Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo Procter & Gamble a 188 dollari per azione tra 2,5 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 17% su uno dei principali titoli a crescita di dividendi al mondo.
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Procter & Gamble ($PG) è una delle società di beni di consumo più affidabili e diversificate al mondo. Tuttavia, il titolo è rimasto piatto negli ultimi 3 anni e non sembra destinato a fornire presto forti rendimenti.
Procter & Gamble è uno dei migliori titoli a dividendo al mondo, con 68 anni consecutivi di crescita dei dividendi. Nell’ultimo decennio, i suoi dividendi sono aumentati in media di circa il 5% all’anno.
Se state costruendo un portafoglio di dividendi a lungo termine e volete un titolo che potete acquistare e dimenticare, è una scelta eccellente.
Detto questo, anche dopo un calo del 10% del prezzo delle azioni, i rendimenti nei prossimi anni saranno probabilmente nella media.
Sebbene il titolo sia storicamente a buon mercato, al momento non sembra un investimento eccezionale.
Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Ci sono 3 fattori fondamentali che determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una semplice formula per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’EPS normalizzato a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Procter & Gamble è sottovalutata?
Previsioni
Nella scheda Analyst Estimates di PG, riportata di seguito, si può notare che gli analisti si aspettano che la società cresca i ricavi a un tasso di crescita annuo composto del 3,7% nei prossimi tre anni circa, mentre gli utili per azione normalizzati, o EPS, dovrebbero crescere del 5,5% all’anno:
Visualizza le stime complete degli analisti di PG >>>.
A titolo di confronto, negli ultimi 5 anni il fatturato di PG è cresciuto del 4,4% all’anno, mentre gli utili sono cresciuti del 7,8% all’anno.
Ciò significa che l’azienda sta crescendo solo un po’ più lentamente rispetto al passato.
Multiplo di valutazione
Le azioni di $PG attualmente vengono scambiate a circa 161 dollari/azione, il che significa che il titolo viene scambiato a 23 volte gli utili.
Negli ultimi 5 anni, il titolo ha registrato un multiplo P/E di 24x, quindi il titolo viene scambiato proprio intorno alla sua media storica.
Nella nostra valutazione utilizzeremo un multiplo P/E di 22x per rimanere prudenti.
Nel mercato odierno, molte società di grandi dimensioni e blue-chip scambiano a multipli P/E doppi rispetto alla crescita degli utili prevista o addirittura superiori.
In parole povere, gli investitori pagano un premio per le aziende americane di alta qualità.
Un rapporto P/E di 22x potrebbe essere ragionevole in questo caso, perché il titolo dovrebbe registrare una crescita annua dell’EPS del 5,5% e un rendimento da dividendo a termine del 2,5%.
Procter & Gamble è una delle società di maggiore qualità e prevediamo che il titolo continuerà a essere scambiato a premio.
Valore equo
Tra 3,5 anni, gli analisti stimano che Procter & Gamble potrebbe raggiungere circa 8,14 dollari di EPS normalizzato. Con un multiplo P/E NTM di 22x, il valore del titolo GPL tra 2,5 anni è di 179 dollari per azione.
(Il multiplo P/E NTM utilizza gli utili previsti per i dodici mesi successivi, quindi una valutazione a 2,5 anni utilizza i dati di previsione degli EPS a 3,5 anni. Inoltre, in questo calcolo utilizziamo dati semestrali perché l’anno fiscale di Procter & Gamble termina a giugno).
Possiamo aggiungere altri 9 dollari/azione per i dividendi che si prevede di pagare, il che porta il fair value totale del titolo a 188 dollari/azione.
Con il titolo che oggi viene scambiato a circa 161 dollari, ciò implica che il titolo potrebbe salire di circa il 6,4% all’anno nei prossimi 2,5 anni, ovvero del 17% in totale:
A titolo di riferimento, il mercato azionario ha registrato un rendimento medio annuo del 10% nel lungo periodo.
Non sembra quindi che Procter & Gamble offra rendimenti da primato.
Tuttavia, il titolo potrebbe essere un’opzione interessante per gli investitori in crescita dei dividendi, poiché $PG è uno dei più affidabili pagatori di dividendi al mondo e rimane un punto fermo per i portafogli di dividendi.
Anche gli analisti non vedono grandi possibilità di rialzo per le azioni di $PG.
Target di prezzo degli analisti
L’obiettivo di prezzo di consenso per Procter & Gamble è attualmente di 180 dollari per azione, sulla base delle stime di 26 analisti. Ciò suggerisce che oggi il titolo ha un rialzo di poco superiore al 10%.
Negli ultimi 5 anni, quando gli analisti ritenevano che Procter & Gamble avesse un margine di rialzo per raggiungere il suo fair value, il titolo tendeva a registrare una buona performance.
La linea blu sottostante mostra le stime di rialzo degli analisti per il titolo PG negli ultimi 5 anni.
Quando la linea blu era alta, gli analisti ritenevano che il titolo fosse sottovalutato. Quando la linea blu era bassa, gli analisti ritenevano che il titolo fosse sopravvalutato.
La linea nera traccia semplicemente il prezzo delle azioni di $PG, che è salito in modo piuttosto costante negli ultimi 5 anni.
Gli analisti vedono un rialzo di poco superiore al 10% per le azioni Procter & Gamble:
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TIKR Takeaway
Utilizzando il 2-Minute Valuation Model, il titolo Procter & Gamble appare equamente valutato e potrebbe offrire un rendimento annuo del 6% nei prossimi 2 anni.
Naturalmente, questo è solo un esercizio di valutazione. Nessuno sa dove sia diretto un titolo nel breve termine, e pochi possono prevedere dove sia diretto un titolo nel lungo termine.
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