Principais conclusões:
- O modelo de avaliação de 2 minutos avalia as ações da ASML em ~$ 1.143/ação em 2 anos.
- A ASML é uma ação de grande porte que parece estar subvalorizada, portanto, pode valer a pena dar uma olhada mais de perto.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Há três fatores principais que impulsionam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
O modelo de avaliação de 2 minutos usa uma fórmula simples para avaliar ações:
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o LPA normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
Por que a ASML parece estar subvalorizada
Previsão
Na guia Estimativas dos analistas da ASML, mostrada abaixo, você pode ver que os analistas esperam que a ASML aumente a receita a uma taxa de crescimento anual composta de 13,6% nos próximos 3 anos, com a expectativa de que o LPA normalizado cresça a uma CAGR de 23,9%:
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Para fins de contexto, a receita da ASML cresceu a um CAGR de 18,9% nos últimos 5 anos, enquanto o EPS normalizado cresceu a um CAGR de 25,4%. Isso significa que o crescimento previsto da ASML deverá ser um pouco mais lento do que o crescimento histórico, mas ainda assim bastante forte.
Múltiplo de avaliação
A ASML é negociada a cerca de US$ 650 por ação, o que significa que a ação é negociada em torno de 7,7 vezes a receita esperada para o próximo ano (EV/Receita) e 27,3 vezes o lucro esperado para o próximo ano.
Nos últimos 10 anos, a ASML obteve uma média de 31x o múltiplo P/L futuro. Esse parece ser um múltiplo bastante razoável para a empresa ser negociada daqui para frente, porque se espera que a empresa tenha aproximadamente o mesmo nível de crescimento que teve no passado:
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Podemos usar um múltiplo de P/L futuro de 31x em nossa avaliação.
Valor justo
Daqui a 3 anos, espera-se que a ASML atinja cerca de US$ 36,31 em EPS normalizado. Com um múltiplo P/E NTM de 31x, isso avalia as ações da ASML em 2 anos em US$ 1.126/ação.
O múltiplo P/E NTM usa os lucros esperados para os próximos doze meses, de modo que uma avaliação de dois anos usa números de previsão de LPA de três anos.
Também podemos acrescentar mais US$ 17,56 ao valor justo para os dividendos que a ASML deverá pagar nos próximos 2 anos, o que nos deixa com um valor justo de US$ 1.143/ação.
Com as ações sendo negociadas a cerca de US$ 650 hoje, isso implica que, se comprássemos ações da ASML, obteríamos um retorno de 32,6% ao ano nos próximos 2 anos, ou um retorno total de 76%:
Isso, sem dúvida, parece insano. No entanto, a meta de preço consensual dos analistas para a $ASML é de cerca de $929/ação, o que significa que os analistas também acreditam que a ação tem algum potencial de alta:
Principais premissas/riscos:
Todas as avaliações são simplesmente palpites sobre como o futuro se desenvolverá, portanto, há sempre um elemento de aleatoriedade em qualquer avaliação.
Esses são alguns dos principais riscos que podem fazer com que essa avaliação se mostre errada:
Riscos:
- Estimativas de receita: As estimativas dos analistas podem ser um pouco agressivas. As ações da ASML caíram em outubro depois que a administração deu uma orientação decepcionante para 2025, e as estimativas futuras dos analistas podem continuar caindo.
- Controles de exportação chineses: A ASML pode estar sujeita a controles de exportação cada vez mais rigorosos ao vender para a China. Isso depende em grande parte das decisões do governo dos EUA, portanto, não está nas mãos da ASML. No terceiro trimestre de 2024, a ASML projetou que a China seria responsável por cerca de 20% da receita total da empresa em 2025.
TIKR Takeaway
Com base no modelo de avaliação de 2 minutos, parece que as ações da ASML estão subvalorizadas atualmente e podem oferecer aos investidores altos retornos anuais.
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