Les sociétés cotées en bourse publient leurs résultats financiers une fois par trimestre, ce qui donne aux investisseurs l’une des meilleures occasions de comprendre les performances de l’activité sous-jacente d’une action.
Ces rapports sur les bénéfices sont souvent à l’origine d’importants mouvements boursiers, qui peuvent se traduire par une hausse ou une baisse des actions après la publication des résultats.
Dans cet article, nous verrons comment interpréter les résultats d’une entreprise, afin que vous puissiez déterminer si elle est performante, si elle est confrontée à des difficultés ou si elle subit des changements fondamentaux susceptibles de l’anéantir.
Table des matières :
- Comprendre la transcription des résultats
- Comment comparer les résultats réels aux résultats escomptés
- Croissance des recettes
- Rentabilité
- Évolution du BPA et du nombre d’actions
- Orientations futures et perspectives de gestion
- TIKR à emporter
Plongeons dans l’aventure !
1. Comprendre la transcription des gains
Chaque trimestre, toutes les sociétés cotées en bourse (comme Google ou Meta) communiquent leurs résultats au grand public lors d’une conférence téléphonique sur les bénéfices.
Il s’agit d’un événement important pour les investisseurs, car l’équipe de direction de l’entreprise participe à l’appel, fait part de la situation de l’entreprise et répond aux questions des analystes financiers.
Certains investisseurs choisissent d’écouter cet appel, mais pour la plupart d’entre eux, il est plus pratique de lire la transcription de tout ce qui a été dit lors de l’appel après l’événement.
Pourquoi les relevés de notes sont-ils importants ?
Les transcriptions des résultats offrent des informations qui vont au-delà des chiffres bruts. Elles permettent aux investisseurs d’entendre directement la direction de l’entreprise parler de ses performances, de ses perspectives d’avenir et de sa stratégie.
Les transcriptions peuvent révéler la confiance de la direction dans l’entreprise, les priorités et les réponses aux défis. Les transcriptions des résultats fournissent un contexte que les chiffres seuls ne peuvent pas fournir.
Comment les investisseurs doivent-ils utiliser les transcriptions ?
Il est généralement préférable de parcourir quelques transcriptions récentes des résultats des actions dans lesquelles vous souhaitez investir et de vous tenir au courant des mises à jour trimestrielles des actions que vous détenez.
Les investisseurs peuvent utiliser les transcriptions des résultats pour évaluer la force et la crédibilité de l’équipe de direction en examinant la façon dont les dirigeants parlent de leurs succès, abordent leurs préoccupations et répondent aux questions des analystes.
Parmi les autres domaines clés, citons la mention de nouvelles initiatives, les conditions du marché, l’impact de la réglementation et toute modification de la stratégie de l’entreprise.
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TIKR propose des transcriptions gratuites des résultats, ce qui vous permet de comprendre rapidement si une entreprise dispose d’une équipe de direction solide.
En utilisant TIKR, les investisseurs peuvent rationaliser leur processus de recherche, comparer les récits dans le temps et prendre des décisions plus éclairées sur la base d’une vision holistique de la communication d’une entreprise.
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2. Comparer les résultats réels aux estimations des analystes
Bénéfices par rapport aux attentes
La première chose à faire avec les résultats d’une entreprise est de comparer les chiffres publiés par l’entreprise avec les attentes de Wall Street.
Examinez le chiffre d’affaires (le “top line”) et le bénéfice par action (BPA), et notez si l’entreprise a battu, atteint ou manqué les estimations consensuelles.
Même un résultat légèrement supérieur peut faire grimper une action en flèche, en particulier si les attentes étaient faibles ou si la direction revoit ses prévisions à la hausse.
TIKR permet de voir facilement comment une entreprise s’est comportée grâce à sa fonction Earnings Review. Vous pouvez constater qu’au quatrième trimestre 2024, Google a enregistré un léger manque à gagner et une légère amélioration de ses résultats :
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Suivre les succès et les échecs au fil du temps
Il peut être utile de suivre les succès et les échecs d’une entreprise au fil du temps afin d’identifier des tendances, par exemple si une entreprise ne fait pas assez de promesses et en fait plus.
TIKR vous permet de voir rapidement si une entreprise a battu ou manqué les estimations pour les chiffres clés au cours des derniers trimestres :
3. Croissance du chiffre d’affaires : Croissance du chiffre d’affaires
Suivre le taux de croissance
La croissance du chiffre d’affaires est l’un des signes les plus évidents de la croissance d’une entreprise.
Commencez par comparer la croissance du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre (YoY) pour le trimestre. Si l’entreprise travaille dans un secteur saisonnier, il est également utile d’examiner la croissance d’un trimestre à l’autre (QoQ).
Comprendre les moteurs
La direction expliquera généralement ce qui stimule la croissance des revenus.
Par exemple, la plupart des équipes de direction décomposent la croissance du chiffre d’affaires par secteur d’activité, par zone géographique, par croissance organique ou inorganique (croissance de l’activité sous-jacente ou croissance due à des acquisitions), et indiquent si la croissance du chiffre d’affaires est principalement due à des augmentations de prix ou de volume.
Cela vous aidera à répondre à des questions telles que : La croissance de l’informatique dématérialisée est-elle encore forte chez Microsoft ? Les ventes internationales ralentissent-elles chez Nike ? Le volume unitaire de Pepsi augmente-t-il en Amérique du Nord ? Sherwin-Williams continue-t-il à appliquer des augmentations de prix sans trop perdre la demande ?
Langage de gestion à surveiller
- La direction peut mettre en avant une “forte demande” ou des “recettes record” lorsque les résultats globaux sont bons.
- En revanche, ils peuvent évoquer des “pressions macroéconomiques”, des “volumes plus faibles que prévu” ou des “vents contraires liés au taux de change” si la croissance des revenus s’essouffle.
- Si un produit ou une zone géographique spécifique est à l’origine de la croissance, il faut s’attendre à des mentions telles que “tiré par la force de l’Amérique du Nord” ou “tiré par l’élan de l’informatique dématérialisée”.
4. Rentabilité : Les marges parlent d’elles-mêmes
Suivre les indicateurs clés de la marge
Les marges bénéficiaires sont un moyen efficace d’évaluer la santé et l’efficacité d’une entreprise.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la direction explique généralement comment les marges brutes, d’exploitation et nettes ont évolué au cours du trimestre. Cela permet aux investisseurs de se faire une idée de la structure des coûts de l’entreprise et de leur évolution future.
La marge brute indique le montant des bénéfices qu’une entreprise conserve après avoir couvert ses coûts directs. Une entreprise disposant d’un fort pouvoir de fixation des prix ou de coûts d’intrants plus faibles affichera généralement une marge brute plus élevée.
La marge d’exploitation tient compte des frais généraux tels que les dépenses de R&D et de vente. Elle indique l’efficacité avec laquelle l’entreprise développe ses activités.
Enfin, la marge nette reflète la rentabilité de l’entreprise après intérêts et impôts.
TIKR permet de suivre facilement l’historique des marges d’une entreprise sur plusieurs années et de les comparer à celles de ses pairs dans le secteur.
Langage de gestion à surveiller
- Recherchez des expressions telles que “expansion des marges”, “levier d’exploitation” ou “amélioration de la structure des coûts” lorsque les marges s’améliorent.
- Si la rentabilité est sous pression, vous entendrez peut-être parler de “compression des marges”, de “vents contraires en matière de coûts” ou de “hausse des coûts des intrants”.
- Soyez attentif à la manière dont la direction encadre les changements. Une baisse des marges associée à un investissement dans la croissance future est très différente d’une baisse des marges due à la pression sur les prix ou à la faiblesse de la demande.
5. Évolution du BPA et du nombre d’actions
Croissance et régularité du BPA
Le bénéfice par action (BPA) reste l’un des chiffres les plus surveillés dans tout communiqué de presse.
Vous pouvez comparer le BPA réel aux estimations des analystes et vérifier si le BPA augmente régulièrement au fil du temps.
Veillez également à examiner à la fois le bénéfice par action (GAAP) et le bénéfice par action (EPS) ajusté. Les entreprises excluent parfois les éléments non récurrents des résultats ajustés afin de donner une vision plus claire de la rentabilité de base. Attention, certaines entreprises vont trop loin dans ce domaine.
Si le BPA ajusté est systématiquement supérieur aux GAAP, il serait bon de lire les notes de bas de page pour en comprendre la raison.
Suivre le nombre d’actions
Parfois, le BPA peut augmenter simplement parce que le nombre d’actions diminue. C’est souvent le cas lorsque les entreprises rachètent leurs actions. Vous pouvez utiliser TIKR pour suivre les actions diluées en circulation d’une entreprise et vous assurer que le BPA n’augmente pas uniquement en raison des rachats d’actions.
Si une entreprise émet beaucoup d’actions, en particulier à l’intention des employés ou des cadres, cela peut diluer les actionnaires au fil du temps.
Les entreprises technologiques, en particulier, ont souvent recours à la rémunération à base d’actions ; il convient donc de vérifier si les rachats compensent la dilution.
Langage de gestion à surveiller
- Lorsque le BPA est élevé, la direction peut mentionner des “bénéfices records”, une “croissance durable” ou une “discipline d’exploitation”.
- Lors d’appels avec des BPA plus faibles, soyez attentifs aux explications telles que “charges sans effet de trésorerie” ou “éléments temporaires”.
6. Orientations futures et perspectives de gestion
Ce qu’il faut surveiller
Les chiffres du dernier trimestre sont importants, mais ce que la direction dit de l’avenir a souvent le plus grand impact sur le cours de l’action.
La plupart des entreprises donnent des indications sur le chiffre d’affaires, le bénéfice par action ou les marges. Certaines entreprises ne donnent des indications que pour le prochain trimestre, mais beaucoup d’entre elles donnent des indications pour l’ensemble de l’année.
Un trimestre “battu et relevé”, au cours duquel l’entreprise dépasse les estimations et revoit à la hausse ses perspectives pour l’ensemble de l’année, est souvent perçu de manière positive.
Un échec doublé d’une réduction des prévisions pour l’ensemble de l’année peut réellement nuire au cours de l’action, surtout à court terme.
Évaluer les hypothèses
Les prévisions sont souvent basées sur des hypothèses concernant les prix, la demande ou les conditions macroéconomiques. Soyez attentif aux prévisions de la direction dans des domaines tels que la croissance de la clientèle, le lancement de produits ou l’inflation.
Langage de gestion à surveiller
- Des indications solides peuvent inclure “révision à la hausse de nos perspectives pour l’ensemble de l’année”, “poursuite de l’élan” ou “solide pipeline”.
- Les orientations prudentes sont souvent accompagnées de phrases telles que “environnement macro incertain”, “ralentissement de la demande” ou “recalibrage des attentes”.
Section FAQ :
Quels sont les chiffres les plus importants à rechercher dans un rapport sur les bénéfices ?
Les chiffres les plus importants d’un rapport sur les bénéfices sont la croissance du chiffre d’affaires, le bénéfice par action, les marges et les prévisions, afin d’évaluer les performances et le potentiel futur d’une entreprise.
Comment savoir si une entreprise a connu un bon trimestre ?
Les investisseurs peuvent savoir si une entreprise a connu un bon trimestre en comparant les résultats publiés par l’entreprise aux attentes des analystes. Si une entreprise dépasse les estimations, c’est qu’elle a généralement connu un bon trimestre.
Pourquoi les actions chutent-elles même après avoir dépassé les estimations de bénéfices ?
Une action peut chuter même après avoir dépassé les estimations de bénéfices si l’entreprise a revu ses prévisions à la baisse, si les marges se sont réduites ou si les attentes étaient déjà prises en compte.
Que signifie “expansion de la marge” dans un rapport sur les résultats ?
L’expansion des marges signifie que l’entreprise a augmenté ses marges bénéficiaires et est devenue plus rentable par rapport à son chiffre d’affaires. Cela est souvent dû au pouvoir de fixation des prix ou à un meilleur contrôle des coûts.
Comment puis-je utiliser TIKR pour analyser les résultats ?
TIKR vous permet de comparer les résultats réels aux estimations, de suivre les tendances financières sur plusieurs années et de ventiler les indicateurs clés par segment ou par zone géographique.
TIKR à emporter
En sachant comment lire le rapport sur les bénéfices d’une entreprise, les investisseurs peuvent prendre une longueur d’avance dans l’évaluation des performances de l’entreprise.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
