Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da Adobe em US$ 500/ação em 2 anos.
- Isso representa um potencial de 43% de aumento em relação ao preço atual de cerca de US$ 349/ação.
- A Apple está sendo negociada a um múltiplo historicamente baixo, mas ainda se espera um crescimento de dois dígitos nos lucros anuais.
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A Adobe (ADBE) caiu 20% no último ano devido ao aumento da concorrência de software, à saturação do mercado e à incerteza econômica geral.
Além disso, os investidores podem estar preocupados com o fato de o investimento em software estar passando por mudanças estruturais.
A IA está reduzindo drasticamente os custos de criação de software, o que facilitará a entrada de novos participantes nos mercados e corroerá as excelentes vantagens competitivas que as principais empresas de software têm desfrutado há anos.
Ainda assim, a Adobe parece barata hoje.
Eu diria que os investidores devem se lembrar de que a Adobe obteve 40% de retorno sobre o capital no ano passado, com margens brutas de quase 90%. A empresa é vencedora no longo prazo, e é por isso que as ações tiveram um retorno médio anual de 17% nos últimos 10 anos.
Acho que é um pouco cedo para descartar empresas de software de alto desempenho como a Adobe.
Além disso, parece que a ação hoje pode ter uma alta de mais de 40%, com base nas estimativas de lucros dos analistas.
A Adobe pode ser uma boa oportunidade para aqueles que ainda acreditam em excelentes empresas de software.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
Nosso modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que a Adobe parece estar subvalorizada
Previsão
Projeta-se que a Adobe aumente os lucros normalizados por ação em quase 12% ao ano nos próximos 3 anos.
Os analistas estimam que o lucro por ação da Adobe atingirá US$ 25,63 em 2028, portanto, em nossa avaliação, estimaremos que a ação atingirá US$ 25 em EPS em 2028.
É provável que esse crescimento dos lucros seja impulsionado por:
- Expansão na Creative Cloud: Desenvolvimento e integração contínuos de recursos de IA no software criativo, aprimorando a experiência do usuário e expandindo a base de clientes.
- Crescimento da Adobe Experience Cloud: Forte adoção de soluções de experiência digital por empresas com o objetivo de aprimorar o envolvimento e a personalização do cliente.
- Aquisições estratégicas: Aquisições recentes que aprimoram as ofertas de produtos e a presença geográfica da Adobe, contribuindo para a diversificação da receita.
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Múltiplo de avaliação
A Adobe foi negociada em um múltiplo P/E médio futuro de cerca de 33x nos últimos 5 anos, conforme mostrado no gráfico P/E histórico.
Atualmente, a ação está sendo negociada em seu menor índice P/L dos últimos 5 anos, cerca de 17,6 vezes o lucro futuro.
As ações parecem baratas:
Usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 20 em nossa avaliação. Considerando que se espera que os lucros cresçam 12% ao ano, essa é uma relação P/L bastante razoável.
Valor justo
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2028: US$ 25
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 20x
EPS normalizado esperado (US$ 25) * Índice P/E futuro (20x) = Preço esperado da ação (US$ 500)
O preço esperado das ações em dois anos que obteríamos com essa avaliação é de US$ 500/ação.
Isso representa um potencial de alta bastante interessante, uma vez que as ações são negociadas atualmente a cerca de US$ 349/ação.
A ação poderia ter um potencial de alta de 43% nos próximos 2 anos, o que representaria um retorno anualizado de quase 20%:
Lembre-se de que este é apenas um exercício de avaliação, e não temos certeza de qual será o preço das ações no futuro.
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Preço-alvo dos analistas
Hoje, os analistas têm uma meta de preço médio de cerca de US$ 519/ação para as ações da Adobe, o que significa que eles veem uma alta de mais de 40% para as ações também hoje.
Isso significa que os analistas acham que a ação está subvalorizada atualmente:
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Riscos a serem considerados
Embora nossa avaliação e as metas de preço dos analistas sugiram que a Adobe está subvalorizada, os investidores devem estar cientes de vários riscos:
- Concorrência de mercado: Intensa concorrência no setor de software, especialmente de outros provedores de serviços baseados em nuvem.
- Mudanças tecnológicas: Os rápidos avanços tecnológicos podem tornar alguns dos produtos da Adobe obsoletos se não forem continuamente inovados.
- Condições econômicas globais: Fatores macroeconômicos que podem influenciar os gastos com software e serviços de assinatura.
TIKR Takeaway
A Adobe parece ser uma oportunidade de investimento atraente atualmente, com sua forte posição no mercado de software de criação e marketing.
As ações podem proporcionar retornos anualizados de 20% nos próximos dois anos, devido ao crescimento projetado de dois dígitos nos lucros anuais da empresa.
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Observe que os artigos sobre a TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
