Le bénéfice par action (BPA) est un ratio financier que les investisseurs utilisent pour évaluer la rentabilité d’une entreprise. Il représente la part du bénéfice net d’une entreprise attribuée à chaque action ordinaire en circulation. En examinant le BPA, vous obtenez des informations précieuses sur la capacité d’une entreprise à générer et à distribuer des bénéfices à ses actionnaires.
Cet article décrit plus en détail ce qu’est le BPA, comment le calculer et comment il affecte l’évaluation des actions.
Qu’est-ce que le bénéfice par action ?
Le bénéfice par action, ou BPA, est une mesure de la rentabilité d’une entreprise, calculée en divisant le revenu net par le nombre total d’actions ordinaires en circulation. Le chiffre obtenu indique si une entreprise est rentable ou non.
Un BPA plus élevé indique généralement qu’une entreprise génère plus de bénéfices pour chaque action ordinaire en circulation.
Types de PSE
Il existe trois types de bénéfices par action :
BPA en glissement
Également connu sous le nom de TTM EPS (Trailing Twelve Months EPS), le trailing EPS reflète le bénéfice par action d’une entreprise au cours de la période de douze mois la plus récente. Il fournit une vue historique de la rentabilité et des performances financières de l’entreprise au cours de l’année écoulée.
Le BPA en glissement prend en compte les bénéfices nets cumulés de l’entreprise pour les quatre trimestres les plus récents. Cette mesure est utile pour évaluer les résultats récents d’une entreprise et la tendance historique de ses bénéfices.
Étant donné que le BPA de fin d’année fournit des données historiques, la plupart des investisseurs examinent également le BPA à terme.
BPA prévisionnel
Le bénéfice par action prévisionnel représente les estimations consensuelles des analystes de Wall Street concernant le futur bénéfice par action d’une entreprise pour une période donnée. Il peut s’agir du prochain trimestre, de l’exercice fiscal ou de plusieurs années à venir. La période la plus couramment utilisée est le BPA des douze prochains mois (NTM), qui est la somme des prévisions de BPA pour les quatre prochains trimestres.
Le BPA prévisionnel est basé sur des prévisions et des attentes concernant les performances financières futures de l’entreprise. Les investisseurs et les analystes l’utilisent souvent pour faire des projections sur la croissance potentielle d’une entreprise et estimer sa valorisation.
BPA de base vs. BPA dilué
La principale différence entre le BPA de base et le BPA dilué est que le premier ne tient pas compte de la dilution potentielle des actions en circulation provenant de titres convertibles, tels que les options d’achat d’actions et les obligations convertibles.
Le BPA dilué tient compte de la dilution potentielle des actions en circulation due aux titres convertibles. Il suppose que tous les titres potentiellement dilutifs ont été convertis en actions ordinaires. Le BPA dilué fournit une mesure plus prudente du bénéfice par action d’une entreprise en tenant compte de la dilution maximale possible.
BPA vs. BPA ajusté
Le BPA ajusté est une version modifiée du BPA de base qui exclut certains éléments non récurrents ou inhabituels du résultat net de l’entreprise afin de refléter avec précision ses performances opérationnelles courantes. Par exemple, le BPA ajusté peut exclure des frais de restructuration ou des frais juridiques non récurrents.
Ces ajustements sont généralement effectués pour éliminer les éléments sans rapport avec les activités principales de l’entreprise qui, autrement, fausseraient l’image réelle des bénéfices.
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Comment calculer le bénéfice par action
Pour calculer le BPA, il faut diviser le bénéfice net (moins les dividendes privilégiés) par le nombre moyen d’actions ordinaires en circulation.
Voici la formule du bénéfice par action :
- Lerevenu net: Il s’agit des bénéfices après impôts qu’une entreprise génère au cours d’une période donnée.
- Dividendes privilégiés: Étant donné que le ratio du BPA représente les bénéfices des actionnaires ordinaires, nous devons déduire les dividendes privilégiés versés aux actionnaires privilégiés.
- Moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation : Les investisseurs et les analystes utilisent généralement la moyenne pondérée pour calculer le BPA car le nombre d’actions ordinaires en circulation peut changer au fil du temps.
Exemple de bénéfice par action
Prenons un exemple de calcul du BPA avec Apple. Pour son exercice 2023, l’entreprise a déclaré un bénéfice net de 97,0 milliards de dollars et comptait 15,8 milliards d’actions diluées moyennes pondérées en circulation.
Apple n’avait pas d’actions privilégiées en circulation, il n’est donc pas nécessaire de soustraire les dividendes privilégiés.
En divisant le bénéfice net par la moyenne pondérée des actions en circulation, on obtient un bénéfice par action de 6,13 $ :
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Qu’est-ce qu’un bon bénéfice par action ?
Il n’existe pas de chiffre exact pour définir un bon BPA d’une entreprise à l’autre. Étant donné que de nombreux facteurs entrent en ligne de compte dans le revenu net d’une entreprise, les ratios de BPA diffèrent toujours d’une société à l’autre. En outre, les entreprises peuvent modifier le nombre d’actions en circulation par le biais de divisions d’actions ou d’autres moyens.
Pour savoir si le BPA d’une entreprise est “bon”, il convient de replacer son bénéfice par action dans son contexte. La valeur absolue du BPA d’une entreprise doit s’accélérer à la hausse chaque année.
À court terme, le cours des actions peut être influencé par le fait que le bénéfice par action de l’entreprise est supérieur aux prévisions des analystes de Wall Street. Si les entreprises dépassent les estimations du BPA, le cours de l’action peut augmenter, en particulier à court terme. Inversement, si les entreprises ne répondent pas aux estimations des analystes, cela peut parfois entraîner une baisse du cours de l’action à court terme.
À long terme, le cours de l’action d’une société converge généralement vers la valeur intrinsèque de l’activité sous-jacente. En règle générale, le BPA est un bon indicateur de la valeur intrinsèque par action au fil du temps.
Par exemple, le bénéfice par action d’AAPL a augmenté de manière significative au fil du temps, ce qui a également fait grimper le cours de l’action :
Comment le bénéfice par action affecte la valorisation d’une action
Le bénéfice par action (BPA) est l’un des nombreux indicateurs financiers que les investisseurs utilisent pour déterminer si une action est intéressante. Une action dont le taux de croissance du BPA est élevé est souvent considérée comme un bon investissement, tandis qu’une entreprise dont le BPA est en baisse est généralement négative.
Si le BPA est un excellent indicateur pour choisir les actions à acheter, il ne faut pas l’utiliser uniquement. En l’associant à d’autres ratios financiers, vous obtiendrez une image claire de la rentabilité d’une entreprise.
Le ratio cours/bénéfice (P/E) est une mesure d’évaluation couramment utilisée en conjonction avec le BPA.
Limites de l’EPS
Bien que le BPA soit une excellente mesure de la rentabilité, il n’est pas sans inconvénients.
D’une part, le BPA est calculé sur la base du revenu net, qui ne reflète pas nécessairement le flux de trésorerie d’une entreprise. En effet, si l’on soustrait du bénéfice net les dépenses hors trésorerie telles que l’amortissement et la dépréciation, le bénéfice net d’une entreprise peut varier de manière significative d’une période à l’autre.
En outre, les entreprises peuvent jouer sur leur BPA en modifiant leurs méthodes comptables. Elles peuvent également manipuler leur BPA ajusté en fonction de ce qu’elles considèrent comme ponctuel ou non récurrent.
Le ratio EPS est plus utile lorsqu’il est utilisé avec d’autres ratios financiers tels que le ratio cours/bénéfice (P/E ) et le ratio rendement des capitaux propres (ROE).
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Section FAQ
Qu’est-ce que le bénéfice par action (BPA) ?
Le bénéfice par action (BPA) représente le bénéfice net d’une entreprise divisé par le nombre total d’actions en circulation. Il s’agit d’un indicateur clé utilisé par les investisseurs pour évaluer la rentabilité d’une entreprise par action.
Comment est calculé le BPA ?
Le BPA est calculé en divisant le revenu net par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours d’une période donnée. Des ajustements peuvent être effectués pour tenir compte des dividendes privilégiés et de la dilution des actions afin d’obtenir une mesure plus précise.
Pourquoi le BPA est-il important pour les investisseurs ?
Le BPA aide les investisseurs à évaluer la rentabilité d’une entreprise et à comparer les résultats de différentes sociétés. Un BPA plus élevé indique souvent une meilleure santé financière et un potentiel de croissance.
Quelle est la différence entre le BPA de base et le BPA dilué ?
Le BPA de base ne prend en compte que les actions ordinaires en circulation, tandis que le BPA dilué tient compte des actions potentielles provenant des options d’achat d’actions, des titres convertibles et d’autres instruments financiers. Le BPA dilué fournit une estimation plus prudente du bénéfice par action.
Quel est l’impact du BPA sur l’évaluation des actions ?
Le BPA joue un rôle important dans les mesures d’évaluation telles que le ratio cours/bénéfice (P/E), qui compare le cours de l’action d’une entreprise à ses bénéfices. Un BPA élevé peut attirer les investisseurs et influencer la perception du marché quant à la valeur d’une entreprise.
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