Valorar una acción no tiene por qué llevar horas de investigación ni complejos modelos financieros.
En este artículo se describe un método de valoración rápida que permite a los inversores valorar una acción en cuestión de minutos, ayudándoles a filtrar más rápidamente las ideas sobre acciones.
Este marco puede ayudarle a estimar fácilmente el valor razonable de una acción con una precisión sorprendente, pero no sustituye el valor de realizar una diligencia debida e investigación detalladas sobre una acción.
Índice:
- El método de valoración rápida en 3 pasos
- Cómo verificar su valoración rápida
- Limitaciones de las valoraciones rápidas
- TIKR Comida para llevar
Sumerjámonos.
El método de valoración rápida en 3 pasos
Paso 1: Estimación de los beneficios normalizados por acción (BPA)
El beneficio por acción (BPA ) de una empresa refleja los beneficios que genera por cada acción. Los inversores pueden utilizar el BPA normalizado, que ajusta el BPA en función de elementos puntuales y ciclos económicos, para hacerse una idea más clara del futuro poder de beneficios de una empresa.
Una forma de estimar el BPA normalizado es consultar las previsiones de los analistas. Por ejemplo, se espera que Google (GOOGL) gane 11,90 dólares por acción dentro de 3 años.
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Esta cifra representa la estimación media de beneficios de los analistas de las docenas de analistas que cubren Google. Los inversores pueden utilizar cifras más reducidas si desean ser más conservadores en su valoración.
Los inversores también deben tener en cuenta los ciclos económicos. En sectores cíclicos como el del petróleo y el gas, una estimación más fiable es utilizar el BPA medio de un ciclo completo.
Si ExxonMobil (XOM) obtiene beneficios récord durante un auge de los precios del petróleo, suponer que esos beneficios se mantendrán indefinidamente puede llevar a una valoración inflada.
Paso 2: Seleccionar un múltiplo razonable de PER
La relación precio/beneficios (PER) indica a los inversores cuánto está dispuesto a pagar el mercado por cada dólar de beneficios. Elegir el múltiplo PER adecuado depende de varios factores:
- Medias históricas: Si un valor ha cotizado históricamente a 20 veces sus beneficios, utilizarlo como referencia tiene sentido.
- Comparaciones sectoriales: Si una empresa opera en un sector en el que sus homólogas cotizan a 25 veces los beneficios, pero ella lo hace a 15 veces, podría estar infravalorada.
- Expectativas de crecimiento: Las empresas de alto crecimiento suelen tener PER más elevados. Una empresa que aumenta sus beneficios un 20% al año puede cotizar a 30 veces sus beneficios, mientras que una empresa de servicios públicos de crecimiento lento lo hace a 10 veces.
Por ejemplo, en los últimos 5 años, Alphabet (GOOGL) ha promediado un PER de 24 veces. Podemos utilizar un PER de 20 veces para ser un poco más conservadores.
Un PER razonable depende de las condiciones del mercado y del crecimiento previsto. Durante los mercados alcistas, los inversores tienden a pagar múltiplos más altos. En las fases bajistas, el sentimiento cambia y las acciones suelen negociarse a valoraciones comprimidas.
Además, las acciones tienden a pagarse a un PER de entre 1 y 2 veces el crecimiento anual previsto de sus beneficios. Dado que se espera que el BPA de Google crezca un 14% anual, es muy razonable que la acción pueda cotizar a 20 veces los beneficios dentro de 2 años.
Seleccionando un múltiplo realista de PER, los inversores pueden evitar pagar en exceso por un valor, asegurándose al mismo tiempo de que su valoración sigue basándose en las tendencias históricas y del sector.
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Paso 3: Calcular el valor razonable de la acción
Una vez que los inversores disponen de una estimación del BPA normalizado y de un múltiplo razonable del PER, pueden calcular el valor razonable de una acción mediante una sencilla fórmula:
BPA normalizado esperado × PER previsto = Estimación del valor razonable
Por ejemplo, dado que los beneficios por acción esperados de Google en tres años son de 11,90 $, la aplicación de un múltiplo de PER futuro de 20 veces nos da una estimación de valor razonable de 238 $ por acción.
11,90 $ BPA × 20x PER = 238 $ precio previsto por acción
Además, se espera que la acción pague unos 3 $/acción en dividendos en los próximos 3 años, lo que elevaría el valor razonable total esperado a 241 $/acción.
Dado que Google cotiza hoy a 165 dólares, esto sugiere un potencial alcista del 46% en los próximos 2 años. Estamos utilizando un múltiplo de PER a plazo que valora una acción en función de sus beneficios previstos para los próximos 12 meses, por lo que creemos que alcanzaría su valor razonable de 241 dólares en 2 años en lugar de 3.
Cómo verificar su valoración rápida
He aquí algunas formas de cotejar su valoración rápida.
Comparación con los precios objetivo de los analistas
Los analistas publican objetivos de precios basados en modelos financieros detallados. Aunque estas estimaciones no son perfectas, ofrecen una referencia.
Si la valoración de un inversor difiere significativamente de los objetivos de consenso, puede merecer la pena revisar los supuestos.
Los analistas tienen un precio objetivo de consenso para Google de unos 218 $/acción, lo que implica que ven un recorrido al alza de alrededor del 30% para las acciones a día de hoy.
Como referencia, nuestra estimación de valor razonable para Google era de unos 241 $/acción en 2 años. En cualquier caso, parece que Google tiene hoy un buen recorrido al alza.
Utilizar otros múltiplos de valoración
El PER es una métrica útil, pero no es la única. Los inversores pueden contrastar su valoración con:
- Ratio precio/ventas (P/S ) – Útil para empresas de alto crecimiento con menores beneficios.
- Valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA) – Ayuda a comparar empresas con diferentes estructuras de capital.
- Modelo de flujo de caja descontado (DCF ) – Más detallado, pero útil para inversores a largo plazo.
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Limitaciones de las valoraciones rápidas
Las valoraciones rápidas proporcionan información útil, pero tienen limitaciones.
Ignora los factores cualitativos
Los números cuentan parte de la historia, pero la ventaja competitiva de una empresa, la calidad de su gestión y las tendencias del sector son igual de importantes.
Una empresa con una situación financiera sólida pero una posición de mercado en declive puede no ser una buena inversión.
Por ejemplo, IBM pareció barata en términos de PER durante años, pero su decreciente relevancia en el software empresarial limitó la rentabilidad a largo plazo.
Puede pasar por alto riesgos cíclicos
Las empresas de sectores cíclicos experimentan oscilaciones en sus beneficios. Una relación PER baja puede indicar que los beneficios están tocando techo y no que la empresa esté infravalorada.
Los inversores deberían ajustar las estimaciones de BPA para reflejar los beneficios medios a lo largo de un ciclo completo.
Requiere suposiciones sobre el futuro
La valoración depende de los beneficios futuros y de la confianza del mercado. Si el crecimiento se ralentiza o cambia la confianza de los inversores, la estimación del valor razonable de una acción puede no mantenerse.
Sección FAQ
¿Cómo determinar rápidamente si una acción está infravalorada?
Los inversores pueden comparar el beneficio por acción (BPA) previsto para el futuro de una acción multiplicado por una relación precio/beneficio (PER) razonable con su precio actual. Si el valor razonable estimado es superior al precio actual de la acción, es posible que esté infravalorada.
¿Cuál es la forma más rápida de valorar una acción?
Un método sencillo consiste en estimar el BPA futuro de una empresa, aplicar un múltiplo razonable de PER y calcular el precio esperado de la acción. Así se obtiene una instantánea rápida de si una acción cotiza por encima o por debajo de su valor razonable.
¿Cómo encontrar un PER razonable para una acción?
Un PER razonable depende del rango histórico de cotización de la acción, de las comparaciones sectoriales y de las expectativas de crecimiento. Las empresas de alto crecimiento suelen cotizar a múltiplos de PER más altos, mientras que las maduras y de crecimiento más lento lo hacen a múltiplos más bajos.
¿Por qué es importante el BPA en la valoración de las acciones?
El beneficio por acción (BPA) representa la rentabilidad de una empresa por acción. Es un dato clave en los modelos de valoración porque refleja el beneficio que la empresa genera para sus accionistas.
¿Deben las valoraciones rápidas sustituir a la investigación detallada?
Las valoraciones rápidas constituyen un punto de partida útil, pero no deben sustituir a un análisis más profundo. Los inversores deben verificar sus estimaciones teniendo en cuenta otros métodos de valoración, los fundamentos de la empresa y las tendencias del sector antes de tomar decisiones de inversión.
TIKR Comida para llevar
Los inversores pueden valorar rápidamente una acción estimando el BPA futuro y multiplicándolo por un múltiplo razonable de PER.
Este enfoque no sustituye a la investigación exhaustiva, pero puede ayudar a filtrar oportunidades e identificar valores que merezcan un análisis más profundo.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Nuestro objetivo es ofrecer un análisis informativo y atractivo que ayude a las personas a tomar sus propias decisiones de inversión. Ni TIKR ni nuestros autores mantienen posiciones en los valores mencionados en este artículo. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
