Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue Google à 261 dollars par action dans 2 ans.
- Cela signifie que l’action a un potentiel de hausse de plus de 35 % par rapport à son cours actuel.
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Google est un titre qui a fait fructifier le capital des investisseurs, avec un rendement de 18,7 % par an au cours des 20 dernières années :
Aujourd’hui, Google est une entreprise de grande envergure et de grande qualité, et l’action semble légèrement sous-évaluée. Il pourrait s’agir d’un excellent titre à acheter au bon prix en 2025.
Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Le modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le BPA normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi Google semble sous-évalué
Prévisions
Dans l’onglet Estimations des analystes de Google présenté ci-dessous, vous pouvez voir que les analystes s’attendent à ce que l’entreprise augmente son chiffre d’affaires à un taux de croissance annuel composé de 11,1 % au cours des trois prochaines années, avec un bénéfice par action normalisé, ou BPA, qui devrait croître légèrement plus rapidement grâce à une contribution supplémentaire des rachats d’actions :
Voir les estimations complètes des analystes de Google >>>
À titre de comparaison, au cours des cinq dernières années, le chiffre d’affaires de Google a connu un taux de croissance annuel moyen de 16,7 %.
Multiple d’évaluation
Google se négocie actuellement à environ 190 dollars par action, ce qui signifie que l’action se négocie à environ 6 fois le chiffre d’affaires attendu pour l’année prochaine et à un peu plus de 20 fois les bénéfices attendus pour l’année prochaine.
Il s’agit d’un multiple inférieur à celui que l’action a connu par le passé.
Au cours des cinq dernières années, Google a affiché un ratio cours/bénéfice prévisionnel moyen de 24x :
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Pour être un peu plus prudents, nous utiliserons un ratio cours/bénéfice à terme de 22 fois dans notre évaluation.
Juste valeur
Dans 3 ans, Google devrait atteindre un bénéfice par action normalisé d’environ 11,78 $. À un multiple de 22x le ratio cours/bénéfice normalisé, l’action Google sera valorisée dans deux ans à 259 dollars.
Nous pouvons ajouter 2 dollars par action pour les dividendes que Google devrait verser au cours des deux prochaines années, ce qui porte la juste valeur finale à 261 dollars par action.
Le ratio C/B NTM utilise les bénéfices attendus pour les douze prochains mois, de sorte qu’une évaluation à deux ans utilise des prévisions de bénéfice par action à trois ans.
L’action se négociant aujourd’hui à environ 190 dollars, cela signifie que l’action Google pourrait augmenter de 17,2 % par an au cours des deux prochaines années, soit 37 % au total, pour atteindre cette juste valeur :
Les analystes pensent également que l’action Google est relativement sous-évaluée.
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Objectif de prix des analystes
L’objectif de prix du consensus des analystes pour Google est aujourd’hui d’environ 210 dollars par action, ce qui signifie que les analystes pensent que l’action a un peu plus de 10 % d’augmentation.
Cela ne semble pas très prometteur, mais si l’on considère que Google est un titre “Magnificent 7” avec un large fossé et une croissance régulière des bénéfices à deux chiffres, cela rend l’action beaucoup plus intéressante.
Vous pouvez voir que les analystes pensaient que Google était sous-évalué vers la fin de 2022 et le début de 2023, ce qui s’est avéré exact. Les analystes pensent toujours que l’action a un potentiel de hausse d’environ 10 % aujourd’hui :
Les objectifs de prix des analystes peuvent être entachés de nombreux biais et ne sont pas toujours exacts.
Néanmoins, l’examen des objectifs de prix consensuels des analystes peut être un excellent moyen d’obtenir un “deuxième avis” sur l’évaluation de vos propres actions.
TIKR à emporter
D’après le modèle d’évaluation en 2 minutes, il semble que l’action Google soit légèrement sous-évaluée aujourd’hui et qu’elle pourrait augmenter de plus de 35 % au cours des deux prochaines années.
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