Principaux enseignements :
- 3M a réduit son dividende, mais l’action offre une meilleure valeur même pour les investisseurs en dividendes.
- L’entreprise recentre ses activités et libère des liquidités, ce qui pourrait renforcer sa position financière.
- Bien que le dividende versé soit moins élevé, il est plus durable et peut croître au fil du temps.
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L’année dernière, 3M (MMM) a fait quelque chose de presque impensable en réduisant son dividende. L’entreprise verse des dividendes depuis plus d’un siècle et a augmenté ses paiements de dividendes aux actionnaires pendant plus de 60 années consécutives.
Mais soyons honnêtes : les choses étaient écrites sur le mur. La société voyait ses flux de trésorerie diminuer et le dividende n’était pas viable. La réduction du dividende a été la remise à zéro dont 3M avait besoin pour augmenter ses flux de trésorerie et devenir une entreprise plus solide à l’avenir.
Aujourd’hui, il semble que 3M pourrait être un bon titre de dividende à long terme.
Pourquoi l’action de 3M a-t-elle chuté ?
L’action de 3M a sous-performé au cours des dernières années en raison de responsabilités juridiques, d’un ralentissement industriel et de la nécessité de recentrer ses activités.
L’entreprise a dû faire face à des règlements massifs liés à la pollution chimique par les PFAS et à des procès concernant des bouchons d’oreille militaires, qui ont fini par coûter des milliards et créer des années d’incertitude.
Cependant, en avril 2024, 3M a scindé sa division santé, Solventum, et a finalisé d’importants accords juridiques.
Ces problèmes étant en grande partie réglés, l’entreprise s’attache désormais à regagner la confiance des investisseurs et à affiner son noyau industriel.
1 : Rendement du dividende
Même avec la réduction du dividende, 3M offre encore aujourd’hui un rendement de 2,7 %, ce qui est plus élevé que la moyenne des actions du S&P 500.
La différence est que le rendement du dividende est aujourd’hui beaucoup plus durable.
Parfois, un rendement du dividende très élevé peut être un signal d’alarme pour une action si la société n’a pas de bénéfices solides pour soutenir les paiements de dividendes.
C’est pourquoi le nouveau niveau de dividende donne à 3M une certaine marge de manœuvre et est plus avantageux pour les investisseurs en dividendes.
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2 : Sécurité des dividendes
3M a vu ses bénéfices et ses flux de trésorerie diminuer pendant des années avant que le dividende ne soit réduit.
Aujourd’hui, les dividendes de l’entreprise sont beaucoup plus en phase avec ce que l’entreprise peut se permettre sur la base de ses bénéfices.
Nous aimons les actions dont le ratio de distribution est inférieur à 70 %. Au cours du dernier trimestre, le ratio de distribution de l’action était d’environ 54 %, ce qui signifie que 3M passe en toute sécurité.
3M s’efforce également d’améliorer son bilan. En gérant son passif et en se séparant des soins de santé, elle vise à assainir ses activités et à améliorer ses flux de trésorerie.
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3 : Potentiel de croissance des dividendes
3M était autrefois un modèle de croissance des dividendes, avec 60 années consécutives d’augmentation des dividendes. Les analystes s’attendent à ce que l’action renoue avec la croissance des dividendes après cette réinitialisation.
Si la direction parvient à mettre en œuvre le plan de redressement et si les flux de trésorerie s’améliorent, les analystes s’attendent à ce que le dividende recommence à augmenter à l’avenir.
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TIKR à emporter
3M n’est plus le chouchou des dividendes qu’elle était, mais avec une distribution plus durable et un plan de redressement en place, elle pourrait tranquillement devenir une opportunité à long terme pour les investisseurs patients.
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