Conclusions importantes
- Le modèle d’évaluation de Boone évalue les actions de Tradedesk à 83 dollars par action après deux ans.
- Cela correspond à un potentiel de hausse de 44 % par rapport au cours actuel de l’action, qui est d’environ 57 USD/action.
- TTD se négocie à son plus faible ratio C/B depuis des années, après que l’entreprise a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour le dernier trimestre, malgré une croissance continue des ventes.
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Le paysage de la publicité numérique évolue rapidement, mais The Trade Desk (TTD ) a conservé sa position de principale plateforme indépendante de gestion de la demande pour les annonceurs.
Pour les investisseurs qui cherchent à s’exposer au marché de la publicité programmatique, qui a récemment subi un ralentissement, ce titre représente une opportunité intéressante.
Selon une analyse d’évaluation, TTD pourrait croître à un taux annuel moyen de plus de 20 % au cours des deux prochaines années.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs principaux déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance des ventes : taille de l’entreprise.
- Marge : montant du bénéfice généré par une entreprise.
- Multiples : combien les investisseurs sont-ils prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise ?
Notre modèle d’évaluation en deux minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Estimation du BPA normalisé * Estimation du ratio C/B = Estimation du prix de l’action
La croissance des bénéfices et les marges bénéficiaires augmentent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue l’entreprise.
Pourquoi les actions de TTD sont sous-évaluées
Estimé
TradeDesk part du principe que le bénéfice par action augmentera de manière significative dans les années à venir après la conversion.
Les analystes s’attendent à ce que TTD réalise une croissance annuelle moyenne des bénéfices de 18 % au cours des trois prochaines années. Les bénéfices ajustés devraient atteindre 1,66 $ par action en 2024 et 2,75 $ par action en 2027.
L’évaluation suppose que le bénéfice par action atteindra 2,50 dollars d’ici à 2027, sur la base d’estimations plutôt prudentes.
L’augmentation du bénéfice est attribuable aux éléments suivants
- Poursuite de l’expansion de la publicité télévisée en réseau
- Expansion sur les marchés internationaux
- Une plus grande introduction de la publicité programmatique
- Grande fidélité des clients
- Développer les partenariats avec les grandes entreprises de médias
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Multiplicateur pour l’évaluation
Comme le montre le graphique du ratio cours/bénéfice historique, la société s’est négociée à un ratio cours/bénéfice moyen de 57 fois au cours des trois dernières années.
L’action se négocie actuellement à un niveau proche de son plus bas niveau depuis trois ans et à 31 fois les bénéfices prévus :
Cette baisse significative des multiples de prix représente une opportunité potentielle pour les investisseurs.
Ce multiple est nettement inférieur à la moyenne historique de l’action, mais légèrement supérieur au niveau actuel.
Juste valeur à comptabiliser
Appliquer une approche prudente en utilisant notre modèle d’évaluation en deux minutes :
- Estimation prudente du BPA pour 2027 : 2 ,50 $ (USD)
- Multiple conservateur du ratio cours/bénéfice futur : 33x
Estimation du BPA normalisé (2,50 $) * Estimation du ratio C/B (33x) = Estimation du cours de l’action (82,50 $)
Sur la base de cette évaluation, le prix de l’action attendu dans deux ans est de 83 dollars.
Il ne s’agit que d’une évaluation et il est impossible de savoir quel sera le prix de l’action dans deux ans.
Cependant, le titre apparaît actuellement nettement sous-évalué. Elle présente un potentiel de hausse de 44% sur les deux prochaines années, ce qui permet d’escompter un rendement annualisé de 20% :
Objectifs de prix des analystes
L’augmentation récente du ratio des objectifs de prix par rapport au prix actuel de l’action indique que les analystes pensent que l’action a un grand potentiel de hausse.
L’objectif de prix moyen des analystes est d’environ 109 dollars par action, ce qui est nettement plus élevé que le prix actuel d’environ 57 dollars.
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Risques à prendre en compte
Bien que notre évaluation laisse entrevoir un potentiel de hausse important, les investisseurs doivent être conscients d’un certain nombre de risques :
- Une concurrence accrue dans le secteur de l’adtech
- Changements réglementaires possibles ayant un impact sur la publicité numérique
- Le ralentissement macroéconomique affecte les dépenses publicitaires dans tous les secteurs
- Confiance dans l’écosystème de la publicité numérique en général
- Modifications de la protection des données susceptibles d’affecter vos fonctions de ciblage publicitaire
TIKR A emporter
Le Trade Desk offre aux investisseurs qui souhaitent participer au marché de la publicité numérique une opportunité attrayante.
Compte tenu de la solide croissance attendue des bénéfices et des multiples d’évaluation au plus bas depuis plusieurs années, les actions de TTD sont capables de générer un rendement supérieur à 44 % au cours des deux prochaines années.
Le Trade Desk utilise l’option d’achat à 24 mois ? TIKR pour examiner les prévisions de croissance de l’action sur cinq ans et d’autres paramètres financiers afin de déterminer si cette action de haute technologie est actuellement sous-évaluée.
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