Constellation Brands superó las expectativas de ingresos y beneficios este trimestre, con un crecimiento de los ingresos superiores ligeramente por encima de las previsiones.
Los márgenes se mantuvieron bien a pesar de una ralentización secuencial, y el BPA ajustado creció más de un 16% interanual, mostrando una fuerte rentabilidad incluso en un entorno de menor demanda.
Entonces, ¿es un buen momento para comprar acciones de Constellation Brands?
Q4 Puntos notables:
- Ingresos: 2.160 millones de dólares (superan en un 1,9% las previsiones ) (un 1,2% más que el año pasado)
- Márgenes de explotación: 30,5% (41 puntos básicos por encima de la estimación) (96 puntos básicos más que el año pasado)
- BPA ajustado: 2,63 dólares (supera en un 15,9% las estimaciones ) (un 16,4% más que en el mismo trimestre del año anterior)
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Los analistas creen que Constellation Brands tiene hoy un 15% de revalorización
Los analistas tienen un precio objetivo medio de 217 $/acción para Constellation Brands, lo que significa que creen que el valor tiene un recorrido al alza de algo más del 15%:
STZ parece estable, pero el crecimiento a corto plazo podría seguir siendo débil
Constellation Brands obtuvo unos sólidos resultados este trimestre, superando las expectativas tanto en ingresos como en beneficios.
Pero a pesar de los sólidos márgenes y el crecimiento de dos dígitos del beneficio por acción, la empresa rebajó su previsión de crecimiento de la cerveza a largo plazo, señalando que el camino por recorrer podría ser más lento.
“Como de costumbre, nos centramos en lo que podemos controlar -la distribución, la innovación disciplinada y la ejecución- y creemos que eso va a seguir respaldando nuestro negocio líder de cerveza”, declaró el Consejero Delegado, Bill Newlands, durante la conferencia sobre resultados.
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1. Las perspectivas de crecimiento han retrocedido
Constellation prevé ahora un menor crecimiento de los ingresos a corto plazo, y los analistas pronostican un bajo crecimiento anual del BPA en los próximos tres años.
Esto supone un claro reajuste de sus expectativas anteriores, especialmente en el negocio de la cerveza, que se enfrenta a la presión de los consumidores y a la debilidad del volumen.
La dirección apuntó a “factores socioeconómicos no estructurales”, como la inflación y la cautela en el gasto de los consumidores hispanos, que probablemente harán difícil predecir cuándo se recuperará la demanda.
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2. Los márgenes se mantienen estables (por ahora)
A pesar de la débil evolución de los ingresos, la rentabilidad sigue siendo elevada.
En el cuarto trimestre, los márgenes operativos aumentaron de un año a otro, y el crecimiento del BPA fue del 16%.
La dirección reafirmó su capacidad para mantener márgenes de cerveza de entre el 39% y el 40% mediante el ahorro de costes, la disciplina de precios y la expansión modular.
Dicho esto, se espera que los aranceles y la inflación en curso contrarresten parte de esas ganancias de márgenes durante el próximo año.
3. La valoración parece razonable, pero el crecimiento a corto plazo es un riesgo
En la actualidad, el valor cotiza muy por debajo de su PER medio a 5 años, a sólo 14,4 veces los beneficios previstos.
Sin embargo, este múltiplo más bajo se debe sobre todo a que la empresa ha tenido que recortar sus previsiones de crecimiento.
Los analistas sólo esperan que la empresa aumente sus beneficios en torno a un dígito medio durante los próximos 3 años, lo que hace que un múltiplo de 14 veces el PER parezca bastante razonable para el valor.
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TIKR Comida para llevar
La rebaja de las perspectivas de crecimiento de Constellation sugiere que los inversores pueden tener que ser pacientes antes de que vuelva el impulso.
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