El legendario inversor Peter Lynch dijo una vez: “Vender a los ganadores y mantener a los perdedores es como cortar las flores y regar las malas hierbas”.
Por lo general, los inversores a largo plazo deben vender sus acciones cuando los fundamentales lo exigen, no basándose en sus emociones.
Esta guía repasa las mejores razones para vender una acción y cómo puede aplicar estas ideas a la gestión de su propia cartera.
Índice:
- Razones clave para vender una acción
- Otras situaciones en las que vender tiene sentido
- Cuándo NO vender una acción
- Cómo construir una estrategia de venta disciplinada
- TIKR Comida para llevar
Sumerjámonos.
Razones clave para vender una acción
Su tesis de inversión es errónea
Toda compra de acciones debe basarse en una tesis de inversión clara.
Si esa tesis resulta ser errónea, entonces probablemente tenga sentido vender las acciones.
Los inversores pueden tener la tentación de aferrarse a las acciones porque han invertido mucho tiempo y dinero en investigarlas, pero probablemente lo mejor sea considerarlas costes irrecuperables y seguir adelante.
Si una empresa sigue incumpliendo sus previsiones de ingresos o beneficios, sus competidores ganan cuota de mercado o la dirección cambia de rumbo, puede ser el momento de vender.
Por ejemplo, si un inversor compró un valor minorista esperando una rápida expansión del comercio electrónico, pero más tarde descubrió que la empresa seguía incumpliendo las previsiones de ingresos porque la dirección tenía problemas con la ejecución, entonces la tesis original podría romperse.
La rentabilidad prevista ha empeorado
Muchos inversores mantienen las acciones por costumbre, incluso cuando los rendimientos esperados ya no justifican el riesgo.
Históricamente, el mercado bursátil ha rendido en torno al 8% anual, por lo que si parece que la rentabilidad futura de un valor va a ser inferior a este valor de referencia, puede ser mejor reasignar el capital.
Varios factores pueden indicar una menor rentabilidad futura:
- Estancamiento de ingresos y beneficios: Si las ventas de una empresa se estancan o disminuyen, el crecimiento futuro de la empresa puede ser decepcionante. Un valor como IBM tuvo problemas de crecimiento durante años a pesar del optimismo de los inversores.
- Compresión de márgenes: Si el crecimiento de los costes supera al de los ingresos, la empresa verá reducidos sus márgenes de beneficios. Normalmente, las empresas que ven reducirse sus márgenes de beneficios tienen escasas ventajas competitivas. Por ejemplo, si una empresa de software se enfrenta a la presión sobre los precios de sus competidores, su capacidad para mantener altos rendimientos disminuye.
- Empeoramiento del balance: Si los niveles de deuda aumentan más deprisa que los beneficios, la empresa podría ver incrementado su riesgo financiero. Los inversores de General Electric vieron cómo el endeudamiento excesivo provocó una recesión prolongada.
- Errores de gestión: La mala asignación del capital, las decisiones poco favorables a los accionistas o las frecuentes pérdidas de beneficios reducen la confianza en los beneficios futuros.
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Un inversor disciplinado compara la rentabilidad prevista de una acción con otras oportunidades. Si parece que el valor va a ofrecer una rentabilidad anual muy por debajo del 8%, puede tener sentido venderlo.
Existen mejores oportunidades de inversión
El coste de oportunidad es real en la inversión. Aferrarse a una acción con un recorrido alcista limitado le impide invertir su dinero en mejores oportunidades.
Por ejemplo, si un inversor posee una acción de bienes de consumo con una rentabilidad anual prevista del 6%, pero encuentra una acción tecnológica con un balance más sólido y una rentabilidad anual prevista del 15%, la reasignación del capital puede aumentar la riqueza a largo plazo.
Por eso los grandes inversores analizan constantemente el mercado. Warren Buffett vendió muchas de sus acciones de aerolíneas en 2020 cuando vio mejores usos para el capital de Berkshire Hathaway. Al salir de posiciones de baja rentabilidad, los inversores pueden redistribuir el capital en oportunidades de mayor crecimiento.
Otras situaciones en las que vender puede tener sentido
Sobrevaloración
Cuando una acción cotiza muy por encima de su valor intrínseco, la venta bloquea las ganancias y reduce el riesgo a la baja.
Normalmente, es mejor dejar correr a los ganadores, pero si un valor está muy sobrevalorado, probablemente tenga sentido venderlo.
Por ejemplo, en 2021, Zoom Video Communications cotizó a más de 100 veces sus beneficios debido a la demanda impulsada por la pandemia. Los inversores que vendieron cuando las acciones estaban sobrevaloradas evitaron la fuerte caída que siguió cuando el crecimiento de la empresa se ralentizó.
Los parámetros de valoración, como la relación precio/beneficios (PER), pueden ayudar a determinar si el precio de una acción se ajusta a unas expectativas de crecimiento realistas.
Consideraciones sobre la gestión de carteras
Los inversores deben reequilibrar periódicamente sus carteras para mantener la diversificación y gestionar la exposición al riesgo. Si una acción crece demasiado dentro de una cartera, recortar la posición puede evitar una concentración excesiva.
Por ejemplo, si un inversor compró Tesla antes de tiempo y la acción creció hasta representar el 50% de su cartera, reducir la posición podría reducir el riesgo a la vez que mantiene la exposición al potencial a largo plazo de la empresa.
Consideraciones fiscales
La estrategia fiscal también puede influir en las decisiones de venta.
Los inversores venden acciones perdedoras para compensar los impuestos sobre las plusvalías.
Esto es bastante complejo y puede no tener sentido para la mayoría de los inversores. Pero, si llevas unos años invirtiendo y tienes una posición importante que ha hecho perder dinero, quizá merezca la pena estudiarlo.
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Cuándo NO vender una acción
Volatilidad a corto plazo
Los precios de las acciones fluctúan a diario, pero los movimientos a corto plazo a menudo tienen poco que ver con el valor a largo plazo de una empresa. Muchos inversores entran en pánico y venden en el momento equivocado, sólo para ver cómo se recuperan las acciones.
Por ejemplo, Apple cayó casi un 40% en 2018 por el temor a la ralentización de las ventas del iPhone. Los inversores que aguantaron vieron cómo las acciones se triplicaban con creces en los cinco años siguientes. Una caída a corto plazo no significa que los fundamentos de una empresa hayan cambiado.
Puede ver lo pequeña que parece esta caída ahora, pero este tipo de caídas ocurren todo el tiempo cuando invertimos. A menudo, lo mejor es no reaccionar y seguir aguantando.
Antes de vender, pregunte:
- ¿Ha cambiado algo en la ventaja competitiva a largo plazo de la empresa?
- ¿Se mantienen intactas las tendencias de beneficios e ingresos?
- ¿Está reaccionando exageradamente el mercado a las noticias temporales?
Vender basándose en oscilaciones de precios a corto plazo suele llevar a arrepentirse.
Market Timing
Intentar vender en el punto álgido y recomprar en el más bajo suena muy bien en teoría, pero rara vez funciona. Incluso los profesionales tienen dificultades para medir el momento del mercado.
En lugar de intentar predecir los máximos y mínimos del mercado, los inversores deberían centrarse en los fundamentos y la valoración de las empresas.
Si una empresa sigue ofreciendo buenos rendimientos, mantenerla a lo largo de los ciclos del mercado suele dar mejores resultados.
Siguiendo al rebaño
Muchos inversores venden porque ven que otros venden. Este comportamiento suele llevar a vender en el peor momento.
En marzo de 2020, el mercado se desplomó por el temor a una pandemia. Muchos inversores entraron en pánico y vendieron acciones con grandes pérdidas. Los que aguantaron la volatilidad vieron cómo el mercado se recuperaba en unos meses.
La mentalidad de rebaño suele conducir a malas decisiones, mientras que el pensamiento independiente puede generar mejores resultados.
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Cómo construir una estrategia de venta disciplinada
Establecer reglas de venta por adelantado
Los inversores deben establecer reglas para saber en qué condiciones venderían una acción antes de comprarla.
Esto puede ayudar a eliminar las emociones del proceso de toma de decisiones.
He aquí algunos ejemplos de reglas de venta disciplinadas:
- Vender si los beneficios descienden durante tres trimestres consecutivos sin un plan de recuperación claro.
- Vender si la valoración supera 1,5 veces las medias históricas y el crecimiento futuro no justifica la prima de valoración.
- Vender si una oportunidad de inversión mejor ofrece el doble de los beneficios esperados o más con menos riesgo.
Utilice con cuidado los límites de pérdidas
Un trailing stop loss permite a los inversores proteger las ganancias mientras dejan correr a los ganadores. Por ejemplo, fijar un trailing stop del 20% significa vender automáticamente si el valor cae un 20% desde su máximo reciente.
Esta estrategia evita grandes pérdidas, pero también requiere una colocación cuidadosa para evitar que la volatilidad normal nos detenga.
Los inversores también deben tener cuidado con los stop loss, porque si un buen valor baja de precio, puede que sólo quieran comprar más acciones.
Aplicando una estrategia de venta estructurada, los inversores maximizan los rendimientos a largo plazo al tiempo que evitan los escollos habituales.
Sección FAQ
¿Cómo saber cuándo vender una acción para obtener beneficios?
Los inversores deben vender una acción para obtener beneficios cuando esté muy sobrevalorada, cuando disminuya su potencial de rentabilidad futura o cuando surja una oportunidad mejor. La venta basada en los parámetros de valoración y en los fundamentales garantiza la obtención de beneficios sin perder más recorrido alcista.
¿Cuáles son las señales que indican que debe vender una acción?
Algunas señales son la ralentización del crecimiento de los ingresos, la disminución de los márgenes de beneficio, el debilitamiento de la posición competitiva o una caída de los beneficios esperados por debajo de la media del mercado. Si la situación financiera de la empresa o las perspectivas del sector empeoran, vender puede ser la mejor opción.
¿Es mejor vender una acción cuando está alta o esperar?
Vender cuando una acción está sobrevalorada en relación con su potencial de beneficios futuros es una estrategia inteligente. Sin embargo, mantener empresas fuertes a largo plazo suele generar los mejores rendimientos. La decisión debe depender de la valoración, los fundamentales y las alternativas de inversión disponibles.
¿Cuál es la mejor estrategia para vender acciones?
La mejor estrategia consiste en establecer reglas de venta claras, revisar los valores con regularidad y vender basándose en la valoración y en los fundamentos de la empresa, en lugar de en las emociones. Un planteamiento disciplinado evita las ventas por pánico y maximiza la rentabilidad.
¿Por qué la mayoría de los inversores venden acciones demasiado pronto?
Muchos inversores venden demasiado pronto por miedo, volatilidad del mercado o impaciencia. Las decisiones emocionales suelen hacer que se pierdan ganancias a largo plazo. Los inversores que se centran en el valor a largo plazo de una empresa y no en las oscilaciones de precios a corto plazo suelen obtener mejores resultados.
TIKR Comida para llevar
Saber cuándo vender una acción puede ser tan importante como comprar la acción adecuada.
Es mejor vender una acción cuando su tesis de inversión es errónea, los rendimientos esperados caen por debajo de la media del mercado o tiene mejores oportunidades de invertir su dinero en otra parte.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Nuestro objetivo es ofrecer un análisis informativo y atractivo que ayude a las personas a tomar sus propias decisiones de inversión. Ni TIKR ni nuestros autores mantienen posiciones en los valores mencionados en este artículo. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
