As ações de pequena capitalização criaram alguns dos maiores vencedores da história do mercado acionário.
O lendário investidor Peter Lynch se concentrou em encontrar ações de pequena capitalização pouco conhecidas para obter retornos extraordinários porque acreditava que “o tamanho de uma empresa tem muito a ver com quanto dinheiro você vai ganhar com ela”.
Diferentemente das ações de grande capitalização, as ações de pequena capitalização tendem a operar em nichos com menos concorrência e recebem menos cobertura de analistas.
Essa falta de atenção por parte dos investidores cria oportunidades para os investidores que conseguem identificar modelos de negócios escaláveis, finanças sólidas e ventos favoráveis do setor.
Neste artigo, explicaremos como analisar ações de pequena capitalização com potencial de crescimento explosivo. Abordaremos as métricas financeiras que importam, as qualidades do negócio que sinalizam o sucesso de longo prazo e os sinais de alerta a serem evitados.
Índice:
- O que são ações de pequena capitalização?
- Como identificar o potencial de alto crescimento
- Vantagem competitiva e posicionamento no setor
- Propriedade de insiders e qualidade da gestão
- Catalisadores que podem gerar um crescimento de 10 vezes
- Riscos e sinais de alerta a serem observados
- Triagem de Multibaggers de pequena capitalização
Vamos mergulhar de cabeça!
O que são ações de pequena capitalização?
Ações de pequena capitalização são empresas com valor de mercado entre US$ 300 milhões e US$ 2 bilhões.
Essas empresas geralmente recebem pouca cobertura de analistas, o que cria uma chance para que os investidores encontrem grandes oportunidades antes que o mercado as reconheça plenamente.
As ações de pequena capitalização bem-sucedidas tendem a ter sólidos fundamentos comerciais, operações escalonáveis e um caminho claro para o crescimento.
A Monster Beverage (MNST) é um ótimo exemplo. No início da década de 2000, a empresa tinha uma pequena presença no mercado, mas expandiu a distribuição, construiu o reconhecimento da marca e conquistou participação no mercado do setor de bebidas energéticas. Os primeiros investidores que perceberam essa história de crescimento obtiveram retornos enormes.
Identificando o potencial de alto crescimento das ações de pequena capitalização
Nem todas as ações de pequena capitalização se transformarão em uma grande empresa.
Entretanto, os investidores podem aumentar suas chances de escolher os vencedores concentrando-se nesses fatores-chave.
O crescimento da receita estabelece a base
As empresas que aumentam a receita rapidamente têm mais chance de aumentar o valor. Procure empresas que estejam expandindo suas vendas em pelo menos 20% ao ano, especialmente aquelas que estejam ganhando participação no mercado ou entrando em novos mercados.
Exemplo: A The Trade Desk (TTD) começou como uma pequena empresa em 2016, mas aproveitou o rápido crescimento do setor de publicidade digital.
A receita cresceu consistentemente a taxas elevadas, beneficiando-se da mudança para a publicidade programática. Como resultado, o preço de suas ações disparou.
Modelos de negócios escaláveis e altas margens brutas
Empresas escaláveis que podem crescer sem a necessidade de grandes investimentos de capital tendem a ter um desempenho superior.
As altas margens brutas (acima de 50%), os modelos de receita recorrente e as operações com poucos ativos permitem que as empresas se expandam com eficiência.
As empresas de software e tecnologia devem ter margens brutas acima de 50%, enquanto outros setores devem ter como meta pelo menos 30-40%.
Exemplo: A Shopify (SHOP) seguiu essa cartilha. Ela criou uma plataforma de software que capacitou pequenas empresas a lançar lojas on-line. Com custos mínimos de expansão, a Shopify aumentou rapidamente a receita, criando um valor significativo para os acionistas.
As tendências de lucratividade são importantes
Muitas empresas de pequena capitalização reinvestem pesadamente no crescimento, mas devem mostrar uma melhora na lucratividade ao longo do tempo.
A expansão das margens e o aumento do fluxo de caixa livre indicam que uma empresa pode crescer sem custos excessivos.
Exemplo: O MercadoLibre (MELI) é um ótimo exemplo. Em seus primeiros anos, a empresa concentrou-se no crescimento de seu mercado on-line. Com o tempo, o aumento dos volumes de transações levou a margens mais fortes, ajudando-a a passar de uma empresa de pequena capitalização para uma das principais empresas de comércio eletrônico da América Latina.
Retorno sobre o capital investido (ROIC) e fluxo de caixa livre (FCF)
Um ROIC alto mostra que uma empresa gera fortes retornos sobre o capital de seus acionistas. Como resultado, as empresas que aumentam o ROIC ao longo do tempo tendem a criar um valor significativo para os acionistas.
Exemplo: A Constellation Software (CSU.TO) construiu uma reputação como adquirente em série de empresas de software com alto ROIC. Essa estratégia ajudou a gerar enormes retornos de longo prazo.
Níveis de endividamento e solidez do balanço patrimonial
As empresas de crescimento rápido devem manter o endividamento em níveis administráveis, pois a alta alavancagem pode criar problemas para as empresas que apresentam volatilidade nos lucros.
Um índice dívida/capital próprio abaixo de 1,0 ou uma posição de caixa líquido indica solidez financeira. Para empresas de pequena capitalização mais maduras, gostaríamos de ver um índice de dívida líquida/EBITDA inferior a 3x.
Exemplo: A Netflix (NFLX) contraiu dívidas para financiar a produção de conteúdo, mas gerenciou cuidadosamente os fluxos de caixa e o crescimento do número de assinantes, o que lhe permitiu escalar de forma eficaz.
Muitas empresas de biotecnologia de pequena capitalização, por outro lado, dependem de uma grande queima de caixa sem um caminho claro para a lucratividade, o que as torna mais arriscadas.
Propriedade de insiders e alinhamento dos acionistas
Quando os insiders possuem uma grande parte da empresa, os interesses da administração se alinham aos dos acionistas. Pode ser bom procurar empresas de pequena capitalização em que os fundadores e executivos possuam pelo menos 10 a 20% da empresa.
Exemplo: Jeff Bezos manteve uma participação significativa durante os primeiros anos da Amazon, o que reforçou a confiança dos investidores. Empresas em que os insiders vendem ações com frequência podem indicar possíveis problemas.
Ao se concentrarem nesses fundamentos financeiros e comerciais, os investidores podem melhorar sua capacidade de encontrar ações de pequena capitalização com potencial de multiplicação por 10.
Vantagem competitiva e posicionamento no setor
Além das métricas quantitativas, é importante observar que essas ações de pequena capitalização têm fortes fatores qualitativos, como vantagens competitivas, barreiras à entrada e poder de precificação, para obter crescimento a longo prazo.
Identificando os fundamentos econômicos das ações de pequena capitalização
Uma empresa com fortes vantagens competitivas pode se proteger da concorrência e sustentar o crescimento. Procure empresas com:
- Efeitos de rede: Mais usuários tornam o produto ou serviço mais valioso. Exemplo: Etsy (ETSY), onde mais vendedores atraem mais compradores e vice-versa.
- Altos custos de mudança: Os clientes têm dificuldade de mudar para um concorrente. Exemplo: Axon Enterprises (AXON), que fornece câmeras corporais e software que se integram profundamente aos departamentos de polícia.
- Forte fidelidade à marca: Os clientes preferem os produtos de uma empresa aos da concorrência. Exemplo: Yeti (YETI), que construiu uma marca premium em equipamentos para atividades ao ar livre.
Diferenciação e poder de precificação
Uma empresa que oferece algo exclusivo e valioso pode cobrar preços premium e obter retornos sólidos sobre o capital.
Portanto, os investidores podem procurar empresas de pequena capitalização com tecnologia própria, produtos especializados ou forte propriedade intelectual.
Por exemplo, a Crocs (CROX) se destacou no setor de calçados ao desenvolver um tamanco de espuma leve, confortável e altamente durável.
Embora muitos tenham descartado a marca no início, a forte diferenciação do produto e a base de clientes fiéis permitiram que a Crocs comandasse os preços premium e se expandisse para novos mercados.
Barreiras à entrada e análise da concorrência
Alguns setores têm baixas barreiras à entrada, o que torna mais difícil para as pequenas empresas manterem o sucesso a longo prazo.
Às vezes, os investidores podem tentar procurar empresas vencedoras em setores com características que lhes ofereçam altas barreiras à entrada, como, por exemplo:
- Requisitos regulatórios: Empresas de setores como saúde ou defesa geralmente se beneficiam de processos de licenciamento rigorosos que mantêm a concorrência baixa.
- Intensidade de capital: As empresas que exigem grandes investimentos iniciais impedem a entrada de novos participantes. Exemplo: Vertiv (VRT), que fornece infraestrutura de data center e se beneficia dos altos custos iniciais do setor.
- Relacionamentos com clientes: As empresas com contratos de longo prazo ou relacionamentos profundos com os clientes têm uma vantagem competitiva.
Propriedade de insiders e qualidade da gestão
As melhores ações de pequena capitalização geralmente têm equipes de liderança fortes com uma visão clara de crescimento.
A administração de uma empresa desempenha um papel fundamental para determinar se ela pode executar sua estratégia e expandir-se com sucesso.
Tendências de compra e venda de informações privilegiadas
Os executivos e membros do conselho entendem suas empresas melhor do que os investidores externos.
Os altos níveis de compra de informações privilegiadas geralmente indicam confiança no futuro da empresa.
Por outro lado, a venda frequente de informações privilegiadas pode ser um sinal de alerta.
Exemplo: O fundador da Nvidia (NVDA), Jensen Huang, sempre teve uma grande participação acionária, sinalizando uma crença de longo prazo na visão da empresa.
Liderado pelo fundador versus gerenciamento profissional
As empresas lideradas por fundadores geralmente têm um senso mais forte de direção e pensamento de longo prazo. Os fundadores tendem a priorizar o crescimento e o desenvolvimento de produtos em detrimento das metas financeiras de curto prazo.
Aqui estão alguns exemplos de empresas bem-sucedidas lideradas por fundadores que começaram como empresas de pequeno porte e se tornaram gigantes:
- Shopify (SHOP): Tobi Lütke orientou o crescimento explosivo da Shopify, mantendo o foco no longo prazo.
- MercadoLibre (MELI): Marcos Galperin transformou a empresa no líder de comércio eletrônico da América Latina.
No entanto, algumas situações exigem gerenciamento profissional, especialmente nos casos em que uma empresa precisa de conhecimento operacional para crescer.
Histórico do CEO e alinhamento com os acionistas
Um CEO forte deve ter um histórico de liderança bem-sucedida. Procure executivos que tenham criado valor para os acionistas em funções anteriores ou que tenham estado na empresa durante vários ciclos de crescimento.
Um ótimo exemplo é a CEO da Zoetis (ZTS), Kristin Peck, que ajudou a expandir o domínio da empresa no mercado de saúde animal e, ao mesmo tempo, proporcionou um crescimento consistente.
Catalisadores que podem gerar um crescimento de 10 vezes
Mesmo as empresas fortes precisam de catalisadores para aumentar o preço de suas ações. Compreender o que poderia impulsionar o crescimento maciço ajuda os investidores a identificar as melhores oportunidades para as empresas de pequena capitalização.
Ventos favoráveis do mercado e tendências seculares
As empresas que se alinham com as tendências de crescimento de longo prazo tendem a ter um desempenho superior. Procure empresas que estejam se beneficiando de:
- Crescimento do comércio eletrônico: Exemplo: Expansão da Coupang (CPNG) no espaço de varejo on-line da Coreia do Sul.
- Expansão da computação em nuvem: Exemplo: DigitalOcean (DOCN) atendendo a pequenas empresas com soluções de nuvem.
- Adoção de energia renovável: Exemplo: SolarEdge (SEDG) crescendo junto com o setor de energia solar.
Inovação de produtos e entrada em novos mercados
As empresas que lançam produtos inovadores ou entram em novos mercados geralmente registram um forte crescimento. Uma pequena empresa que lança com sucesso um produto de alta demanda pode ganhar força rapidamente.
Por exemplo, a Lululemon (LULU) começou como uma pequena marca focada em roupas de ioga, mas expandiu-se para roupas esportivas mais amplas, alimentando anos de crescimento da receita.
Fusões, aquisições e parcerias estratégicas
As empresas de pequena capitalização podem acelerar o crescimento adquirindo concorrentes, formando parcerias estratégicas ou tornando-se elas próprias alvos de aquisição.
Um ótimo estudo de caso é a aquisição do Venmo pelo PayPal (PYPL), que ajudou a impulsionar o crescimento de usuários do PayPal e a expandir sua presença no mercado. O PayPal não era uma empresa de pequena capitalização, mas, ainda assim, você pode procurar empresas que estejam implementando esse tipo de estratégia.
Ao identificar esses catalisadores de crescimento, os investidores podem encontrar ações de pequena capitalização que têm o potencial de se tornar empresas muito maiores.
Riscos e sinais de alerta de capitalização pequena a serem observados
As ações de pequena capitalização oferecem um alto potencial de recompensa, mas também apresentam riscos. Os investidores que entendem os sinais de alerta podem evitar grandes perdas e melhorar sua taxa de sucesso.
Riscos de liquidez em ações de pequena capitalização
Muitas ações de pequena capitalização são negociadas com menor volume, o que torna mais difícil comprar e vender ações de forma eficiente.
Essa baixa liquidez pode levar a:
- Grandes spreads entre compra e venda: Os investidores podem pagar mais na compra e receber menos na venda.
- Alta volatilidade: Podem ocorrer oscilações repentinas de preço devido aos pequenos volumes de negociação.
- Propriedade institucional limitada: Um número menor de grandes investidores significa menos estabilidade de preços.
As ações negociadas nas principais bolsas de valores tendem a ter maior liquidez do que as ações negociadas no mercado de balcão (OTC).
Por exemplo, as ações de tecnologia de pequena capitalização, como a AppLovin (APP), são negociadas com liquidez razoável, enquanto muitas ações de biotecnologia de micro capitalização sofrem com o baixo volume.
Dependência de um único cliente ou fornecedor
As empresas de pequena capitalização que dependem de um cliente ou fornecedor importante correm sérios riscos se esse relacionamento mudar.
Os investidores devem verificar os relatórios financeiros quanto à concentração de receita. Isso é bastante fácil de verificar e pode evitar muitas dores de cabeça no futuro.
Por exemplo, a Skyworks Solutions (SWKS) dependeu muito da Apple durante anos. Embora isso tenha ajudado no crescimento, também significou que qualquer desaceleração nos pedidos da Apple poderia afetar significativamente a Skyworks.
Alta diluição da remuneração baseada em ações
Muitas empresas de pequena capitalização emitem novas ações para levantar capital ou remunerar os funcionários. A diluição excessiva pode reduzir o crescimento do lucro por ação (LPA), prejudicando os retornos de longo prazo.
Os investidores devem verificar a tendência de ações em circulação nos demonstrativos financeiros de uma empresa.
Se o número de ações aumentar rapidamente sem um forte crescimento da receita e dos lucros, isso indica um risco de diluição.
Por exemplo, muitas empresas de biotecnologia em estágio inicial dependem de ofertas frequentes de ações, o que pode reduzir o valor para os acionistas.
Riscos regulatórios e macroeconômicos
As ações de pequena capitalização tendem a reagir mais a mudanças econômicas, alterações nas taxas de juros e regulamentações governamentais. Os investidores devem avaliar os riscos específicos do setor que podem afetar o crescimento futuro.
Por exemplo, as ações do setor de saúde, como a Teladoc (TDOC), enfrentam riscos regulatórios relacionados às políticas de telemedicina. Se as regras governamentais mudarem contra o setor, o crescimento da receita poderá diminuir.
Observando esses riscos, os investidores podem criar uma carteira de ações de pequena capitalização com maior potencial de alta e menos surpresas de baixa.
Dica profissional: Triagem de Multibaggers de pequena capitalização
Encontrar ações de pequena capitalização com potencial de 10X requer o processo de triagem correto. Os investidores que se concentram nas principais métricas financeiras e comerciais podem aumentar suas chances de sucesso.
Uso de índices financeiros para filtrar ações de alto crescimento
Comece fazendo uma triagem das empresas com:
- Crescimento da receita acima de 20% ao ano
- Margens brutas acima de 50% para software, 30% para outros setores
- Fluxo de caixa livre positivo ou melhorando
- Índice dívida/capital próprio abaixo de 1,0
- Capitalização de mercado inferior a US$ 2 bilhões
Os investidores podem usar a ferramenta de triagem de ações da TIKR para executar essa triagem.
Por exemplo, a triagem de empresas de software com forte crescimento de receita e altas margens brutas em 2020 teria destacado a Cloudflare (NET) antes de sua grande corrida.
Rastreamento da atividade de insiders para sinais de compra
Os executivos que acreditam no futuro de sua empresa geralmente compram ações com seu próprio dinheiro. O acompanhamento da compra de ações por insiders pode ajudar os investidores a identificar oportunidades fortes.
Por exemplo, em 2018, os insiders da Trade Desk (TTD) aumentaram suas participações antes de as ações dispararem nos anos seguintes. Os investidores que seguiram esses sinais se beneficiaram do crescimento de longo prazo.
Melhores ferramentas para pesquisa de ações de pequena capitalização
O investimento bem-sucedido em ações de pequena capitalização requer acesso a dados de alta qualidade. Algumas das melhores plataformas para pesquisa incluem:
- TIKR.com: Dados financeiros profundos e ferramentas de avaliação
- Buscando Alpha: Pesquisa de investimentos
- WhaleWisdom: Rastreia a atividade do investidor institucional
- Insider Monkey: Monitora a compra e venda de informações privilegiadas
Ao usar essas ferramentas e aplicar uma abordagem estruturada, os investidores podem encontrar ações de pequena capitalização com potencial real de 10 vezes.
Perguntas frequentes (FAQs)
1. Quais são as melhores métricas financeiras para analisar ações de pequena capitalização?
As melhores métricas financeiras para analisar ações de pequena capitalização incluem o crescimento da receita, altas margens brutas, forte retorno sobre o capital investido (ROIC) e fluxo de caixa livre (FCF) positivo ou em melhoria. Esses indicadores ajudam a identificar empresas com modelos de negócios escalonáveis e potencial de lucratividade de longo prazo.
2. Como faço para encontrar ações de pequena capitalização com potencial de 10X?
Para encontrar ações de pequena capitalização com potencial de multiplicação por 10, procure empresas com rápido crescimento de receita, mercados totais endereçáveis (TAM) em expansão, alta participação de insiders e fortes vantagens competitivas. Ferramentas de triagem como a TIKR podem ajudar a filtrar ações com base nesses critérios.
3. Quais são os maiores riscos ao investir em ações de pequena capitalização?
Os maiores riscos ao investir em ações de pequena capitalização incluem baixa liquidez, alta volatilidade, dependência de poucos clientes ou fornecedores importantes e diluição da remuneração baseada em ações. Os investidores devem avaliar a estabilidade financeira e o posicionamento competitivo de uma empresa antes de investir.
4. Como posso saber se uma ação de pequena capitalização está subvalorizada?
Uma ação de pequena capitalização pode estar subvalorizada se for negociada a um baixo índice Enterprise Value-to-Revenue ou preço/lucro (P/E) em relação à sua taxa de crescimento, se apresentar tendências de lucratividade melhoradas e se mostrar uma forte compra por parte de insiders. A comparação das métricas de avaliação com os pares do setor também pode destacar possíveis pechinchas.
5. Qual é a melhor maneira de pesquisar ações de pequena capitalização antes de investir?
A melhor maneira de pesquisar ações de pequena capitalização é analisar os demonstrativos financeiros, ouvir as chamadas de resultados, acompanhar a atividade de compra de informações privilegiadas e comparar os múltiplos de avaliação. Os investidores também devem avaliar as tendências do setor e o posicionamento competitivo para determinar o potencial de crescimento de longo prazo.
TIKR Takeaway
Os investidores podem encontrar ações de pequena capitalização com potencial de multiplicação por 10 com pesquisa profunda, paciência e foco nos principais fundamentos do negócio.
Empresas de pequena capitalização escalonáveis, com finanças sólidas e ventos favoráveis do mercado, às vezes têm potencial para ganhos maciços no longo prazo.
O Terminal TIKR oferece dados financeiros líderes do setor sobre mais de 100.000 ações, portanto, se estiver procurando as melhores ações para comprar para o seu portfólio, use o TIKR!
A TIKR oferece pesquisa de qualidade institucional para investidores que consideram a compra de ações como a compra de uma parte de um negócio.
Registre-se gratuitamente agora mesmo!
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos sobre a TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nosso objetivo é fornecer análises informativas e envolventes para ajudar a capacitar as pessoas a tomar suas próprias decisões de investimento. Nem a TIKR nem nossos autores detêm qualquer posição nas ações mencionadas neste artigo. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
