主要收获：
- 2 分钟估值模型对谷歌的估值为两年后每股 261 美元。
- 这意味着该股与当前股价相比有超过 35% 的上涨空间。
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对投资者来说，谷歌一直是一只资本复合型股票，在过去 20 年里，年回报率高达 18.7%：
如今，谷歌是一家业务覆盖面广的优质企业，股价似乎被略微低估。在 2025 年，如果价格合适，这可能是一只极好的买入股票。
什么是 2 分钟估值模型？
推动股票长期价值的有 3 个核心因素：
- 收入增长： 企业规模有多大。
- 利润率： 企业获得多少利润。
- 倍数： 投资者愿意为企业收益支付多少钱。
2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：
预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价
收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。
为什么谷歌的价值看起来被低估了
预测
在下图谷歌的 “分析师预测“选项卡上，你可以看到分析师们预计该公司未来 3 年的营收复合年增长率将达到 11.1%，正常化每股收益（EPS）的增长速度将略微快于股票回购带来的额外贡献：
在过去 5 年中，谷歌的收入年复合增长率为 16.7%。
估值倍数
谷歌目前的股价约为每股 190 美元，这意味着其股价约为明年预期收入的 6 倍，明年预期盈利的 20 多倍。
这一倍数低于该股过去的水平。
过去 5 年，谷歌的平均远期市盈率为 24 倍：
为了保守起见，我们采用 22 倍的远期市盈率进行估值。
公允价值
3 年后，谷歌的正常化每股收益预计将达到约 11.78 美元。按照 22 倍的新台币市盈率计算，两年后谷歌股价为 259 美元/股。
我们可以再加上每股 2 美元，作为未来两年谷歌预计支付的股息，从而使最终的公允价值达到每股 261 美元。
新台币市盈率倍数使用的是未来 12 个月的预期收益，因此 2 年估值使用的是 3 年的每股收益预测数字。
目前谷歌的股价约为 190 美元，这意味着未来两年谷歌股价每年可上涨 17.2%，总计 37%，从而达到这一公允价值：
分析师还认为，谷歌股票的价值被严重低估。
分析师目标价
目前，分析师一致认为谷歌的目标股价约为每股 210 美元，这意味着分析师认为该股还有 10%以上的上涨空间。
这听起来并不乐观，但如果考虑到谷歌是一只拥有宽广护城河和持续两位数盈利增长的 “华丽 7 号 “股票，就会让人更加兴奋。
您可以看到，分析师们认为谷歌在 2022 年底到 2023 年期间的价值被低估了，事实证明他们的看法是正确的。如今，分析师仍认为谷歌股价有约 10% 的上涨空间：
分析师的目标价格可能存在很多偏差，而且并不总是准确的。
不过，查看分析师的一致目标价也是对自己的股票估值获得 “第二意见 “的好方法。
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根据 “2 分钟估值模型”，谷歌目前的股价似乎被略微低估，而在未来两年内，该股的涨幅可能会超过 35%。
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