主な結論
- アマゾンは過去10年間で年率26％のリターンを記録し、ポイント72アセット・マネジメントなどのヘッジファンドから多額の投資を集めている。
- アナリストは、今後3年間の年間収益成長率を10％、年間利益成長率を20％と予測している。
- 堅調な成長見通しにもかかわらず、株価は予想利益の32倍と、5年来の安値に近い水準で取引されている。
- 将来の利益予測に基づくと、アマゾンは今後2年間で42％（年率19％）のトータル・リターンを提供する可能性がある。
- テクノロジー株はコンセンサス目標株価に対して30％のディスカウントで取引されている。
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アマゾン（AMZN）は依然として世界有数の大企業であるが、魅力的な成長を続け、妥当な倍率で取引されている。
ここでは、アマゾンが現在の市場環境で著しく過小評価されていると思われる理由を詳細に分析する。
アマゾン株は今が買い時か？
アマゾンは世界的な電子商取引とクラウドコンピューティングの巨人で、さまざまなチャネルを通じて収益を上げている：
- オンライン小売プラットフォーム
- AWSによるクラウド・コンピューティング・サービス
- プライム・ビデオによるデジタル配信
- 好調な広告ビジネス
- 各種サブスクリプション・サービス
アマゾンの株価は過去10年間、年率26％という素晴らしいリターンを記録しており、市場全体を手際よく凌駕している。
その卓越した業績は大手機関投資家を魅了し続けており、ポイント72アセット・マネジメントは最近アマゾンを主要保有銘柄にした。
アマゾンの広範な物流ネットワークは、参入障壁を高める競争上の堀となる。パブリック・クラウド市場でのリーダーシップにより、利益率を着実に高めることができる一方、拡大するエコシステムは顧客のスイッチング・コストを増加させる。
ウォール街はアマゾンに何を期待しているのか？
アナリストは、今後3年間で、アマゾンの収益は年10％、利益は年20％成長すると予想している。時価 総額2兆ドル以上の企業としては、実に力強い成長だ。
アマゾンの成長はここ数年緩やかになっているが、他のハイテク大手よりも速いペースで拡大を続けている。
主な成長要因は以下の通りである。
- 企業のクラウド導入加速によるAWSの継続的拡大
- 急成長中の高収益広告事業
- 国際市場への進出
- 健康、食料品、金融サービス分野における新たなビジネスチャンス
評価分析によれば、次のような大幅な増加が見られる。
アマゾンは現在、予想利益の32倍と、過去5年間で最低の評価倍率に近い水準で取引されている。同社の成長プロフィールを考えると、これは魅力的な機会である。
アマゾンの年間利益成長率20％からすれば、PER40倍台は容易に可能だが、ここでは保守的なPER30倍台でバリュエーション分析を行う。
アマゾンは3年後に一株当たり約9.50ドルの利益を達成すると予想されている。P/L倍率が30倍であることから、2年後には一株当たり285ドルの価値があることを示唆している。
現在の価格水準は、今後2年間のトータルリターンが約42％、年率19％になることを意味し、 株式市場の長期平均年率10％を上回る。
これはアナリストのセンチメントと密接に一致しており、アマゾンを担当するアナリスト63人の平均目標株価は1株あたり約265ドルで、現在の水準から32％の上昇を示唆している。
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アマゾンは、実質的な競争優位性、堅実な成長見通し、妥当な評価額を持つ優良企業へのエクスポージャーを求める投資家にとって、魅力的な機会を提供している。
その巨大な規模にもかかわらず、同社は革新を続け、新しい市場に進出している。
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