Les actions de petite capitalisation sont à l’origine de certains des plus grands gagnants de l’histoire des marchés boursiers.
Le légendaire investisseur Peter Lynch s’est attaché à trouver des actions de petite capitalisation peu connues afin d’obtenir des rendements exceptionnels, car il pensait que “la taille d’une entreprise a beaucoup à voir avec la quantité d’argent qu’elle va vous rapporter”.
Contrairement aux grandes capitalisations, les petites capitalisations tendent à opérer dans des niches où la concurrence est moindre et où les analystes sont moins présents.
Ce manque d’attention de la part des investisseurs crée des opportunités pour les investisseurs capables d’identifier des modèles d’entreprise évolutifs, des finances solides et des vents contraires dans le secteur.
Dans cet article, nous expliquons comment analyser les actions de petite capitalisation présentant un potentiel de croissance explosif. Nous aborderons les indicateurs financiers qui comptent, les qualités commerciales qui signalent un succès à long terme et les signaux d’alerte à éviter.
Table des matières :
- Qu’est-ce qu’une action de petite capitalisation ?
- Comment identifier un potentiel de croissance élevé
- Avantage concurrentiel et positionnement dans l’industrie
- Propriété des initiés et qualité de la gestion
- Les catalyseurs qui peuvent multiplier la croissance par 10
- Risques et signaux d’alerte à surveiller
- Dépistage des multiacteurs à petite capitalisation
Plongeons dans l’aventure !
Qu’est-ce qu’une action de petite capitalisation ?
Les actions de petite capitalisation sont des sociétés dont la capitalisation boursière se situe entre 300 millions et 2 milliards de dollars.
Ces entreprises sont souvent peu couvertes par les analystes, ce qui permet aux investisseurs de trouver de grandes opportunités avant que le marché ne les reconnaisse pleinement.
Les actions de petite capitalisation qui réussissent ont tendance à avoir des fondamentaux commerciaux solides, des opérations évolutives et une voie de croissance claire.
Monster Beverage (MNST) en est un bon exemple. Au début des années 2000, l’entreprise était peu présente sur le marché, mais elle a élargi sa distribution, développé la notoriété de sa marque et pris des parts de marché dans le secteur des boissons énergisantes. Les premiers investisseurs qui ont repéré cette croissance ont obtenu d’énormes rendements.
Identifier le potentiel de croissance des actions à petite capitalisation
Toutes les actions de petite capitalisation ne se transforment pas en grandes entreprises.
Toutefois, les investisseurs peuvent améliorer leurs chances de choisir des gagnants en se concentrant sur ces facteurs clés.
La croissance du chiffre d’affaires jette les bases
Les entreprises dont le chiffre d’affaires augmente rapidement ont plus de chances de prendre de la valeur. Recherchez les entreprises dont le chiffre d’affaires augmente d’au moins 20 % par an, en particulier celles qui gagnent des parts de marché ou s’implantent sur de nouveaux marchés.
Exemple : The Trade Desk (TTD) a démarré en tant que petite entreprise en 2016, mais s’est tournée vers le secteur de la publicité numérique, qui connaît une croissance rapide.
Elle a constamment augmenté ses revenus à des taux élevés, bénéficiant du passage à la publicité programmatique. En conséquence, le cours de son action a grimpé en flèche.
Modèles d’entreprise évolutifs et marges brutes élevées
Les entreprises évolutives qui peuvent se développer sans avoir besoin d’investissements massifs en capital ont tendance à surperformer.
Des marges brutes élevées (supérieures à 50 %), des modèles de revenus récurrents et des opérations à faible actif permettent aux entreprises de se développer efficacement.
Les entreprises de logiciels et de technologie devraient avoir des marges brutes supérieures à 50 %, tandis que les autres secteurs devraient viser au moins 30 à 40 %.
Exemple : Shopify (SHOP) a suivi ce modèle. Elle a créé une plateforme logicielle qui permet aux petites entreprises de lancer des boutiques en ligne. Avec des coûts de mise à l’échelle minimes, Shopify a rapidement augmenté son chiffre d’affaires, créant ainsi une valeur significative pour les actionnaires.
Les tendances en matière de rentabilité sont importantes
De nombreuses sociétés à petite capitalisation réinvestissent massivement dans la croissance, mais elles doivent afficher une rentabilité croissante au fil du temps.
L’augmentation des marges et du flux de trésorerie disponible indique qu’une entreprise peut s’agrandir sans coûts excessifs.
Exemple : MercadoLibre (MELI) est un bon exemple. Au cours de ses premières années d’existence, l’entreprise s’est concentrée sur la croissance de son marché en ligne. Au fil du temps, l’augmentation du volume des transactions a entraîné une hausse des marges, ce qui a permis à l’entreprise de passer d’une petite capitalisation à l’une des principales sociétés de commerce électronique d’Amérique latine.
Rendement du capital investi (ROIC) et flux de trésorerie disponible (FCF)
Un ROIC élevé indique qu’une entreprise génère un fort retour sur le capital de ses actionnaires. Par conséquent, les entreprises qui augmentent leur ROIC au fil du temps tendent à créer une valeur actionnariale importante.
Exemple : Constellation Software (CSU.TO) s’est forgé une réputation d’acquéreur en série d’entreprises de logiciels à fort ROIC. Cette stratégie a permis d’obtenir des rendements massifs à long terme.
Niveau d’endettement et solidité du bilan
Les entreprises à croissance rapide doivent maintenir leur endettement à des niveaux gérables, car un effet de levier élevé peut créer des problèmes pour les entreprises dont les bénéfices sont volatils.
Un ratio dettes/capitaux propres inférieur à 1,0 ou une position de trésorerie nette indique une bonne santé financière. Pour les sociétés à petite capitalisation plus matures, nous aimerions que le ratio dette nette/excédent brut d’exploitation soit inférieur à 3.
Exemple : Netflix (NFLX) s’est endetté pour financer la production de contenu, mais il a géré avec soin les flux de trésorerie et la croissance du nombre d’abonnés, ce qui lui a permis de s’adapter efficacement.
En revanche, de nombreuses sociétés de biotechnologie à petite capitalisation dépendent d’une forte consommation de liquidités et n’ont pas de voie claire vers la rentabilité, ce qui les rend plus risquées.
Propriété des initiés et alignement des actionnaires
Lorsque les initiés détiennent une grande partie de la société, les intérêts de la direction s’alignent sur ceux des actionnaires. Il peut être intéressant de rechercher des sociétés à petite capitalisation dont les fondateurs et les dirigeants détiennent au moins 10 à 20 % du capital.
Exemple : Jeff Bezos a conservé une part importante du capital pendant les premières années d’existence d’Amazon, ce qui a renforcé la confiance des investisseurs. Les entreprises où les initiés vendent fréquemment des actions peuvent indiquer des problèmes potentiels.
En se concentrant sur ces fondamentaux financiers et commerciaux, les investisseurs peuvent améliorer leur capacité à trouver des actions de petite capitalisation ayant un potentiel de 10X.
Avantage concurrentiel et positionnement dans l’industrie
Outre les mesures quantitatives, il est important de vérifier que ces actions de petite capitalisation présentent des facteurs qualitatifs solides, tels que des avantages concurrentiels, des barrières à l’entrée et un pouvoir de fixation des prix, qui leur permettront de connaître une croissance à long terme.
Identifier les marges de manœuvre économiques dans les actions à faible capitalisation
Une entreprise dotée de solides avantages concurrentiels peut se protéger de ses concurrents et soutenir sa croissance. Recherchez des entreprises ayant :
- Effets de réseau : Un plus grand nombre d’utilisateurs augmente la valeur du produit ou du service. Exemple : Etsy (ETSY) : Etsy (ETSY), où plus de vendeurs attirent plus d’acheteurs, et vice versa.
- Coûts de changement élevés : Les clients éprouvent des difficultés à passer à un concurrent. Exemple : Axon Enterprises (AXON), qui fournit aux forces de l’ordre des caméras corporelles et des logiciels qui s’intègrent parfaitement dans les services de police.
- Forte fidélité à la marque : Les clients préfèrent les produits d’une entreprise à ceux de ses concurrents. Exemple : Yeti (YETI), qui a créé une marque haut de gamme dans le domaine des équipements de plein air.
Différenciation et pouvoir de fixation des prix
Une entreprise qui offre quelque chose d’unique et de précieux peut pratiquer des prix élevés et obtenir un bon retour sur investissement.
Les investisseurs peuvent donc rechercher des sociétés à petite capitalisation disposant d’une technologie propriétaire, de produits spécialisés ou d’une forte propriété intellectuelle.
Par exemple, Crocs (CROX) s’est distingué dans l’industrie de la chaussure en développant un sabot en mousse léger, confortable et très durable.
Bien que beaucoup aient rejeté la marque à ses débuts, la forte différenciation de ses produits et la fidélité de sa clientèle ont permis à Crocs d’obtenir des prix élevés et de s’implanter sur de nouveaux marchés.
Barrières à l’entrée et analyse de la concurrence
Dans certains secteurs, les barrières à l’entrée sont faibles, ce qui rend plus difficile la réussite à long terme des petites entreprises.
Parfois, les investisseurs peuvent essayer de rechercher des entreprises gagnantes dans des secteurs présentant des caractéristiques qui leur confèrent des barrières élevées à l’entrée, comme par exemple :
- Exigences réglementaires : Les entreprises actives dans des secteurs tels que la santé ou la défense bénéficient souvent de procédures d’autorisation strictes qui limitent la concurrence.
- L’intensité capitalistique : Les entreprises qui nécessitent d’importants investissements initiaux dissuadent les nouveaux venus. Exemple : Vertiv (VRT), qui fournit des infrastructures de centres de données et bénéficie de coûts de démarrage élevés dans le secteur.
- Relations avec les clients : Les entreprises qui ont des contrats à long terme ou des relations approfondies avec leurs clients ont un avantage concurrentiel.
Propriété des initiés et qualité de la gestion
Les meilleures actions de petite capitalisation ont souvent des équipes dirigeantes solides qui ont une vision claire de la croissance.
La direction d’une entreprise joue un rôle déterminant dans sa capacité à mettre en œuvre sa stratégie et à se développer avec succès.
Tendances d’achat et de vente des initiés
Les dirigeants et les membres du conseil d’administration comprennent mieux leur entreprise que les investisseurs extérieurs.
Des niveaux élevés d’achats par les initiés indiquent souvent une confiance dans l’avenir de l’entreprise.
En revanche, les ventes fréquentes d’initiés peuvent constituer un signal d’alarme.
Exemple : Le fondateur de Nvidia (NVDA), Jensen Huang, a toujours détenu une participation importante, signe d’une croyance à long terme dans la vision de l’entreprise.
Gestion par le fondateur ou par un professionnel
Les entreprises dirigées par leurs fondateurs ont souvent un sens plus aigu de l’orientation et de la réflexion à long terme. Les fondateurs ont tendance à donner la priorité à la croissance et au développement de produits plutôt qu’à des objectifs financiers à court terme.
Voici quelques exemples d’entreprises à succès dirigées par leurs fondateurs, qui ont démarré en tant que petites entreprises et sont devenues des géants :
- Shopify (SHOP) : Tobi Lütke a guidé la croissance explosive de Shopify tout en gardant une vision à long terme.
- MercadoLibre (MELI) : Marcos Galperin a fait de l’entreprise le leader du commerce électronique en Amérique latine.
Toutefois, certaines situations nécessitent une gestion professionnelle, notamment lorsqu’une entreprise a besoin d’une expertise opérationnelle pour se développer.
Antécédents du PDG et alignement sur les actionnaires
Un bon PDG doit avoir des antécédents de direction réussie. Recherchez des dirigeants qui ont créé de la valeur pour les actionnaires dans leurs fonctions antérieures ou qui ont accompagné l’entreprise au cours de plusieurs cycles de croissance.
Kristin Peck, PDG de Zoetis (ZTS), en est un bon exemple. Elle a contribué à renforcer la position dominante de l’entreprise sur le marché de la santé animale tout en assurant une croissance constante.
Les catalyseurs qui peuvent multiplier la croissance par 10
Même les entreprises solides ont besoin de catalyseurs pour faire grimper le cours de leurs actions. Comprendre ce qui pourrait alimenter une croissance massive aide les investisseurs à identifier les meilleures opportunités pour les petites capitalisations.
Les vents contraires du marché et les tendances séculaires
Les entreprises qui s’alignent sur les tendances de croissance à long terme ont tendance à surperformer. Recherchez les entreprises qui bénéficient de :
- Croissance du commerce électronique : Exemple : Coupang (CPNG) se développe dans le secteur de la vente au détail en ligne en Corée du Sud.
- Expansion de l’informatique en nuage : Exemple : DigitalOcean (DOCN) propose des solutions d’informatique dématérialisée aux petites entreprises.
- Adoption des énergies renouvelables : Exemple : SolarEdge (SEDG) se développe parallèlement à l’industrie solaire.
Innovation de produits et entrée sur de nouveaux marchés
Les entreprises qui lancent des produits innovants ou pénètrent de nouveaux marchés connaissent souvent une forte croissance. Une petite entreprise qui lance avec succès un produit très demandé peut rapidement gagner du terrain.
Par exemple, Lululemon (LULU) a commencé comme une petite marque axée sur les vêtements de yoga, mais elle s’est étendue à des vêtements de sport plus larges, alimentant des années de croissance du chiffre d’affaires.
Fusions, acquisitions et partenariats stratégiques
Les sociétés à petite capitalisation peuvent accélérer leur croissance en acquérant des concurrents, en formant des partenariats stratégiques ou en devenant elles-mêmes des cibles d’acquisition.
L’acquisition de Venmo par PayPal (PYPL), qui a contribué à la croissance du nombre d’utilisateurs de PayPal et à l’expansion de sa présence sur le marché, constitue une excellente étude de cas. PayPal n’était pas une société à petite capitalisation, mais vous pouvez néanmoins rechercher des sociétés mettant en œuvre ce type de stratégie.
En identifiant ces catalyseurs de croissance, les investisseurs peuvent trouver des actions de petite capitalisation qui ont le potentiel de devenir des entreprises beaucoup plus importantes.
Risques liés aux petites capitalisations et signaux d’alerte à surveiller
Les actions de petite capitalisation offrent un potentiel de récompense élevé, mais elles comportent également des risques. Les investisseurs qui comprennent les signes avant-coureurs peuvent éviter des pertes importantes et améliorer leur taux de réussite.
Risques de liquidité dans les actions à petite capitalisation
De nombreuses actions de petite capitalisation sont négociées avec un volume réduit, ce qui rend plus difficile l’achat et la vente d’actions de manière efficace.
Cette faible liquidité peut conduire à :
- Des écarts importants entre les cours acheteur et vendeur : Les investisseurs peuvent payer plus à l’achat et recevoir moins à la vente.
- Forte volatilité : Des fluctuations soudaines des prix peuvent se produire en raison des faibles volumes d’échanges.
- Une propriété institutionnelle limitée : Moins de grands investisseurs signifie moins de stabilité des prix.
Les actions négociées sur les grandes places boursières ont tendance à être plus liquides que celles négociées sur le marché hors cote (OTC).
Par exemple, les valeurs technologiques à petite capitalisation comme AppLovin (APP) se négocient avec une liquidité raisonnable, tandis que de nombreuses valeurs biotechnologiques à microcapitalisation sont confrontées à un faible volume.
Dépendance à l’égard d’un seul client ou fournisseur
Les sociétés à petite capitalisation qui dépendent d’un client ou d’un fournisseur important courent un risque important si cette relation change.
Les investisseurs doivent vérifier les rapports financiers pour s’assurer de la concentration des revenus. Ce contrôle est assez facile à effectuer et peut éviter bien des maux de tête à l’avenir.
Par exemple, Skyworks Solutions (SWKS) a dépendu fortement d’Apple pendant des années. Si cela a favorisé la croissance, cela signifie également que tout ralentissement des commandes d’Apple pourrait avoir un impact significatif sur Skyworks.
Dilution élevée due à la rémunération à base d’actions
De nombreuses sociétés à petite capitalisation émettent de nouvelles actions pour lever des fonds ou rémunérer leurs employés. Une dilution excessive peut réduire la croissance du bénéfice par action (BPA), ce qui nuit aux rendements à long terme.
Les investisseurs doivent vérifier l’évolution du nombre d’actions en circulation dans les états financiers de l’entreprise.
Si le nombre d’actions augmente rapidement en l’absence d’une forte croissance des revenus et des bénéfices, cela indique un risque de dilution.
Par exemple, de nombreuses sociétés de biotechnologie en phase de démarrage ont recours à des offres d’actions fréquentes, ce qui peut éroder la valeur actionnariale.
Risques réglementaires et macroéconomiques
Les actions de petite capitalisation ont tendance à réagir davantage aux changements économiques, aux variations des taux d’intérêt et aux réglementations gouvernementales. Les investisseurs doivent évaluer les risques spécifiques au secteur qui pourraient avoir un impact sur la croissance future.
Par exemple, les actions du secteur de la santé comme Teladoc (TDOC) sont confrontées à des risques réglementaires liés aux politiques de télémédecine. Si les règles gouvernementales évoluent en défaveur du secteur, la croissance du chiffre d’affaires pourrait ralentir.
En surveillant ces risques, les investisseurs peuvent construire un portefeuille d’actions de petite capitalisation avec un potentiel de hausse plus important et moins de surprises à la baisse.
Conseil de pro : Le dépistage des multibaggers à petite capitalisation
Pour trouver des actions de petite capitalisation au potentiel décuplé, il faut procéder à une sélection rigoureuse. Les investisseurs qui se concentrent sur les indicateurs financiers et commerciaux clés peuvent améliorer leurs chances de réussite.
Utiliser les ratios financiers pour filtrer les actions à forte croissance
Commencez par rechercher des entreprises ayant :
- Croissance du chiffre d’affaires supérieure à 20 % par an
- Marges brutes supérieures à 50 % pour les logiciels, 30 % pour les autres industries
- Flux de trésorerie disponible positif ou en augmentation
- Ratio d’endettement inférieur à 1,0
- Capitalisation boursière inférieure à 2 milliards de dollars
Les investisseurs peuvent utiliser l’outil de sélection des titres de TIKR pour effectuer cette sélection.
Par exemple, la recherche d’entreprises de logiciels ayant une forte croissance de leur chiffre d’affaires et des marges brutes élevées en 2020 aurait mis en évidence Cloudflare (NET) avant son grand essor.
Suivi de l’activité des initiés pour les signaux d’achat
Les dirigeants qui croient en l’avenir de leur entreprise achètent souvent des actions avec leur propre argent. Le suivi des achats des initiés peut aider les investisseurs à repérer les bonnes opportunités.
Par exemple, en 2018, les initiés de Trade Desk (TTD) ont augmenté leurs avoirs avant que l’action ne monte en flèche au cours des années suivantes. Les investisseurs qui ont suivi ces signaux ont bénéficié de la croissance à long terme.
Les meilleurs outils de recherche sur les actions à faible capitalisation
Pour investir avec succès dans les petites capitalisations, il faut avoir accès à des données de haute qualité. Parmi les meilleures plateformes de recherche, citons
- TIKR.com: Données financières approfondies et outils d’évaluation
- Seeking Alpha: Recherche en investissement
- WhaleWisdom: Suivi de l’activité des investisseurs institutionnels
- Insider Monkey: Surveille les achats et les ventes d’initiés
En utilisant ces outils et en appliquant une approche structurée, les investisseurs peuvent trouver des actions de petite capitalisation présentant un réel potentiel de multiplication par 10.
Foire aux questions (FAQ)
1. Quels sont les meilleurs indicateurs financiers pour analyser les actions de petite capitalisation ?
Les meilleurs indicateurs financiers pour analyser les actions des petites capitalisations sont la croissance du chiffre d’affaires, des marges brutes élevées, une forte rentabilité du capital investi (ROIC) et un flux de trésorerie disponible (FCF) positif ou en augmentation. Ces indicateurs permettent d’identifier les entreprises dont le modèle d’entreprise est évolutif et qui présentent un potentiel de rentabilité à long terme.
2. Comment trouver des actions de petite capitalisation ayant un potentiel de 10X ?
Pour trouver des actions de petite capitalisation avec un potentiel de 10 fois, il faut rechercher des sociétés dont le chiffre d’affaires croît rapidement, dont le marché total adressable (TAM) est en expansion, dont le nombre d’initiés est élevé et qui présentent de solides avantages concurrentiels. Des outils de filtrage tels que TIKR peuvent aider à filtrer les actions sur la base de ces critères.
3. Quels sont les principaux risques liés à l’investissement dans des actions de petite capitalisation ?
Les risques les plus importants liés à l’investissement dans des actions de petite capitalisation sont la faible liquidité, la forte volatilité, la dépendance à l’égard de quelques clients ou fournisseurs clés et la dilution due aux rémunérations en actions. Les investisseurs doivent évaluer la stabilité financière et le positionnement concurrentiel d’une entreprise avant d’investir.
4. Comment savoir si une action de petite capitalisation est sous-évaluée ?
Une action de petite capitalisation peut être sous-évaluée si elle se négocie à un faible ratio valeur d’entreprise/revenu ou prix/bénéfice (P/E) par rapport à son taux de croissance, si sa rentabilité s’améliore et si elle fait l’objet d’achats massifs de la part d’initiés. La comparaison des mesures d’évaluation avec les entreprises du même secteur peut également mettre en évidence les bonnes affaires potentielles.
5. Quelle est la meilleure façon de rechercher des actions de petite capitalisation avant d’investir ?
La meilleure façon de rechercher des actions de petite capitalisation est d’analyser les états financiers, d’écouter les appels de résultats, de suivre les achats des initiés et de comparer les multiples d’évaluation. Les investisseurs doivent également évaluer les tendances sectorielles et le positionnement concurrentiel pour déterminer le potentiel de croissance à long terme.
TIKR à emporter
Les investisseurs peuvent trouver des actions de petite capitalisation offrant un potentiel de 10 fois supérieur en effectuant des recherches approfondies, en faisant preuve de patience et en se concentrant sur les fondamentaux de l’entreprise.
Les sociétés de petite capitalisation évolutives, dotées d’une situation financière solide et d’un marché favorable, ont parfois un potentiel de gains massifs à long terme.
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