Por ejemplo, valores sanitarios como Teladoc (TDOC) se enfrentan a riesgos regulatorios relacionados con las políticas de telemedicina. Si las normas gubernamentales cambian en contra del sector, el crecimiento de los ingresos podría ralentizarse.
Al estar atentos a estos riesgos, los inversores pueden construir una cartera de valores de pequeña capitalización con mayor potencial alcista y menos sorpresas a la baja.
Consejo profesional: Detección de empresas multibolsa de pequeña capitalización
Encontrar valores de pequeña capitalización con un potencial 10 veces superior requiere un proceso de selección adecuado. Los inversores que se centran en parámetros financieros y empresariales clave pueden mejorar sus probabilidades de éxito.
Ratios financieros para filtrar valores de alto crecimiento
Empiece por buscar empresas con:
- Crecimiento de los ingresos superior al 20% anual
- Márgenes brutos superiores al 50% para software, 30% para otras industrias
- Flujo de caja libre positivo o en aumento
- Ratio deuda/fondos propios inferior a 1,0
- Capitalización bursátil inferior a 2.000 millones de dólares
Los inversores pueden utilizar la herramienta de análisis de valores de TIKR para realizar este análisis.
Por ejemplo, el cribado de empresas de software con un fuerte crecimiento de los ingresos y altos márgenes brutos en 2020 habría destacado Cloudflare (NET) antes de su gran carrera.
Seguimiento de la actividad de información privilegiada en busca de señales de compra
Los ejecutivos que creen en el futuro de su empresa suelen comprar acciones con su propio dinero. El seguimiento de las compras internas puede ayudar a los inversores a detectar oportunidades sólidas.
Por ejemplo, en 2018, los iniciados en Trade Desk (TTD) aumentaron sus tenencias antes de que la acción se disparara en los próximos años. Los inversores que siguieron estas señales se beneficiaron del crecimiento a largo plazo.
Las mejores herramientas para analizar valores de pequeña capitalización
Para invertir con éxito en valores de pequeña capitalización es necesario tener acceso a datos de alta calidad. Algunas de las mejores plataformas de investigación son:
- TIKR.com: Datos financieros exhaustivos y herramientas de valoración
- Seeking Alpha: Investigación de inversiones
- WhaleWisdom: Rastrea la actividad de los inversores institucionales
- Insider Monkey: Supervisa la compra y venta de información privilegiada
Utilizando estas herramientas y aplicando un enfoque estructurado, los inversores pueden encontrar valores de pequeña capitalización con un potencial 10 veces superior.
Preguntas más frecuentes (FAQ)
1. ¿Cuáles son los mejores parámetros financieros para analizar valores de pequeña capitalización?
Las mejores métricas financieras para analizar valores de pequeña capitalización incluyen el crecimiento de los ingresos, unos márgenes brutos elevados, un fuerte rendimiento del capital invertido (ROIC) y un flujo de caja libre (FCF) positivo o en aumento. Estos indicadores ayudan a identificar empresas con modelos de negocio escalables y potencial de rentabilidad a largo plazo.
2. ¿Cómo encuentro valores de pequeña capitalización con un potencial 10 veces superior?
Para encontrar valores de pequeña capitalización con un potencial 10 veces superior, busque empresas con un rápido crecimiento de los ingresos, mercados totales a los que dirigirse en expansión, un alto grado de participación interna y fuertes ventajas competitivas. Herramientas como TIKR pueden ayudar a filtrar los valores en función de estos criterios.
3. ¿Cuáles son los mayores riesgos al invertir en valores de pequeña capitalización?
Los mayores riesgos a la hora de invertir en valores de pequeña capitalización son la escasa liquidez, la elevada volatilidad, la dependencia de unos pocos clientes o proveedores clave y la dilución derivada de la remuneración basada en acciones. Los inversores deben evaluar la estabilidad financiera y el posicionamiento competitivo de una empresa antes de invertir.
4. ¿Cómo puedo saber si una acción de pequeña capitalización está infravalorada?
Un valor de pequeña capitalización puede estar infravalorado si cotiza con una baja relación entre el valor de la empresa y los ingresos o entre el precio y los beneficios (PER) en relación con su tasa de crecimiento, presenta tendencias de mejora de la rentabilidad y muestra fuertes compras internas. Si se comparan los parámetros de valoración con los de otros valores del sector, también pueden detectarse posibles gangas.
5. ¿Cuál es la mejor manera de investigar los valores de pequeña capitalización antes de invertir?
La mejor manera de investigar los valores de pequeña capitalización es analizar los estados financieros, escuchar las llamadas sobre beneficios, seguir la actividad de compra de información privilegiada y comparar los múltiplos de valoración. Los inversores también deben evaluar las tendencias del sector y el posicionamiento competitivo para determinar el potencial de crecimiento a largo plazo.
TIKR Comida para llevar
Los inversores pueden encontrar valores de pequeña capitalización con un potencial 10 veces superior si investigan a fondo, tienen paciencia y se centran en los fundamentos empresariales clave.
En ocasiones, las empresas de pequeña capitalización escalables con una sólida situación financiera y vientos favorables del mercado tienen potencial para obtener enormes ganancias a largo plazo.
El terminal TIKR ofrece datos financieros líderes en el sector sobre más de 100.000 valores, por lo que si desea encontrar los mejores valores para su cartera, ¡le conviene utilizar TIKR!
TIKR ofrece análisis de calidad institucional a los inversores que consideran la compra de acciones como la adquisición de una parte de una empresa.
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