ファンダメンタル分析

伝説の投資家ピーター・リンチはかつて、「勝ち組を売って負け組を持ち続けるのは、花を切って雑草に水をやるようなものだ」と言った。 通常、長期投資家は、ファンダメンタルズが必要とする時に株を売るべきであり、感情に基づいてはならない。 このガイドでは、株式を売却する最良の理由と、これらのアイデアをご自身のポートフォリオ管理に応用する方法について説明します。 目次 さあ、飛び込もう！ 株式を売却する主な理由 あなたの投資論は間違っている すべての株式購入は、明確な投資テーゼに基づくべきである。 その論文が間違っていることが判明すれば、おそらく株を売るのが理にかなっている。 投資家は、その銘柄を研究するために多くの時間と資金を投資したため、その銘柄を持ち続けたいという誘惑に駆られるかもしれないが、これらはサンクコストと考え、次に進むのがベストだろう。 企業が収益や利益の予測を下回り続けたり、競合他社が市場シェアを伸ばしたり、経営陣が方向転換したりした場合は、売却のタイミングかもしれない。 例えば、ある投資家がeコマースの急拡大を期待して小売株を買ったが、後になって、経営陣が実行に苦慮しているために、その会社が収益予測を下回り続けていることがわかったとしたら、当初のテーゼは破綻しているかもしれない。 期待リターンが悪化 多くの投資家は、期待リターンがリスクを正当化できなくなったとしても、習慣的に株式を保有している。 株式市場のリターンは歴史的に年率8％前後であるため、ある銘柄の将来のリターンがこのベンチマークを下回りそうであれば、資本を再配分した方がよいかもしれない。 将来のリターンの低下を示す要因はいくつかある： TIKRで銘柄分析をより迅速に >>> 規律正しい投資家は、株式の予想リターンを他の機会と比較する。その銘柄のリターンが年率8％を大きく下回りそうなら、売却するのが理にかなっているかもしれない。 より良い投資機会が存在する 投資には機会費用がつきものだ。上値の限られた株を持ち続けることは、より良い機会に資金を投資することを妨げる。 例えば、ある投資家が年率6％のリターンが見込まれる消費財株を保有していたとして、より強固なバランスシートと年率15％のリターンが見込まれるハイテク株を見つけた場合、資本を再配分することで長期的な富を増やすことができる。 偉大な投資家が常に市場を観察する理由はここにある。ウォーレン・バフェットは、バークシャー・ハサウェイの資本にもっと良い使い道があると考え、2020年に航空会社の株式の多くを売却した。リターンの低いポジションから撤退することで、投資家はより高い成長の機会に資本を再配分することができる。 売却が賢明と思われるその他の状況 過大評価 株価が本源的価値を大幅に上回って取引されている場合、売却によって利益を確定し、下落リスクを軽減する。 通常、勝ち組はそのままにしておくのがベストだが、株価がかなり割高な場合は売却するのが賢明だろう。 例えば、2021年、Zoom Video Communicationsはパンデミック（世界的大流行病）需要を背景に、利益の100倍以上で取引された。株価が過大評価されたときに売却した投資家は、同社の成長が鈍化した後の急落を回避することができた。 株価収益率（PER）などの評価指標は、株価が現実的な成長期待と一致しているかどうかを判断するのに役立つ。 ポートフォリオ管理に関する考察 投資家は、分散を維持しリスク・エクスポージャーを管理するために、ポートフォリオのリバランスを定期的に行うべきである。ポートフォリオ内で1つの銘柄が大きくなりすぎた場合は、ポジションを縮小することで過度の集中を防ぐことができる。 例えば、ある投資家がテスラを早期に購入し、株価がポートフォリオの50％を占めるまでに成長した場合、ポジションを縮小することで、同社の長期的な可能性へのエクスポージャーを維持しながらリスクを低減することができる。 税務上の留意点 税務戦略もまた、販売決定に一役買うことがある。 タックス・ロス・ハーベスティングとは、キャピタル・ゲイン税を相殺するために、投資家が負けた株を売却することである。 これはかなり複雑で、ほとんどの投資家にとっては意味がないかもしれない。しかし、もしあなたが数年間投資をしていて、大きなポジションを持ち、損をしているのであれば、検討する価値があるかもしれない。 TIKRで今買うべき最高の銘柄を見つけよう >>> TIKR 株を売ってはいけないとき 短期ボラティリティ 株価は日々変動しているが、短期的な動きは企業の長期的な価値とはあまり関係がないことが多い。多くの投資家はパニックに陥り、間違ったタイミングで売り、株価が回復するのを見るだけである。 例えば、アップルは2018年にiPhoneの販売減速懸念から40％近く下落した。持ちこたえた投資家は、その後5年間で株価が3倍以上になった。短期的な下落は、企業のファンダメンタルズが変化したことを意味しない。 この急落がいかに小さく見えるかはお分かりいただけるだろうが、この種の急落は投資をしていれば常に起こることだ。多くの場合、反応せずにホールドを続けるのがベストだ。 売る前に聞いてください： 短期的な価格変動に基づいて売ると、後悔することが多い。 マーケット・タイミング ピークで売り、底で買い戻そうとするのは、理論的には素晴らしく聞こえるが、うまくいくことはめったにない。プロでさえ、市場のタイミングを計るのに苦労しているのだ。 市場の天井や底を予測するのではなく、投資家は事業のファンダメンタルズとバリュエーションに注目すべきである。 その企業が依然として強力なリターンを提供している場合、市場サイクルを通じて保有することが、より良い結果につながることが多い。 群れを追う 多くの投資家は、他人が売っているのを見て売る。このような行動は、しばしば最悪のタイミングで売ることにつながる。 2020年3月、パンデミック（世界的大流行）懸念により市場は大暴落した。多くの投資家がパニックに陥り、株を売って大損した。ボラティリティを持ちこたえた投資家たちは、数カ月で市場が回復するのを見た。 …

なぜなら、小型株はアナリストのカバレッジが少ない一方で成長が速い傾向があるからだ。 この記事では、小型株はどのような場合に好業績を上げる傾向があるのか、なぜ良い投資対象になり得るのか、投資家が小型株をポートフォリオに加える前に考慮すべきことは何かについて取り上げる。 目次 さあ、飛び込もう！ 個別小型株がアウトパフォームする理由 小規模な収益基盤による高い成長可能性 大企業はすでに業界を支配しているため、中小企業ほど急成長するのは難しい。 一方、小型株は低収益からスタートするため、短期間で売上を2倍、3倍にすることが容易である。 例えば、トレードデスク（TTD）は2016年の上場時、年間売上高が1億ドル以下だった。 デジタル広告費が急増したため、同社は急拡大し、株価を40倍以上に押し上げた。 アナリストカバレッジの減少が市場の非効率性を生む ウォール街のアナリストは大型株により重点を置いているため、多くの小型株企業はフォローされていない。このカバレッジ不足は、深く調査する投資家にチャンスをもたらす。 例 2000年代初頭、トレックス（TREX）はコンポジット・デッキ市場を席巻していたが、アナリストの注目度は低かった。 メンテナンスが簡単なデッキ材の需要が急増するにつれ、トレックスは数十億ドル規模の企業に成長。 イノベーションと市場破壊の余地が拡大 小型株企業は新興産業で事業を展開したり、破壊的な製品を生み出したりすることが多い。 大規模な競合他社よりも動きが速いため、既存企業が反応する前に市場シェアを獲得することができる。 例えば、アップスタート（UPST）は人工知能を使って信用査定を改善した。 その後、マクロ経済的な課題が株価に影響を与えたものの、迅速な技術革新が同社の収益を急拡大させた。 大企業による買収の可能性が高まる 大企業は、製品ラインナップの拡大や新市場への参入のため、小型株を頻繁に購入する。買収に強い魅力を持つ小型株を購入する投資家は、大企業が割高な株価で中小企業の買収を提案したときに利益を得ることができる。 例えば、セールスフォース（CRM）は2021年にスラック（旧ワーク）を277億ドルで買収したが、その時のスラックの株価は買収前の株価よりも割高だった。 スラックは職場のコミュニケーションにおける重要なプレーヤーとして位置づけられ、その買収プレミアムは長期的な可能性を認識した株主に報いた。 小型株と大型株の評価格差 小型株のバリュエーション低下 小型株は大型株よりも収益倍率が低いことが多いが、それにはいくつかの理由がある： 機関投資家の保有が評価に与える影響 小型株の多くは機関投資家の保有比率が低く、買い圧力が弱い。企業が成長し、大口投資家を惹きつけると、株価はしばしば上昇する。 例えば、クラウドフレア（NET）は当初、機関投資家の保有比率が低かった。ヘッジファンドやミューチュアルファンドがその成長性を認識するにつれ、より多くの資本が同社に流入し、株価を押し上げた。 小型株と大型株のバリュエーション・ギャップを理解することで、投資家は成長するにつれて高い倍率で再評価する余地のある銘柄を見極めることができる。 市場サイクルと小型株のパフォーマンス 小型株はアウトパフォームとアンダーパフォームのサイクルを繰り返す。こうしたパターンを認識した投資家は、リターンを最大化するために戦略を調整することができる。 小型株がアウトパフォームする時 小型株は、以下のような特定の市場環境において優れたパフォーマンスを発揮する： 例 2009年から2013年まで、経済が金融危機から回復するにつれ、ラッセル2000指数はS&P500指数をアウトパフォームした。 金利低下と企業収益の改善が小型株上昇の原動力となった。 追加例FRBが2020年に利下げを行った後、小型株は歴史的な上昇を見せ、ラッセル2000はパンデミック時の安値から100％以上急騰した。 小型株が苦戦するとき 小型株は厳しい市場環境下でアウトパフォームする可能性は低い： 例えば2022年、米連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な利上げを行ったため、小型株は大型株に遅れをとった。投資家はより安定的でキャッシュフローを生み出す事業に資金を振り向け、リスクの高い小型株は取り残された。 小型株リスク 小型株は強力なリターンをもたらす可能性がある一方で、投資家が考慮しなければならない追加的なリスクも伴う。 流動性リスクと高いボラティリティ 小型株は往々にして売買高が少ないため、このような結果になる： 例えば、マイクロキャップのバイオテクノロジー株は、ニュースや業績報告に基づいて1回の取引セッションで50％以上上昇または下落するなど、極端なボラティリティに見舞われることが多い。 マクロ経済感度 中小企業は大企業よりも景気後退に弱い傾向がある。投資家は以下の点に注意すべきである： 例えば、2008年の金融危機の際には、多くの小規模な銀行や小売業者が破綻したが、収益源が多様化した大企業は嵐をうまく乗り切った。 少数の主要顧客またはサプライヤーへの依存 多くの小型株は、収益の大部分を単一の顧客やサプライヤーに依存している。 その関係を失うことは、深刻な経済的問題を引き起こす可能性がある。 例えば、GoPro (GPRO)はベストバイ(BBY)とアマゾン(AMZN)に流通を大きく依存していたため、小売需要のシフトに脆弱だった。 …

小型株は株式市場史上最大の勝者を生み出してきた。 伝説の投資家ピーター・リンチは、過小評価されている小型株の発掘に注力し、圧倒的なリターンを達成した。 大型株とは異なり、小型株は競争の少ないニッチな分野で事業を展開する傾向があり、アナリストのカバレッジも少ない。 こうした投資家の注目度の低さは、スケーラブルなビジネスモデル、強固な財務、業界の追い風を見極めることのできる投資家にとっては好機となる。 この記事では、爆発的な成長が期待できる小型株の分析方法を解説する。重要な財務指標、長期的な成功のシグナルとなる事業の特質、そして避けるべき赤信号を取り上げる。 目次 さあ、飛び込もう！ 小型株とは 小型株とは、時価総額が3億ドルから20億ドルの企業を指す。 このようなビジネスは、アナリストのカバレッジが低いことが多く、投資家にとっては、市場が十分に認識する前に大きなチャンスを見つけるチャンスとなる。 成功する小型株は、強力なビジネス・ファンダメンタルズ、拡張可能な事業、明確な成長経路を持つ傾向がある。 モンスター・ビバレッジ（MNST）がその好例だ。2000年代初頭、同社は市場での存在感は小さかったが、流通を拡大し、ブランド認知度を高め、エナジードリンク業界でシェアを獲得した。この成長ストーリーに目を付けた初期の投資家は、莫大なリターンを得た。 小型株の高成長の可能性を見極める すべての小型株が大企業に成長するわけではない。 しかし、投資家はこれらの重要な要素に注目することで、勝者を選ぶ可能性を高めることができる。 収益成長が基盤を築く 収益が急速に伸びている企業は、価値が高まる可能性が高い。特に、市場シェアを拡大したり、新しい市場に参入したりして、毎年少なくとも20%ずつ売上を拡大している企業を探すこと。 例 トレードデスク（TTD）は2016年に小さな会社としてスタートしたが、急成長するデジタル広告業界に参入した。 プログラマティック広告へのシフトの恩恵を受け、常に高い成長率で収益を伸ばしている。その結果、株価は急上昇した。 スケーラブルなビジネスモデルと高い粗利益率 莫大な資本投資を必要とせずに成長できるスケーラブルな事業は、アウトパフォームする傾向がある。 高い粗利率（50％以上）、経常収益モデル、資産の少ない事業運営により、企業は効率的に事業を拡大することができる。 ソフトウェアやテクノロジー企業は粗利益率が50％以上であるべきだが、その他の業界は少なくとも30～40％を目指すべきである。 例 Shopify（SHOP）は、このプレイブックに従った。同社は、中小企業がオンラインストアを立ち上げられるようにするソフトウェアプラットフォームを構築した。規模を拡大するためのコストを最小限に抑えながら、Shopifyは急速に収益を拡大し、株主に大きな価値をもたらした。 収益動向は重要である 多くの小型株企業は成長のために多額の再投資を行っているが、長期的には収益性の改善が見られるはずだ。 マージンの拡大とフリーキャッシュフローの増加は、企業が過剰なコストをかけずに規模を拡大できることを示す。 例 メルカド・リーブル（MELI）がその好例だ。創業当初、同社はオンライン・マーケットプレイスの成長に注力していた。その後、取引量の増加により利益率が向上し、小型株からラテンアメリカ有数のeコマース企業へと成長した。 投下資本利益率（ROIC）とフリー・キャッシュ・フロー（FCF） ROICが高い企業は、株主資本に対して高いリターンを生み出していることを示す。その結果、ROICが長期的に上昇する企業は、大きな株主価値を生み出す傾向がある。 例 コンステレーション・ソフトウェア（CSU.TO）は、ROICの高いソフトウェア事業の連続的買収者として名声を築いた。この戦略により、長期的に大きなリターンを得ることができた。 負債水準とバランスシートの強さ 急成長中の企業は、負債を管理可能な水準に抑えるべきである。なぜなら、レバレッジが高いと、収益が不安定になる事業に問題が生じる可能性があるからだ。 有利子負債自己資本比率が1.0未満、またはネット・キャッシュ・ ポジションは財務の強さを示す。より成熟した小型株企業の場合、純有利子負債/EBITDA倍率が3倍未満であることが望ましい。 例 ネットフリックス（NFLX）は、コンテンツ制作資金を調達するために負債を抱えたが、キャッシュフローと加入者数の増加を慎重に管理し、効果的な規模拡大を可能にした。 一方、小型バイオテクノロジー企業の多くは、黒字化への明確な道筋がなく、多額の現金消費に頼っているため、リスクが高い。 インサイダー保有と株主の連携 インサイダーが会社の大部分を所有している場合、経営陣の利益は株主と一致する。創業者や経営幹部が会社の10～20％以上を所有している小型株を探すとよいだろう。 例 例：ジェフ・ベゾスはアマゾンの初期に株式の大量保有を維持し、投資家の信頼を高めた。インサイダーが頻繁に株式を売却する企業は、潜在的な問題を示唆している可能性がある。 こうした財務や事業のファンダメンタルズに注目することで、投資家は10倍の可能性を秘めた小型株を見つける能力を向上させることができる。 競争優位性と業界ポジショニング 定量的な指標はさておき、これらの小型株が長期的な成長を遂げるためには、競争上の優位性、参入障壁、価格決定力など、強力な定性的要因を持っていることが重要である。 小型株のエコノミックモートを見極める 強力な競争優位性を持つ企業は、競合他社から自らを守り、成長を維持することができる。以下のような企業を探しましょう： 差別化と価格決定力 ユニークで価値のあるものを提供するビジネスは、プレミアム価格を設定することができ、資本に対して強力なリターンを得ることができる。 そのため、投資家は独自の技術や特殊な製品、強力な知的財産を持つ小型株を探すことができる。 例えば、クロックス（CROX）は、軽量で履き心地がよく、耐久性に優れたフォームクロッグを開発することで、フットウェア業界で一線を画した。 …

1950年代から60年代にかけて、ウォーレン・バフェットは26,000ページにも及ぶ『ムーディーズ・マニュアル』を隅から隅まで読んで、株のアイデアを探した。 ほとんどの投資家が見落としている優れた銘柄を見つけることができたからだ。 今日、私たちはストック・スクリーナーを使って素晴らしいアイデアをより早く見つけることができる。ストックスクリーナーを使えば、世界市場全体を数秒でフィルタリングし、最高のチャンスを見つけることができる。 この記事では、6つの異なる投資スタイルにまたがる銘柄のアイデアを生み出すために使える、10の強力な株式スクリーナー戦略を取り上げる： さあ、飛び込もう！ 画面の変更 ストック・スクリーンは、市場をフィルタリングし、特定の条件を満たす銘柄だけを表示するのに役立ちます。 これらの株式スクリーナーから得られる結果をさらに絞り込むには、次のようなフィルターを加えてみるとよい： 一般的には、各株式スクリーンで10～50の結果を得るスイートスポットを目指すのがベストだ。 もし、1つのスクリーンに表示される銘柄の数が10に満たなければ、さらにリサーチするのに十分な数の銘柄を見つけられないかもしれないし、100を超える銘柄のアイデアが表示されれば、そのすべてに目を通す時間がないかもしれない。 スモールキャップ＆マイクロキャップ・スクリーナー 誰も見ようとしないところにこそ、最高の価値があることもある。 割安な小型株や超小型株をお探しなら、以下のスクリーナーに時価総額フィルターを適用して、あなたの投資スタイルに合った小型株に注目しよう。 時価総額の制限： なぜ使うのか？小型株は多くの場合、成長余地があり、アナリストのカバレッジが低いため、誤った価格がつく可能性がある。 TIKRの株式スクリーナーを今すぐ無料でお試しください！ バリュー銘柄スクリーニング 1.魔法の公式 ジョエル・グリーンブラット著『The Little Book That Still Beats Market』から着想を得たこのスクリーナーは、資本収益率の高い割安企業を特定する。 銘柄の例SLB、FANG、FSLR、SMCI キーフィルター なぜ利用するのか？魅力的なバリュエーションで取引されている収益力の高い企業を見つけることができます。 2.ザ・ビッゲスト・ロサーズ 市場はしばしば悪いニュースに過剰反応し、ファンダメンタルズが正当化する以上に株価を押し下げる。 このスクリーナーは、割安の可能性のある打ちのめされた銘柄を見つける。 銘柄例：MDB、DLDR、DG、パス キーフィルター なぜ使うのか？悪いニュースによって一時的に過小評価されている可能性のある銘柄を特定する。 TIKRで今買うべき最高の銘柄を見つけよう！ 成長株スクリーニング 3.適正価格での成長（GARP） ピーター・リンチが広めたGARP戦略は、妥当な価格で取引されている高成長株を見つけることで、成長とバリュエーションのバランスをとる。 銘柄例PDD, ALL, EXPE, ANF キーフィルター なぜ使うのか？投資家が割安と思われる成長株を見つけるのに役立つ。 4.収益ロケット 優れたバランスシートと価格決定力を持つ高成長企業を見つける。 銘柄の例NVDA、NU、RELY キーフィルター なぜ利用するのか？財務の健全性を維持しながら、収益が急成長している企業を特定します。 高品質のストック・スクリーナー 5.バフェット・モート・スクリーナー ウォーレン・バフェットは、耐久性のある競争優位性を持つ企業を優先する。 このスクリーナーは、収益とグロス・マージンの成長とともに資本収益率が高い企業をフィルターにかけることで、この種のビジネスを特定しようとするものである。 銘柄例：LLY、HD、PM、アプリ キーフィルター …

バフェット指標とは何か？ 伝説の投資家ウォーレン・バフェットにちなんで名付けられたバフェット・インディケーターは、投資家が株式市場全体が公正に評価されているか、割高か、割安かを測るのに役立つシンプルかつ強力なツールである。 バフェット自身、このレシオを「バリュエーションがどの瞬間にどのような状態にあるかを示す、おそらく最良の単一の尺度」と呼んでいる。この比率は、その国の株式市場の総価値をGDPで割って算出される。 バフェット・インディケータの計算式と算出方法 バフェット指標（株式時価総額対GDP比）は、その国の株式市場の時価総額総額を国内総生産（GDP）で割って算出される。 これが公式だ： 時価総額対GDP比＝株式時価総額÷国内総生産（GDP）×100 シブリス・リサーチは、2025年初頭の時点で、米国の全上場企業の時価総額は約62.2兆ドルになると予測している。 経済分析局によれば、アメリカのGDPは2024年には約30兆ドルになると予想されている。これは、米国のバフェット指標比率が約207％であることを意味する： バフェット指標＝（62.2兆ドル／30兆ドル）*100 バフェット指標 = ~207 米国のバフェット・インディケーターは1よりはるかに大きいので、これは米国の株式市場が割高である可能性を示唆している： しかし、バフェット・インディケータは過去数十年にわたり上昇トレンドが見られるため、デトレンド・バフェット・インディケータを使用するのが最善である。 この調整は、指標 がトレンドラインからどの程度上か下かを示すもので、指標が何十年も上 昇し続けている事実を調整するのに役立ちます。 このわずかな調整によって、今日の市場はわずかに割高であることがわかる： TIKRで割高な市場で割安な銘柄を見つけよう >> >> TIKRで割高な市場で割安な銘柄を見つけよう バフェット・インディケーターが機能する理由 バフェット指標を概念化する簡単な方法の一つは、ある国の株式時価総額の対GDP比を求めることは、その国全体の物価／売上高比を求めるようなものだと想像することである。 一国の株式時価総額は個々の企業の時価総額に似ており、GDPはその国で生み出された収入、つまり実質的な国の売上高を測定する。 長期的な株式投資家にとって、バフェット・インディケーターは、市場が長期的に満足のいくリターンを生む可能性が高いのか、それとも割高で調整される可能性があるのかを判断するのに役立つ。 バフェット・インディケーターの解釈 バフェット指標としても知られる時価総額対GDP比は、その国の経済総生産額と比較した、その国の全上場企業の総価値を測定したものである。従って、この指標は国全体の評価を洞察するのに役立つ： 投資家はバフェット指標をどう使うべきか？ 投資家は、バフェット・インディケータを短期的な売買シグナルとしてではなく、長期的な市場動向のバロメーターとして利用すべきである。ここでは、長期投資家がバフェット・インディケータを戦略に取り入れる方法を紹介する： 株式市場は割高か？ バフェット・インディケーターは、比率が1を大きく上回っていることから、米国株式市場が割高であることを示唆している。これは、市場が将来リターンを下げる可能性があることを示唆している。 しかし、どんな指標も将来を予測することはできないため、この指標が市場の割高を保証するものではない。この指標は、現在の市場が割高である可能性を示している。 このモデルが歴史的にある程度正確であることがわかるだろう： TIKRで億万長者の投資家たちが今買っている銘柄を見る >> バフェット・インディケーターの例 バフェット・インディケーターの働きを説明するために、いくつかの例を見てみよう： ドットコム・バブル 1990年代後半、ドットコム・バブルの時代、バフェット・インディケーターは、市場のバリュエーションがGDPに比して急騰するにつれて急上昇した。2000年には、バフェット・インディケーターは史上最高値を記録し、極端な割高を示した。 この時期にバフェット・インディケーターに注目していた人は、警告のサインに気づき、テクノロジー株へのエクスポージャーを減らすか、より保守的な投資にシフトしたかもしれない。 バブル崩壊後、市場は大幅な調整を経験し、バフェット・インディケーターはより持続可能な水準に戻った。 バフェット・インディケーターに基づいてポートフォリオを調整した長期投資家は、暴落に伴う損失の一部を回避し、その後の回復を利用するのに有利な立場にあった可能性が高い。 金融危機のどん底 別の例として、2008年の金融危機の際には、GDPが比較的安定していた一方で株式市場が急落したため、バフェット・インディケーターは急落した。この時期は長期投資家にとって絶好の買い場であった： バフェット・インディケーターの欠点 バフェット・インディケーターは貴重なツールではあるが、特に長期投資家にとっては限界がある： TIKRで銘柄分析をより迅速に >>> FAQセクション： バフェット指標とは何か？ バフェット・インディケーターは、その国の株式市場の時価総額と国内総生産（GDP）を比較する評価指標である。市場が経済に対して割高か割安かを評価するためによく使われる。 バフェット・インディケーターはどのように計算されますか？ バフェット指標は、上場企業の時価総額合計をその国のGDPで割って算出される。計算式は以下の通り： …

キャッシュフロー計算書は、企業が一定期間にわたってどのようにキャッシュを生み出し、使用したかを示す主要な財務諸表の一つである。 キャッシュフロー計算書は、一般的に、企業の真の収益性を理解する上で最も重要な財務諸表と考えられている。 企業のキャッシュフロー計算書を5分以内に分析する方法をご覧ください。 キャッシュフロー計算書の3つの部分 キャッシュフロー計算書に記載されるキャッシュフローは、以下の3種類である： TIKR >>でより速く銘柄を分析する キャッシュフロー計算書からわかること キャッシュフロー計算書を分析することで、投資家は、企業が事業資金を調達し、負債を返済し、新たな投資を行うためのキャッシュを生み出す能力を評価することができる。最終結果が会計上の選択によって左右される可能性のある損益計算書とは異なり、キャッシュフロー計算書は、企業の実際のキャッシュ創出状況をより明確に把握することができる。 キャッシュフロー計算書は、長期投資家にとっていくつかの重要な情報を提供する： キャッシュフロー計算書ではわからない企業の姿 キャッシュフロー計算書は、企業の流動性と資金管理に関する貴重な情報を提供するが、限界がある： 5分でできる株式キャッシュフロー計算書の分析方法 以下の4つの質問に答えるだけで、5分もかからずに企業のキャッシュフロー計算書を十分に理解することができる： さあ、飛び込もう！ 営業活動によるキャッシュ・フロー 営業活動によるキャッシュフロー（CFO）は、企業の主要な事業活動から生み出されるキャッシュを反映している。CFOがプラスであることは、事業がキャッシュを生み出しているため、企業が通常の商業活動から事業を維持するのに十分なキャッシュを生み出していることを示している。 営業活動によるキャッシュ・フロー（CFO）、または営業キャッシュ・フロー（OCF）の計算式は、純利益から始まり、非現金支出費用、運転資本の変動、その他の営業活動を調整する。これは、企業が報告した利益を、企業が実際に受け取ったキャッシュフローに調整するものである。 これが公式だ： CFO＝純利益＋非現金支出費用＋運転資本変動＋その他の営業活動 ステップバイステップの内訳 例 2024年、グーグルの純利益は約1,000億ドル。営業活動から得た現金のセクションは、現金支出を差し引いた後、同社がどれだけ儲けたかを示すために純利益を調整する。以下は、純利益の主な調整項目である： 投資キャッシュフロー 投資キャッシュフロー（CFI）は、会社に投資した資金、または投資の売却によって得た資金を表す。これには、有形固定資産（PP&E）や有価証券などの長期資産の購入や売却が含まれる。このセクションのキャッシュフローがマイナスであることは、通常、企業が将来の成長のために投資していることを示しており、長期投資家にとって有益である。 評価すべき重要な項目は、会社の資本支出である。これは、会社が有形固定資産の維持や新規購入に費やす金額であり、通常、会社にとって最大の投資分野である。 例 2024年、グーグルは資本支出に525億ドルを費やし、これは新規の有形固定資産への投資、または既存の有形固定資産の買い替えである。 グーグルは買収に29億ドルを支出し、有価証券投資から126億ドルを得た。 全体として、グーグルの投資活動への純配分は約455億ドルで、これは有形固定資産への投資、買収、その他の投資活動を反映している。 財務キャッシュフロー 財務キャッシュフロー（CFF）には、資本調達や株主への資本還元に関連する活動が含まれる。これには、新たな負債や株式の発行、株式の買い戻し、配当金の支払いなどが含まれる。キャッシュフロー計算書の財務活動セクションは、会社が株主に資本を還元しているかどうかを示している。 例 2024年、グーグルは借入金よりわずかに少ない負債を返済した。同社はまた、約622億ドルの自社株買いを行い、110億ドルをその他の財務活動に費やした： グーグルは自社株買いを通じて株主還元を増やしており、これは一般的に良いことだ。 TIKRで今買うべき優良割安銘柄を見つけよう >>＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞ TIKR フリー・キャッシュフロー フリー・キャッシュ・フロー（FCF）とは、基本的に企業の現金利益のことである。FCFは、企業がその資産基盤を維持または拡大するために必要な資本支出を考慮した後に生み出す現金を表す。 FCFは、企業が配当、自社株買い、債務返済、または事業への再投資に利用できる資金を投資家に示す。 フリー・キャッシュ・フロー計算式 フリーキャッシュフローの基本的な計算式は以下の通りである： フリー・キャッシュフロー＝営業活動によるキャッシュ-資本支出 例 2024年、グーグルの営業キャッシュは1,253億ドル、資本支出は525億ドルで、フリーキャッシュフローは728億ドル、FCFマージンは20.8％（FCFが総収入に占める割合）： キャッシュフロー計算書に関するよくある質問 キャッシュフロー計算書とは何か？ キャッシュ・フロー計算書は、特定の期間における企業の資金の出入りをまとめた財務報告書である。企業のキャッシュフローを営業活動、投資活動、財務活動に区分する。 キャッシュフローと収益の違いは？ キャッシュフローが収益と異なるのは、会計上の利益ではなく、会社から実際に出入りする資金を反映するからである。収益は企業が達成した総売上高を示すが、キャッシュフローは流動性を測定する。企業が高収益を計上しても、顧客が支払いを遅らせたり、在庫水準が予想外に上昇したりすれば、キャッシュフローに問題が生じる。 キャッシュフローと利益の違いは何ですか？ 利益とは、減価償却費などの非貨幣性項目を含むすべての経費を差し引いた後の企業の収益を示す会計上の指標であり、キャッシュフローとは、企業から実際に出入りする資金を示す指標である。企業は、書類上は利益を上げていても、事業から十分な現金を生み出せなければ、流動性に問題が生じる可能性がある。 例えば、あるテクノロジー企業は、販売量が多いため利益を計上しているかもしれないが、顧客からの売上代金の支払いが遅れた場合、実際のキャッシュフローはもっと少なくなり、書類上は利益がしっかり出ていても、資金ショートを引き起こす可能性がある。 キャッシュフロー計算書をどう読むか？ …