Principales conclusiones:
- El modelo de valoración de 2 minutos valora las acciones de ASML en ~1.143 $/acción en 2 años.
- ASML es un valor muy alcista que parece estar infravalorado, por lo que podría merecer la pena analizarlo más a fondo.
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¿Qué es el modelo de valoración de 2 minutos?
Hay tres factores fundamentales que determinan el valor a largo plazo de una acción:
- Crecimiento de los ingresos: Cuánto crece la empresa.
- Márgenes: Cuánto gana la empresa en beneficios.
- Múltiplo: Cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los beneficios de una empresa.
El modelo de valoración en 2 minutos utiliza una fórmula sencilla para valorar las acciones:
BPA normalizado previsto * PER previsto = Precio previsto de la acción
El crecimiento de los ingresos y los márgenes determinan el BPA normalizado a largo plazo de una empresa, y los inversores pueden utilizar el múltiplo PER medio a largo plazo de una acción para hacerse una idea de cómo valora el mercado una empresa.
Por qué ASML parece infravalorada
Previsión
En la pestaña Estimaciones de los analistas de ASML que se muestra a continuación, se puede ver que los analistas esperan que los ingresos de ASML aumenten a una tasa de crecimiento anual compuesta del 13,6% en los próximos 3 años, y que el BPA normalizado crezca a una TCAC del 23,9%:
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Para contextualizar, los ingresos de ASML crecieron a una TCAC del 18,9% en los últimos 5 años, mientras que el BPA normalizado creció a una TCAC del 25,4%. Esto significa que el crecimiento previsto de ASML será ligeramente inferior al crecimiento histórico, pero seguirá siendo bastante fuerte.
Valoración Múltiple
ASML cotiza en torno a 650 $ por acción, lo que significa que la acción cotiza en torno a 7,7 veces los ingresos previstos para el próximo año (EV/Revenue) y 27,3 veces los beneficios previstos para el próximo año.
En los últimos 10 años, ASML ha alcanzado una media de 31 veces el PER previsto. Parece un múltiplo bastante razonable para la cotización futura de la empresa, ya que se espera que registre aproximadamente el mismo nivel de crecimiento que en el pasado:
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En nuestra valoración podemos utilizar un múltiplo de PER a plazo de 31 veces.
Valor razonable
Dentro de 3 años, se espera que ASML alcance unos 36,31 $ en BPA normalizado. A un múltiplo de 31 veces el PER NTM, las acciones de ASML se valorarán en 2 años en 1.126 dólares por acción.
El múltiplo NTM P/E utiliza los beneficios esperados de los próximos doce meses, por lo que una valoración a 2 años utiliza cifras de previsión de BPA a 3 años.
También podemos añadir 17,56 $ adicionales al valor razonable por los dividendos que se espera que ASML pague en los próximos 2 años, lo que nos deja con un valor razonable de 1.143 $/acción.
Con la acción cotizando hoy a unos 650 $, esto implica que si compramos acciones de ASML, obtendríamos una rentabilidad del 32,6% anual en los próximos 2 años, o una rentabilidad total del 76%:
Hay que reconocer que parece una locura. Sin embargo, el precio objetivo de consenso de los analistas para $ASML es de unos 929 $/acción, lo que significa que los analistas también creen que la acción tiene cierto recorrido al alza:
Suposiciones/riesgos clave:
Todas las valoraciones son simples conjeturas sobre cómo se desarrollará el futuro, por lo que siempre hay un elemento de aleatoriedad en cualquier valoración.
Estos son algunos de los principales riesgos que pueden hacer que esta valoración resulte errónea:
Riesgos:
- Estimaciones de ingresos: Las estimaciones de los analistas podrían ser un poco agresivas. Las acciones de ASML cayeron en octubre después de que la dirección diera unas previsiones decepcionantes para 2025, y las estimaciones de los analistas podrían seguir cayendo.
- Controles chinos a la exportación: ASML podría estar sujeta a controles de exportación cada vez más estrictos con la venta a China. Esto depende en gran medida de las decisiones del gobierno estadounidense, por lo que no está en manos de ASML. En el tercer trimestre de 2024, ASML preveía que China representaría alrededor del 20% de los ingresos totales de la empresa en 2025.
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Según el modelo de valoración de 2 minutos, parece que las acciones de ASML están infravaloradas en la actualidad y podrían ofrecer a los inversores una alta rentabilidad anual.
No se fíe de nuestra palabra: ¡pruébelo usted mismo! Analice hoy mismo las acciones de ASML o de cualquier otro valor que le interese en TIKR.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Nuestro objetivo es ofrecer un análisis informativo y atractivo que ayude a las personas a tomar sus propias decisiones de inversión. Ni TIKR ni nuestros autores tienen posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Gracias por su lectura y ¡buenas inversiones!
