5분 안에 주식 대차 대조표를 분석하는 방법

대차대조표란 무엇인가요?

대차 대조표는 특정 시점의 기업 재무 상태를 요약한 재무제표이다. 기업의 대차대조표를 이해하고 분석하는 것은 투자자들이 기업의 안정성, 성장성, 전반적인 재무 건전성을 평가하는 데 도움이 된다.

대차대조표의 중요한 공식

대차 대조표 공식은 회계 방정식으로도 알려져 있으며, 대차 대조표의 기본 원칙이다:

자산=부채+자본

이 계산식은 항상 균형을 이루어야 한다. 즉, 기업이 소유한 모든 것(자산)은 차입금(부채)으로 충당하거나 투자자 (자본) 가 소유하고 있다는 것을 의미한다.

현금 보유액, 집값, 투자 포트폴리오 가치 등 소유한 것에서 개인 대출, 학자금 대출, 자동차 할부금, 주택 담보 대출 등 빌린 것을 빼면 개인의 순자산을 알 수 있 듯이 대차 대조표는 투자자에 대한 회사의 ‘순자산’을 보여주는 데 도움이 된다.

기업의 자기자본은 주식시장에서 거래되는 가치와 다르다는 것을 잊지 말아야 한다. 주식시장에서의 기업 가치는 시가총액이라고 하며, 발행주식 총수에 현재 주가를 곱하여 산출한다.

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대차 대조표의 구성 요소

대차 대조표는 크게 세 부분으로 나뉜다:

자산:

자산은 기업이 보유하고 있고 미래에 경제적 이익을 가져다 줄 수 있는 자원이다. 자산은 유동자산과 비유동자산으로 분류된다.

• 유동자산: 현금, 매출채권, 재고자산 중 1년 이내에 현금화해야 하는 자산을 포함한다.
• 비유동자산: 비유동자산: 장기투자, 유형자산(PP&E), 특허 등 무형자산으로 장기적인 사업운영을 뒷받침하는 무형자산.

부채:

이는 회사의 채권자에 대한 부채이다. 부채는 유동부채와 고정부채로 나뉜다.

• 유동부채: 미지급금, 단기차입금 및 1년 이내 상환 예정인 기타 부채를 포함한다.
• 비유동부채: 사채 등 1년 이상 장기차입금 및 기타 부채를 포함한다.

에쿼티

보통주, 이익잉여금, 자본잉여금 등 회사 소유주의 지분을 나타낸다. 주주 입장에서 본 회사의 순자산을 반영한다.

5분 안에 대차대조표를 분석하는 방법

대차대조표가 좋다고 해서 그 주식이 좋은 투자 대상이 되는 것은 아니다. 하지만 대차대조표가 나쁘면 그 주식은 즉시 좋은 투자 대상에서 제외된다.

5분 이내에 주식의 대차대조표를 분석하는 데 사용할 수 있는 5가지 주요 지표입니다:

1. 유동자산 대 유동부채 (회사는 미래의 청구에 대응할 수 있는가?)
2. 영업권 및 기타 무형자산과 총자산 비교 (회사는 유기적으로 성장하고 있는가?)
3. 이자부채와 자기자본의 비율 (회사의 레버리지는 어느 정도인가?)
4. 부채총액 대비 자기자본 (어느 정도의 레버리지를 적용하고 있는가?)
5. 사내유보금 (회사 가치가 상승하고 있는가?)

자, 이제 시작해보자!

1. 유동자산 대 유동부채

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유동비율은 유동부채 대비 기업의 유동자산을 측정한다. 계산식은 다음과 같다:

유동비율 = 유동자산/유동부채

유동비율이 1보다 크다는 것은 유동부채보다 유동자산이 많다는 것을 의미한다.

구글의 최근 회계연도 말 유동자산은 약 1,640억 달러, 유동부채는 약 890억 달러였다.

즉, 구글의 유동성 비율(유동자산/유동부채)은 약 1.8배로 유동성이 높아 단기 부채를 모두 갚을 수 있는 유동성이 높다는 것을 의미한다.

유동자산은 반드시 현금화해야 하는 자산 또는 1년 이내에 현금화할 수 있는 자산을 말한다. 구글의 주요 유동자산은 다음과 같다:

• 돈
• 유가증권 (단기투자)
• 미수금 (올해 받아야 할 구글에 대한 금전적 채무)
• 인벤토리

유동부채는 구글이 1년 이내에 갚아야 하는 부채를 말한다. 기업이 돈을 빌린다는 것은 본질적으로 나쁜 것이 아니라는 것을 인식하는 것이 중요하다. 예를 들어, 구글은 많은 부채를 가지고 있다:

• 미지급금: 구글이 공급업체로부터 무언가를 구매하고 그 대금을 나중에 지불하는 방식.
• 미지급 비용: 구글은 급여 및 기타 비용을 지불해야 한다.
• 선급금: 구글이 실제로 제품이나 서비스를 제공하기 전에 제품이나 서비스의 대가로 지불한 금액.

이 모든 것은 , 회사가 먼저 가치 있는 것을 얻고 나중에 그 대가를 지불할 수 있었기 때문이다.

TL;DR: 유동성 비율이 1 이상이면 기업에게 좋은 일이다.

2. 영업권 및 무형자산과 총자산 비교

총자산에서 영업권과 무형자산이 차지하는 비율을 측정함으로써 해당 기업이 핵심 사업을 확장하는 유기적 성장을 하고 있는지, 다른 사업을 인수하는 무기적 성장을 하고 있는지를 평가할 수 있다.

굿윌이란?

영업권은 기업이 다른 기업을 인수하기 위해 프리미엄을 지불했을 때 발생하는 무형자산이다. 영업권은 브랜드 평판, 고객과의 관계, 지적재산권, 시너지 효과 등의 요소가 기업의 순자산에 나타나지 않는 경향이 있기 때문에 매우 흔하게 발생한다.

일반적으로 인수는 유기적 성장보다 더 큰 위험을 수반하는 경향이 있기 때문에 기업은 유기적으로 성장하는 것이 더 바람직하다. 하버드비즈니스리뷰에 따르면, 인수의 70~90%가 실패하는 것으로 추정되며, 단발성 인수를 자주 하는 기업은 주주가치를 파괴할 위험이 높다고 한다.

결국 잦은 인수는 악이 될 수 있으며, 영업권을 축적하는 기업은 인수를 위해 과도한 지불을 반복할 수 있다.

권장 비율

일반적으로 영업권 및 기타 무형자산을 총자산으로 나눈 값이 0.5 미만인지 확인하는 것이 가장 좋다.

2024 회계연도 말 기준 구글의 영업권은 약 320억 달러, 무형자산은 제로, 총자산은 약 4500억 달러였다. 이는 구글의 총자산 대비 영업권과 무형자산의 비율이 0.1배 이하로 매우 양호하다는 것을 의미한다.

3. 부채와 자본

다음으로 부채총액과 자기자본을 계산식으로 비교한다:

부채/자본 합계

이 지표는 기업의 레버리지를 분석하여 부채가 적절한 수준인지 확인한다.

TIKR에서는 대차대조표 하단의 ‘부채총계’ 행을 사용하여 ‘자기자본총계’ 행과 비교할 수 있기 때문에 이 비율을 쉽게 계산할 수 있다.

구글의 경우 총 부채는 네 가지 요소로 구성되어 있다:

1. 유동부채 (1년 이내에 상환기일이 도래하는 부채)
2. 장기채무 (1년 이상 상환기한이 도래하는 채무)
3. 캐피탈 리스 부채의 연간 부분 (사무실 공간, 데이터 센터, 장비 등의 리스로, 사실상 부채에 해당한다.) 이는 이자리스이기 때문에 사실상 부채에 해당한다).
4. 캐피탈리스 (1년 이상 만기가 도래하는 캐피탈리스)

자기자본은 회사가 소유한 것(총자산)에서 빌린 것(총부채)을 뺀 것으로, 기본적으로 회사의 순자산을 의미한다.

2024 회계연도 말 기준 구글의 부채 총액은 약 280억 달러, 자기자본은 약 3250억 달러였다. 이는 구글의 부채/자기자본 비율이 약 0.1배에 달한다는 것을 의미한다.

일반적으로 이자부채/자기자본비율이 0.5 미만인 기업을 보고 싶다.

4. 총부채 대 주주자본

이 비율은 총부채비율과 유사한데, 이는 기업의 레버리지를 분석하여 부채가 적절한 수준인지 확인하기 위함이다.

일반적으로 기업의 부채 총액을 자본 총액으로 나눈 값이 1 미만인 것이 바람직하다.

2024년 말 기준 구글의 부채 총액은 약 1250억 달러, 자본 총액은 약 325억 달러이다.

즉, 구글의 부채/자기자본 비율은 약 0.4배로, 1배를 밑돌고 있는 것은 좋은 일이다.

5. 이익잉여금

마지막으로 기업의 사내유보금이 매년 증가하고 있는지 확인해야 한다.

사내유보금은 기업이 모든 비용과 배당금을 지급한 후 유보하는 이익을 말한다. 회사는 이러한 사내유보금을 회사에 재투자하거나, 부채를 상환하거나, 주식을 환매하거나, 현금으로 보유하는 데 사용할 수 있다.

그 회사가 매년 사내유보금을 늘린다는 것은 그 회사가 매년 이익을 내고 성장하고 있다는 것을 의미하기 때문이다.

구글의 누적 이익이 증가하는 것은 수익성이 높은 사업인 만큼 당연한 일이다.

FAQ 섹션:

대차대조표가 투자자에게 중요한 이유는 무엇인가요?

투자자들에게 대차 대조표가 중요한 이유는 기업의 재무 상태를 명확하게 파악하고 장기적인 안정성과 실행 가능성을 평가하는 데 도움이 되기 때문이다.

대차 대조표의 주요 구성 요소는 무엇인가요?

대차대조표의 주요 구성 요소는 자산, 부채, 자본이다. 대차 대조표는 기업의 소유물, 부채, 주주에게 남겨진 사업 가치에 대한 스냅샷을 제공한다.

대차 대조표에서 자본은 무엇을 나타내는가?

주주자본은 자산에서 부채를 뺀 후 회사의 순가치를 나타낸다. 주주가 회사에 대해 가지고 있는 가치를 나타낸다. 이는 회사의 시가총액과는 달리 회사가 시장에서 거래되는 가치이다.

대차대조표에서 자산과 부채의 관계는?

자산은 기업이 소유한 것을 나타내고, 부채는 기업이 진 것을 나타낸다. 대차 대조표는 이 두 요소의 관계를 나타내며 기업의 재무 상태를 나타낸다.

대차대조표에서 유동부채와 고정부채의 차이점은 무엇인가요?

유동부채는 1년 이내에 상환해야 하는 부채이고, 고정부채는 1년 이상 상환해야 하는 부채이다. 이 구분은 단기 및 장기 금융부채를 평가하는 데 도움이 된다.

TIKR의 수확:

주식의 대차 대조표를 분석하면 투자자가 기업의 재무 건전성과 안전성을 평가하는 데 도움이 된다.

이는 투자자들이 재무 건전성이 약한 기업이나 재무 안전성이 낮은 기업을 피하는 데 도움이 된다.

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