O lendário investidor Peter Lynch disse certa vez: “Vender os vencedores e manter os perdedores é como cortar as flores e regar as ervas daninhas”.
Em geral, os investidores de longo prazo devem vender suas ações quando os fundamentos assim o exigirem, e não com base em suas emoções.
Este guia apresenta os melhores motivos para vender uma ação e como você pode aplicar essas ideias para gerenciar seu próprio portfólio.
Índice:
- Principais motivos para vender uma ação
- Outras situações em que a venda faz sentido
- Quando NÃO vender uma ação
- Como criar uma estratégia de vendas disciplinada
- TIKR Takeaway
Vamos mergulhar de cabeça!
Principais motivos para vender uma ação
Sua tese de investimento está errada
Toda compra de ações deve ser baseada em uma tese de investimento clara.
Se essa tese se mostrar errada, provavelmente fará sentido vender as ações.
Os investidores podem se sentir tentados a manter a ação porque investiram muito tempo pesquisando a ação e dinheiro, mas provavelmente é melhor considerá-los como custos irrecuperáveis e seguir em frente.
Se uma empresa continuar não atingindo as projeções de receita ou de lucros, se os concorrentes ganharem participação no mercado ou se a administração mudar de direção, talvez seja hora de vender.
Por exemplo, se um investidor comprou uma ação de varejo esperando uma rápida expansão do comércio eletrônico, mas depois descobriu que a empresa continuava a não cumprir as projeções de receita porque a administração tinha dificuldades de execução, então a tese original pode ter sido quebrada.
Os retornos esperados se deterioraram
Muitos investidores mantêm ações por hábito, mesmo quando os retornos esperados não justificam mais o risco.
Historicamente, o mercado de ações retorna cerca de 8% ao ano; portanto, se parecer que os retornos futuros de uma ação ficarão abaixo dessa referência, talvez seja melhor realocar o capital.
Vários fatores podem indicar retornos futuros menores:
- Estagnação da receita e dos lucros: Se as vendas de uma empresa se estabilizarem ou diminuírem, o crescimento futuro da empresa poderá ser decepcionante. Uma ação como a IBM teve dificuldades de crescimento durante anos, apesar do otimismo dos investidores.
- Compressão da margem: Se o crescimento dos custos superar o crescimento da receita, a empresa verá as margens de lucro diminuírem. Normalmente, as empresas que registram redução das margens de lucro têm vantagens competitivas ruins. Por exemplo, se uma empresa de software enfrenta pressão de preços dos concorrentes, sua capacidade de sustentar retornos elevados diminui.
- Piora no balanço patrimonial: Se os níveis de endividamento aumentarem mais rapidamente do que os lucros, a empresa poderá ter um risco financeiro maior. Os investidores da General Electric viram como o endividamento excessivo levou a uma queda prolongada.
- Erros de gestão: A má alocação de capital, as decisões desfavoráveis aos acionistas ou as frequentes perdas de lucros reduzem a confiança nos retornos futuros.
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Um investidor disciplinado compara o retorno projetado de uma ação com outras oportunidades. Se parecer que a ação terá um retorno anual bem abaixo de 8%, talvez faça sentido vendê-la.
Existem melhores oportunidades de investimento
O custo de oportunidade é real no investimento. Manter uma ação com vantagem limitada o impede de investir seu dinheiro em oportunidades melhores.
Por exemplo, se um investidor possui uma ação de bens de consumo com retorno projetado de aproximadamente 6% ao ano, mas encontra uma ação de tecnologia com um balanço patrimonial mais sólido e um retorno anual projetado de 15%, a realocação do capital pode aumentar o patrimônio de longo prazo.
É por isso que os grandes investidores analisam constantemente o mercado. Warren Buffett vendeu muitas de suas ações de companhias aéreas em 2020, quando viu melhores usos para o capital da Berkshire Hathaway. Ao sair de posições de baixo retorno, os investidores podem redistribuir o capital em oportunidades de maior crescimento.
Outras situações em que a venda pode fazer sentido
Sobrevalorização
Quando uma ação é negociada significativamente acima de seu valor intrínseco, a venda bloqueia os ganhos e reduz o risco de queda.
Normalmente, é melhor deixar os vencedores correrem, mas se uma ação estiver muito supervalorizada, provavelmente faz sentido vendê-la.
Por exemplo, em 2021, a Zoom Video Communications foi negociada a mais de 100 vezes o lucro devido à demanda impulsionada pela pandemia. Os investidores que venderam quando as ações estavam supervalorizadas evitaram a queda acentuada que se seguiu quando o crescimento da empresa diminuiu.
As métricas de avaliação, como a relação preço/lucro (P/L), podem ajudar a determinar se o preço de uma ação está alinhado com expectativas realistas de crescimento.
Considerações sobre o gerenciamento de portfólio
Os investidores devem reequilibrar periodicamente seus portfólios para manter a diversificação e gerenciar a exposição ao risco. Se uma ação se tornar muito grande em um portfólio, o corte da posição pode evitar a concentração excessiva.
Por exemplo, se um investidor comprou a Tesla antecipadamente e a ação passou a representar 50% de sua carteira, a redução da posição poderia diminuir o risco e, ao mesmo tempo, manter a exposição ao potencial de longo prazo da empresa.
Considerações fiscais
A estratégia fiscal também pode desempenhar um papel nas decisões de venda.
O tax-loss harvesting é quando os investidores vendem ações perdedoras para compensar os impostos sobre ganhos de capital.
Isso é bastante complexo e pode não fazer sentido para a maioria dos investidores. Mas, se você estiver investindo há alguns anos e tiver uma posição grande que perdeu dinheiro, talvez valha a pena dar uma olhada.
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Quando NÃO vender uma ação
Volatilidade de curto prazo
Os preços das ações flutuam diariamente, mas os movimentos de curto prazo geralmente têm pouco a ver com o valor de longo prazo de uma empresa. Muitos investidores entram em pânico e vendem no momento errado, apenas para ver as ações se recuperarem.
Por exemplo, a Apple caiu quase 40% em 2018 devido a temores de desaceleração das vendas do iPhone. Os investidores que se mantiveram firmes viram as ações mais do que triplicarem nos cinco anos seguintes. Uma queda de curto prazo não significa que os fundamentos de uma empresa tenham mudado.
Você pode ver como essa queda parece pequena agora, mas esses tipos de queda acontecem o tempo todo quando estamos investindo. Muitas vezes, é melhor não reagir e continuar segurando.
Antes de vender, pergunte:
- Houve alguma mudança em relação à vantagem competitiva de longo prazo da empresa?
- As tendências de ganhos e receitas ainda estão praticamente intactas?
- O mercado está reagindo de forma exagerada a notícias temporárias?
Vender com base em oscilações de preço de curto prazo geralmente leva ao arrependimento.
Tempo de mercado
Tentar vender no pico e comprar de volta no fundo parece ótimo na teoria, mas raramente funciona. Até mesmo os profissionais têm dificuldade em sincronizar o mercado.
Em vez de tentar prever os altos e baixos do mercado, os investidores devem se concentrar nos fundamentos e na avaliação dos negócios.
Se uma empresa ainda oferece retornos sólidos, a manutenção durante os ciclos de mercado geralmente leva a melhores resultados.
Seguindo o rebanho
Muitos investidores vendem porque veem outros vendendo. Esse comportamento geralmente leva à venda no pior momento.
Em março de 2020, o mercado despencou devido aos temores de uma pandemia. Muitos investidores entraram em pânico e venderam ações com grandes perdas. Aqueles que se mantiveram durante a volatilidade viram o mercado se recuperar em poucos meses.
A mentalidade de rebanho geralmente leva a decisões ruins, enquanto o pensamento independente pode gerar melhores resultados.
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Como criar uma estratégia de vendas disciplinada
Definir regras de venda com antecedência
Os investidores devem estabelecer regras sobre as condições em que venderiam uma ação antes de comprá-la.
Isso pode ajudar a remover as emoções do processo de tomada de decisão.
Aqui estão alguns exemplos de regras de venda disciplinadas:
- Venda se os lucros caírem por três trimestres consecutivos sem um plano de recuperação claro.
- Venda se a avaliação exceder 1,5x as médias históricas e o crescimento futuro não justificar o prêmio de avaliação.
- Venda se uma oportunidade de investimento melhor oferecer o dobro do retorno esperado ou mais com menos risco.
Use o Trailing Stop Loss com cuidado
Um trailing stop loss permite que os investidores protejam os ganhos enquanto deixam os vencedores correrem. Por exemplo, definir um trailing stop de 20% significa vender automaticamente se a ação cair 20% em relação à alta recente.
Essa estratégia evita grandes perdas, mas também exige uma colocação cuidadosa para evitar ser interrompido em caso de volatilidade normal.
Os investidores também devem ter cuidado com os stop losses, pois se o preço de uma boa ação cair, os investidores podem simplesmente querer comprar mais ações.
Ao aplicar uma estratégia de venda estruturada, os investidores maximizam os retornos de longo prazo e evitam as armadilhas comuns.
Seção de perguntas frequentes
Como você sabe quando vender uma ação para obter lucro?
Os investidores devem vender uma ação para obter lucro quando ela se tornar significativamente supervalorizada, quando seu potencial de retorno futuro diminuir ou quando surgir uma oportunidade melhor. A venda com base nas métricas de avaliação e nos fundamentos garante que os lucros sejam garantidos sem que se perca um aumento adicional.
Quais são os sinais de que você deve vender uma ação?
Os sinais incluem a desaceleração do crescimento da receita, o declínio das margens de lucro, o enfraquecimento da posição competitiva ou uma queda nos retornos esperados abaixo das médias do mercado. Se as finanças da empresa ou as perspectivas do setor se deteriorarem, a venda pode ser a melhor opção.
É melhor vender uma ação quando ela está em alta ou esperar?
Vender quando uma ação está supervalorizada em relação ao seu potencial de ganhos futuros é uma estratégia inteligente. Entretanto, manter empresas sólidas no longo prazo geralmente gera os melhores retornos. A decisão deve depender da avaliação, dos fundamentos e das alternativas de investimento disponíveis.
Qual é a melhor estratégia para vender ações?
A melhor estratégia envolve a definição de regras claras de venda, a revisão regular das ações e a venda com base na avaliação e nos fundamentos do negócio, em vez de emoções. O uso de uma abordagem disciplinada evita a venda em pânico e maximiza os retornos.
Por que a maioria dos investidores vende ações muito cedo?
Muitos investidores vendem cedo demais devido ao medo, à volatilidade do mercado ou à impaciência. As decisões emocionais geralmente levam à perda de ganhos de longo prazo. Os investidores que se concentram no valor de longo prazo de uma empresa em vez de nas oscilações de preço de curto prazo tendem a obter melhores resultados.
TIKR Takeaway
Saber quando vender uma ação pode ser tão importante quanto comprar a ação certa.
É melhor vender uma ação quando sua tese de investimento estiver errada, os retornos esperados ficarem abaixo da média do mercado ou quando você tiver melhores oportunidades de investir seu dinheiro em outro lugar.
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