소형주는 애널리스트의 관심을 덜 받으면서도 더 빠르게 성장할 수 있는 경향이 있기 때문에 개별 소형주가 대형주보다 더 나은 성과를 내는 경우가 많습니다.
이 글에서는 소형주가 좋은 성과를 내는 시기, 좋은 투자처가 될 수 있는 이유, 포트폴리오에 추가하기 전에 투자자가 고려해야 할 사항에 대해 설명합니다.
목차:
- 개별 소형주가 더 나은 성과를 내는 이유
- 소형주와 대형주의 밸류에이션 격차
- 시장 주기와 소형주 성과
- 소형주 위험
- 내 포트폴리오에 소형주가 적합할까요?
자세히 알아봅시다!
개별 소형주가 더 나은 성과를 내는 이유
더 작은 매출 기반에 따른 더 높은 성장 잠재력
대기업은 이미 업계를 지배하고 있기 때문에 소규모 기업만큼 빠르게 성장하기 어렵습니다.
반면 소형주는 낮은 수익으로 시작하기 때문에 단기간에 매출을 두 배 또는 세 배로 늘리기가 더 쉽습니다.
예를 들어, 2016년 상장 당시 연간 매출이 1억 달러에 못 미쳤던 더 트레이드 데스크(TTD)가 있습니다.
디지털 광고 지출이 급증하면서 이 회사는 빠르게 성장하여 주가가 40배 이상 올랐습니다.
적은 애널리스트 커버리지로 인한 시장 비효율성 발생
월스트리트 애널리스트들은 대형주에 더 집중하기 때문에 많은 소형주 기업이 잘 알려지지 않은 채로 있습니다. 이러한 커버리지 부족은 심층 리서치를 하는 투자자에게 기회를 창출합니다.
예시: 2000년대 초, 복합 데크 시장을 장악했던 트렉스(TREX)는 애널리스트의 관심을 거의 받지 못했습니다.
유지보수가 필요 없는 데크에 대한 수요가 급증하면서 Trex는 수십억 달러 규모의 회사로 성장했고, 이는 초기 투자자들에게 큰 보람을 안겨주었습니다.
혁신과 시장 파괴를 위한 더 많은 여지
소규모 기업은 종종 신흥 산업에서 운영되거나 파괴적인 제품을 만드는 경우가 많습니다.
대형 경쟁사보다 빠르게 움직이기 때문에 기존 기업이 반응하기 전에 시장 점유율을 확보할 수 있습니다.
예를 들어 업스타트(UPST)는 인공 지능을 사용하여 신용 심사를 개선했습니다.
이 회사의 빠른 혁신 능력 덕분에 매출은 빠르게 성장했지만, 이후 거시경제적 어려움이 주가에 영향을 미쳤습니다.
대기업의 인수 가능성 증가
대기업은 제품군을 확장하거나 새로운 시장에 진출하기 위해 소형주를 매입하는 경우가 많습니다. 인수 매력이 높은 소형주를 매수하는 투자자는 대기업이 해당 주식에 프리미엄을 붙여 인수하겠다고 제안할 때 이익을 얻을 수 있습니다.
예를 들어, Salesforce(CRM)는 2021년에 Slack(이전에는 $WORK)을 277억 달러에 인수했는데, 이는 인수 전 Slack 주식이 거래되던 가격보다 프리미엄이 붙은 가격입니다.
Slack은 직장 내 커뮤니케이션의 핵심 플레이어로 자리 잡았으며, 장기적인 잠재력을 인정한 주주들에게 인수 프리미엄으로 보답했습니다.
소형주와 대형주의 밸류에이션 격차
낮은 밸류에이션으로 소형주 거래
소형주는 여러 가지 이유로 대형주보다 수익 및 매출 배수가 낮은 가격에 거래되는 경우가 많습니다:
- 더 높은 위험 인식: 투자자들은 수익이 안정적이지 않은 소규모 기업에 더 적은 비용을 지불합니다.
- 기관 소유가 적습니다: 대형 펀드는 대부분의 자본을 우량주에 할당하므로 이러한 주식에 대한 수요가 더 많습니다.
- 제한된 재무 투명성: 소규모 기업은 일반적으로 투자자에게 제공하는 데이터가 적기 때문에 투자자의 신뢰도가 떨어지는 경향이 있습니다.
기관 소유권이 가치 평가에 미치는 영향
많은 소형주는 기관 보유 지분이 낮아 매수 압력이 적습니다. 기업이 성장하고 대규모 투자자를 유치하면 주가가 상승하는 경우가 많습니다.
예를 들어, Cloudflare(NET)는 초기에 기관 소유 지분이 낮았습니다. 헤지펀드와 뮤추얼 펀드가 성장 잠재력을 인정하면서 더 많은 자본이 유입되어 주가가 상승했습니다.
소형주와 대형주 사이의 밸류에이션 격차를 이해함으로써 투자자는 성장에 따라 더 높은 배수로 재평가할 여지가 있는 종목을 파악할 수 있습니다.
시장 주기와 소형주 성과
소형주는 성과가 좋았다가 나빠지는 주기를 거칩니다. 이러한 패턴을 파악한 투자자는 전략을 조정하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
소형주가 실적을 능가하는 경향을 보일 때
소형주는 다음과 같은 특정 시장 상황에서 좋은 성과를 냅니다:
- 강세장: 투자자들이 더 많은 위험을 감수하면서 소형주에 대한 수요가 증가합니다.
- 경제 확장: 중소기업은 소비자 및 기업 지출 증가의 혜택을 누립니다.
- 금리 하락: 낮은 차입 비용은 소규모 기업이 성장에 투자하는 데 도움이 됩니다.
예시: 2009년부터 2013년까지 경제가 금융 위기에서 회복되면서 러셀 2000 지수는 S&P 500 지수를 상회하는 성과를 냈습니다.
금리가 낮아지고 기업 실적이 개선되면서 소형주가 상승했습니다.
추가 예시: 2020년 연준이 금리를 인하한 후 소형주는 역사적인 랠리를 펼쳤으며, 러셀 2000 지수는 팬데믹 저점 대비 100% 이상 급등했습니다.
소형주가 어려움을 겪을 때
소형주는 시장 상황이 어려울 때 수익률이 떨어질 가능성이 적습니다:
- 불황: 경기 침체는 대기업보다 중소기업에 더 큰 타격을 줍니다.
- 높은 인플레이션: 비용 상승은 가격 결정력이 낮은 소규모 기업을 압박할 수 있습니다.
- 금리 상승: 높은 차입 비용은 현금이 풍부한 대기업보다 중소기업에 더 큰 영향을 미칩니다.
예를 들어, 2022년 연방준비제도이사회가 금리를 공격적으로 인상하면서 소형주는 대형주보다 뒤처졌습니다. 투자자들은 더 안정적이고 현금 흐름을 창출하는 기업으로 눈을 돌렸고, 더 위험한 소형주는 뒤로 물러났습니다.
소형주 위험
소형주는 높은 수익을 낼 수 있지만, 투자자가 고려해야 할 추가적인 위험도 있습니다.
유동성 위험 및 높은 변동성
소형주는 거래량이 적은 경우가 많기 때문에:
- 더 큰 가격 변동: 한 번의 큰 거래로 주가가 크게 움직일 수 있습니다.
- 매수-매도 호가 스프레드 확대: 투자자는 매수할 때 더 많이 지불하고 매도할 때 더 적게 받을 수 있습니다.
예를 들어, 마이크로캡 생명공학 주식은 뉴스나 실적 발표에 따라 한 거래 세션에서 50% 이상 오르거나 내리는 극심한 변동성을 경험하는 경우가 많습니다.
거시 경제 민감도
중소기업은 대기업보다 경기 침체에 더 취약한 경향이 있습니다. 투자자들이 주목해야 할 사항입니다:
- 부채 부담: 레버리지가 높은 소규모 기업은 경기 침체기에 어려움을 겪을 수 있습니다.
- 소비자 수요의 변화: 재량 지출 감소는 소규모 소매업체와 서비스 제공업체에 가장 먼저 영향을 미쳤습니다.
예를 들어 2008년 금융 위기 당시 많은 소규모 은행과 소매업체가 무너진 반면, 수익원이 다각화된 대기업은 폭풍우를 잘 극복했습니다.
소수의 주요 고객 또는 공급업체에 대한 의존도
많은 소형주들은 매출의 상당 부분을 단일 고객 또는 공급업체에 의존하고 있습니다.
이러한 관계를 잃으면 심각한 재정적 문제가 발생할 수 있습니다.
예를 들어, GoPro(GPRO)는 유통을 베스트바이(BBY)와 아마존(AMZN)에 크게 의존하고 있어 소매 수요의 변화에 취약했습니다.
매출 성장이 둔화되고 경쟁이 치열해지면서 수익 다각화에 어려움을 겪었고, 이는 급격한 주가 하락으로 이어졌습니다.
소형주가 내 포트폴리오에 적합할까요?
역사적으로 스몰캡은 장기간에 걸쳐 대형주보다 더 나은 성과를 거두었습니다.
하지만 소형주는 위험도도 높습니다. 변동성, 낮은 유동성, 거시경제 동향에 대한 민감성 때문에 투자자는 상승 가능성과 하락 방어를 모두 고려한 전략이 필요합니다.
궁극적으로 투자자의 위험 감수성부터 투자 기간, 재무 목표에 이르기까지 모든 투자자의 상황은 다릅니다. 각자의 전략에 맞는 투자 상품을 선택하는 것은 각자의 몫입니다.
소형주가 다각화된 포트폴리오에 적합한 방법
투자자는 위험과 수익의 균형을 맞추기 위해 다른 자산군과 함께 소형주를 고려해야 합니다. 소형주 노출은 다음과 함께 사용하면 효과적입니다:
- 대형주 우량주: 안정성과 배당 수익을 제공합니다.
- 중형주: 빠른 성장과 기존 기업 간의 격차를 해소합니다.
- 해외 주식: 미국 시장 너머로 기회를 확장합니다.
예를 들어, 2010년대 소형 성장주와 배당금을 지급하는 대형주를 모두 보유한 투자자는 전체 소형주 포트폴리오보다 낮은 변동성으로 높은 수익률을 보였습니다.
장기적 사고의 중요성
소형주 투자는 인내심에 대한 보상입니다. 최고의 소형주 중 상당수는 잠재력을 완전히 실현하는 데 수년이 걸립니다.
장기적인 추세, 강력한 펀더멘털, 검증된 관리팀에 집중하는 투자자는 단기적인 가격 변동에 투자하는 투자자보다 더 나은 성과를 거두는 경우가 많습니다.
예를 들어, 메르카도리브레(MELI)는 라틴 아메리카에서 수년간 사업을 확장한 후 이커머스 대기업으로 성장했습니다. 초기 변동성에 매도하지 않고 인내심을 유지한 투자자들은 기하급수적인 수익을 올렸습니다.
투자자는 소형주가 가장 좋은 성과를 내는 시기를 이해하고, 위험을 효과적으로 관리하며, 장기적으로 생각함으로써 소형주를 활용해 포트폴리오 수익을 높이는 동시에 하방 노출을 최소화할 수 있습니다.
자주 묻는 질문(FAQ)
1. 소형주가 대형주를 능가하는 경향이 있는 이유는 무엇인가요?
소형주는 성장 잠재력이 높고, 애널리스트의 커버리지가 적으며, 시장 침투도가 낮은 시장에서 운영되는 경우가 많기 때문에 대형주보다 성과가 좋은 경향이 있습니다. 이러한 요소는 투자자들이 저평가된 기업이 널리 알려지기 전에 발견할 수 있는 기회를 제공합니다.
2. 소형주는 언제 실적이 저조할까요?
경기 침체기, 인플레이션이 높은 시기, 금리가 상승하는 시기에는 소형주의 실적이 저조하여 차입 비용이 더 많이 듭니다. 이러한 환경에서는 투자자들이 대차대조표가 더 튼튼한 대형주로 자금을 이동하는 경우가 많습니다.
3. 소형주가 대형주보다 더 위험한가요?
소형주는 유동성이 낮고 변동성이 높으며 경제 상황에 더 민감하기 때문에 대형주보다 더 많은 위험을 수반합니다. 하지만 리스크를 잘 관리하는 투자자는 장기적으로 높은 수익률을 달성할 수 있습니다.
4. 금리는 소형주 주식에 어떤 영향을 미치나요?
금리가 상승하면 차입 비용이 증가하고 시장의 유동성이 감소하여 투자자들이 위험을 회피하게 되므로 금리는 소형주에 영향을 미칩니다. 반대로 금리가 하락하면 자본에 대한 접근성이 개선되고 경제 성장이 촉진되어 소형주의 실적이 개선되는 경우가 많습니다.
5. 소형주를 매수하기 가장 좋은 시기는 언제인가요?
소형주를 매수하기 가장 좋은 시기는 경기 회복 초기, 시장의 대규모 매도세 이후 또는 금리가 정점을 찍고 하락하기 시작할 때입니다. 이러한 상황은 종종 소형주 기업에게 매력적인 밸류에이션과 강력한 성장 기회를 제공합니다.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사는 개인이 스스로 투자 결정을 내릴 수 있도록 유익하고 매력적인 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. TIKR이나 저자들은 이 기사에 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 행복한 투자 되세요!
